Espera-se que a Zâmbia triplique a produção de cobre até 2031; durante a noite, tanto o cobre na LME quanto o cobre na SHFE fecharam em baixa [Resumo da Reunião da Manhã sobre Cobre da SMM]

Quinta-feira, 12 de março de 2026
Futuros: Durante a noite, o cobre na LME abriu a US$ 12.999/t, e depois seu centro recuou até a mínima de US$ 12.930/t. Em seguida, oscilou em alta, atingindo a máxima de US$ 13.083/t, e finalmente fechou em US$ 13.049/t, com queda de 0,36%. O volume negociado atingiu 17.000 lotes, queda de 4.532 lotes em relação ao pregão anterior; o interesse em aberto ficou em 303.000 lotes, redução de 358 lotes ante o pregão anterior, refletindo principalmente liquidação de posições compradas no geral. Durante a noite, o contrato 2604 de cobre SHFE mais negociado abriu em 100.100 yuan/t e tocou a mínima de 100.100 yuan/t logo após a abertura. Depois, seu centro se deslocou para cima até a máxima de 101.430 yuan/t, e finalmente fechou em 101.310 yuan/t, com queda de 0,22%. O volume negociado atingiu 34.000 lotes, queda de 42.000 lotes em relação ao pregão anterior; o interesse em aberto ficou em 191.000 lotes, redução de 1.386 lotes ante o pregão anterior, refletindo principalmente recompras de posições vendidas no geral.
[Resumo da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias:
(1) Em 10 de março (terça-feira), o ministro das Minas da Zâmbia afirmou que o país está atraindo ativamente investidores globais, inclusive dos EUA, com o objetivo de mais que triplicar a produção de cobre para 3 milhões de t até 2031. A produção de cobre da Zâmbia no ano passado foi de 890.346 t, abaixo da meta anual de 1 milhão de t. A Zâmbia é o segundo maior produtor de cobre da África, atrás apenas da RDC. O cobre é um material essencial para veículos elétricos e infraestrutura de energia renovável, além de ser crucial para a transição para uma economia de baixo carbono. O ministro das Minas da Zâmbia, Paul Kabuswe, disse que as negociações de investimento foram ampliadas para vários países como parte de uma estratégia mais ampla para atingir a meta de 2031. Além do cobre, a Zâmbia também possui recursos abundantes de cobalto, níquel, manganês, grafite, lítio e terras raras.
Spot:
(1) Xangai: Na manhã de 11 de março, o contrato 2603 de cobre SHFE caiu antes de estabilizar e se recuperar. Abriu em 101.440 yuan/t e, após a abertura, caiu continuamente até a mínima de 101.060 yuan/t. Depois, os preços se estabilizaram e tiveram alguma recuperação, oscilando entre 101.160 yuan/t e 101.400 yuan/t, e fecharam em 101.300 yuan/t. O spread Contango entre o contrato próximo e o seguinte variou de 360 yuan/t a 320 yuan/t, enquanto a margem de lucro de importação do contrato de cobre SHFE do mês corrente indicou prejuízo de 370 yuan/t a 290 yuan/t. A contínua ampliação do spread Contango entre os contratos próximo e seguinte reforçou a disposição dos fornecedores de enviar metal para armazéns de entrega, agravando ainda mais a escassez de cobre spot disponível e dando forte suporte aos prêmios spot. Influenciados por isso, os fornecedores demonstraram forte intenção de sustentar os preços ao longo do dia, com cotações firmes. Do lado da demanda, os compradores a jusante mantiveram compras sob demanda imediata, oferecendo algum suporte aos preços; do lado da oferta, embora os estoques sociais permanecessem elevados, mais da metade da carga já havia sido convertida em warrants, e a circulação spot seguia apertada. Ontem, Xangai adicionou 1.759 t em warrants, agravando ainda mais a escassez de carga disponível. Em geral, sob a predominância da lógica de entrega, esperava-se que os prêmios do cobre spot em Xangai permanecessem hoje em território positivo.
(2) Guangdong: Em 11 de março, os preços spot do cobre catódico #1 de Guangdong frente ao contrato do mês corrente foram cotados com prêmio de 150 yuan/t para cobre de alta qualidade, alta de 30 yuan/t; prêmio de 20 yuan/t para cobre padrão, alta de 70 yuan/t; e desconto de 40 yuan/t para cobre SX-EW, alta de 70 yuan/t. O preço médio do cobre catódico #1 de Guangdong foi de 101.335 yuan/t, inalterado em relação ao pregão anterior, enquanto o preço médio do cobre SX-EW foi de 101.210 yuan/t, alta de 20 yuan/t ante o pregão anterior. No geral, a queda dos estoques, somada ao spread ainda amplo entre contratos futuros, levou os fornecedores a sustentar ativamente os preços nas remessas, impulsionando fortemente os prêmios spot.
(3) Cobre importado: Em 11 de março, o preço médio dos warrants subiu US$ 1/t em relação ao pregão anterior; o preço médio dos conhecimentos de embarque (B/L) permaneceu inalterado em relação ao pregão anterior, e o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) também ficou inalterado em relação ao pregão anterior, com as cotações referindo-se a cargas com chegada prevista de meados/fim de março ao início de abril.
(4) Cobre secundário: Até as 11h30 de 11 de março, o preço de fechamento dos futuros foi de 101.300 yuan/t, alta de 100 yuan/t em relação ao pregão anterior; os prêmios médios no mercado spot foram de 45 yuan/t, alta de 45 yuan/t em relação ao pregão anterior. Em 11 de março, os