Fatores de alta e de baixa entrelaçados deixam os mercados de Xangai e do Ocidente presos em um contínuo dilema de mão dupla [Comentário do meio-dia sobre estanho da SMM]

Em 12 de março de 2026, o contrato de estanho mais negociado na SHFE oscilou em torno de 390.000 yuans/t pela manhã e fechou em 387.740 yuans/t, queda de 2,34%. No mercado externo, o estanho LME a três meses consolidou-se em linha com a SHFE e foi cotado pela última vez a US$ 49.250/t, queda de 1,31%.

Recentemente, os preços do estanho têm oscilado dentro de uma faixa, com fatores de alta e de baixa entrelaçados, deixando o mercado em um impasse. A resistência veio das tensões geopolíticas e da pressão macroeconômica, enquanto o suporte decorreu da melhora das expectativas para o consumo de estanho no longo prazo. No âmbito do 15º Plano Quinquenal, a construção de redes elétricas e de computação sob a iniciativa das “seis redes” apontou para uma aceleração da implementação de infraestrutura na China. Combinado com perturbações do lado da oferta, isso forneceu suporte de base aos preços. Sem uma tendência clara no mercado recentemente, os preços do estanho podem gradualmente voltar a ser guiados pelas transações industriais reais e pelo consumo, devendo-se acompanhar de perto a evolução contínua do cenário macroeconômico.

No mercado à vista, as negociações foram relativamente mornas nesta manhã. Quando os preços pairavam em níveis elevados anteriormente, a pressão de reposição e formação de estoques em todo o mercado era relativamente grande, e o sentimento permanecia tenso. Quando os preços cederam e recuaram para cerca de 380.000 no início deste mês, muitas empresas de downstream e usuárias finais acompanharam o movimento. Os futuros oscilaram em sua maioria hoje e não romperam abaixo da queda observada no início do mês, de modo que a maior parte das empresas downstream optou por digerir os estoques. A demanda final se recuperou em relação a fevereiro, e o acompanhamento dos pedidos no início do mês foi moderado, mas a demanda geral ainda ficou abaixo do mesmo período de anos anteriores.

No curto prazo, o sentimento do mercado não mostra uma tendência clara, e os preços do estanho podem gradualmente se inclinar para as transações industriais reais e o consumo. Deve-se prestar atenção ao ritmo de recuperação da demanda final, à velocidade de digestão dos estoques e a novos desdobramentos fora da China.