La situación en Oriente Medio siguió estancada y los precios del aluminio se mantuvieron firmes en una sesión volátil [Resumen de la reunión matutina de SMM sobre aluminio]

3.12 Resumen de la reunión matutina de SMM

Futuros: En la sesión nocturna del 11 de marzo, el contrato cerró en 25.315 yuanes/t, con una subida del 0,68%, prolongando su fortaleza. Los precios se mantuvieron por encima de todas las medias móviles, con la MA5 (25.015) y la MA10 (24.689) en disposición alcista, manteniendo intacta la tendencia alcista de medio plazo. El indicador MACD mostró que el DIF (349,81) y el DEA (221,57) aceleraron al alza, mientras que el histograma se amplió hasta 256,49, lo que indica un fortalecimiento continuo del impulso alcista. El rango operativo central recomendado para el aluminio de la SHFE es de 25.100-25.500. El aluminio de la LME cerró en 3.457 dólares/t, con un fuerte avance del 1,68% y superando el máximo anterior. Los precios se situaron claramente por encima del sistema de medias móviles, incluida la MA5 (3.393,7), con una clara disposición alcista. El indicador MACD mostró que el DIF (83,41) y el DEA (52,41) formaron un cruce alcista y siguieron subiendo, mientras que el histograma se amplió hasta 61,99, lo que indica un amplio impulso al alza. El rango operativo central recomendado para el aluminio de la LME es de 3.420-3.490.

Panorama macroeconómico: El presidente de Estados Unidos, Trump, afirmó que en Irán “casi no quedaban objetivos por atacar” y que las operaciones militares estadounidenses contra Irán “estaban a punto de terminar”. Sin embargo, funcionarios de Estados Unidos e Israel dijeron que aún no habían recibido instrucciones internas para detener las operaciones militares. El Comando Central de Estados Unidos emitió un comunicado advirtiendo de posibles ataques contra puertos civiles iraníes. Un portavoz de las fuerzas armadas iraníes dijo que, si sus puertos eran amenazados, atacaría todos los puertos y terminales de la región. (Neutral)

Fundamentales: Por el lado de la oferta, los nuevos proyectos de aluminio puestos en marcha en China, Indonesia y Angola siguieron aumentando la producción, pero la intensificación del conflicto geopolítico en Oriente Medio puede haber afectado ya a la producción o a los envíos de algunas plantas de aluminio, y se espera que la producción media diaria disminuya. Por el lado de la demanda, a medida que los sectores aguas abajo reanudaron gradualmente sus operaciones tras las vacaciones, la demanda se recuperó y la proporción de aluminio líquido repuntó significativamente, con un aumento semanal de unos 8 puntos porcentuales frente a la semana anterior. La tasa operativa semanal de los sectores aguas abajo siguió aumentando. En concreto, en marzo hubo expectativas claras de entrega de pedidos de la red eléctrica, lo que respaldó una sólida recuperación de la demanda de alambre y cable de aluminio; la demanda de material para latas, automóviles, baterías y otros productos siguió recuperándose, impulsando la mejora de la demanda en los sectores relacionados; la demanda de la construcción se recuperó con relativa lentitud; dado que las devoluciones fiscales a la exportación de productos fotovoltaicos se eliminarán a partir del 1 de abril, se espera que la tasa operativa relativamente alta de la industria fotovoltaica continúe hasta finales de marzo. Por el lado de los inventarios, las existencias aumentaron el jueves de esta semana en 23.000 t frente al lunes de la misma semana. Se espera que el volumen de lingotes de fundición de aluminio se mantenga alto en marzo. Además, parte del material aún no ha ingresado en los almacenes y una parte de los inventarios de productos terminados en las fundiciones de aluminio todavía no se ha enviado a los almacenes sociales. A corto plazo, se prevé que continúe la acumulación de existencias en el inventario social de lingotes de aluminio de China, y que el pico posterior a las festividades probablemente siga situándose entre 1,35 y 1,4 millones de t.

Mercado de aluminio primario: El aluminio SHFE 2603 se fortaleció en las primeras operaciones, con un fuerte ascenso del centro de precios respecto a la sesión anterior. Mejoró la disposición del mercado a despachar mercancía y también se reforzó el interés de compra, pero los altos precios del aluminio reprimieron la demanda de los sectores downstream, dejando la demanda global de aprovisionamiento aún en un nivel relativamente débil. Las primas del mercado continuaron bajando desde la apertura. Ayer, los precios de transacción predominantes se concentraron entre un descuento de 20 yuanes/t y la paridad con el precio medio. Ayer, el índice de disposición a despachar mercancía en el mercado del este de China fue de 3,27, con un alza intermensual de 0,08; el índice de disposición de compra fue de 2,66, con un alza intermensual de 0,13. En los últimos días, el contrato de aluminio SHFE del mes cercano registró fuertes fluctuaciones y ayer se disparó con fuerza. En el mercado del centro de China, el interés comprador de las empresas transformadoras downstream se debilitó, pero el sesgo alcista de los operadores brindó un apoyo limitado al sentimiento de compra. En conjunto, el volumen de negociación del mercado cayó frente a los dos días anteriores, y el ánimo de espera y observación siguió dominando. Finalmente, el rango real de transacción en el mercado del centro de China osciló entre la paridad con el precio del centro de China y un descuento de 20 yuanes respecto a ese precio. Ayer, el índice de disposición a despachar mercancía en el mercado del centro de China fue de 2,64, con un alza intermensual de 0,06; el índice de disposición de compra fue de 2,34, con una baja intermensual de 0,08.

Materias primas de aluminio secundario:Las persistentes fluctuaciones de los riesgos geopolíticos impulsaron ayer el aluminio primario al contado al alza en 560 yuanes/t respecto a la sesión anterior, y el mercado de chatarra de aluminio subió de forma generalizada en sintonía. En un contexto de fuertes oscilaciones del precio del aluminio, el sentimiento hacia los ajustes de precios varió según la región. El este de China siguió rápidamente la subida, con incrementos de 300-500 yuanes/t en un solo día, mientras que el centro y el sur de China ajustaron los precios en 200-300 yuanes/t en la jornada. Aunque actualmente es la temporada alta tradicional, los patios nacionales de chatarra de aluminio y las empresas aguas abajo que utilizan chatarra mantuvieron un ritmo de producción tibio, y la reposición efectiva de materias primas quedó por debajo de lo esperado debido a una recuperación de los pedidos de los usuarios finales más débil de lo previsto y a fuertes oscilaciones de precios. En el frente de las políticas, las empresas de reciclaje carecían de expectativas claras sobre las normas específicas de aplicación de la “facturación inversa”, y se espera que la circulación de chatarra de aluminio se restrinja aún más. Se preveía que el mercado de chatarra de aluminio mantuviera esta semana fluctuaciones fuertes en niveles altos. Tras el festivo, los pedidos de producción se recuperaron gradualmente y la liberación de oferta se volvió más abundante, pero las empresas de procesamiento aguas abajo registraron una recuperación lenta de los pedidos. En general, se esperaba que las transacciones siguieran débiles, y que el pulso entre vendedores y compradores se intensificara a corto plazo. Debe prestarse especial atención al impacto del conflicto entre Estados Unidos e Irán sobre el suministro y el transporte de aluminio primario, al avance de la reanudación de la actividad aguas abajo y a los cambios en las políticas de reciclaje, manteniendo la vigilancia ante el agravamiento de los riesgos de volatilidad de precios.

Aleación de aluminio secundario:En el mercado de futuros, la aleación de aluminio 2604 fluctuó al alza ayer tras abrir con subida, llegando a tocar un máximo intradía de 24.125 yuanes antes de retroceder, para luego mantenerse en una consolidación estrecha durante la tarde. Finalmente cerró en 23.885 yuanes, con una subida de 205 yuanes/t frente al cierre anterior, o del 0,87 %. El volumen negociado fue de 8.158 lotes, el interés abierto aumentó ligeramente hasta 5.900 lotes y el sentimiento alcista fue relativamente fuerte. En el mercado al contado, impulsadas por el repunte de los precios de futuros, las cotizaciones de ADC12 subieron de forma generalizada ayer, y el precio medio de SMM para ADC12 aumentó en 300 yuanes/t. Impulsados por el lado de los costes, los productores recuperaron activamente pérdidas anteriores y, en general, elevaron los precios entre 200 y 400 yuanes/t. Sin embargo, afectado por las fuertes oscilaciones de precios durante la semana, el ánimo de compra aguas abajo se mantuvo cauto, y la mayoría de los participantes siguió en actitud de espera, reponiendo solo para cubrir la demanda rígida, mientras el ritmo general de las transacciones del mercado se mantuvo estable. En un contexto de apoyo por costes y de una liberación moderada de la oferta a corto plazo, se espera que los precios de ADC12 sigan mostrando firmeza.

Resumen del mercado del aluminio:En el frente macro, la situación en Oriente Medio siguió estancada, con declaraciones contradictorias de Estados Unidos e Irán, mientras que el conflicto no mostró una mejora sustancial. La escalada de las amenazas a los puertos sugirió que los riesgos para la cadena de suministro seguían presentes. En el lado de la demanda, esta se recuperó a un ritmo acelerado tras las vacaciones. La proporción de aluminio líquido repuntó con fuerza, las tasas de operación de los sectores aguas abajo siguieron aumentando, y la demanda de la red eléctrica, láminas para latas, automoción, baterías y otros sectores se recuperó bien, mientras que la prisa por instalar proyectos fotovoltaicos también brindó apoyo a corto plazo. Sin embargo, los inventarios seguían bajo presión. Esta semana los inventarios continuaron aumentando y la producción de lingotes de fundición en marzo se mantuvo alta. Se espera que la tendencia de acumulación de inventarios continúe, con un pico posterior a las vacaciones de entre 1,35 y 1,4 millones de toneladas métricas, lo que limitará el margen de subida de los precios. En general, los riesgos geopolíticos macro brindaron apoyo de base a los precios, mientras que la continua acumulación de inventarios sociales en China pesó sobre los precios del aluminio. No obstante, la situación geopolítica en Oriente Medio seguía sin estar clara. Si el conflicto geopolítico continúa, las expectativas de un mayor ajuste de la oferta mundial de aluminio seguirán siendo fuertes, y los precios del aluminio aún tendrán un sólido impulso alcista. A corto plazo, los precios del aluminio seguirán manteniéndose firmes en general.

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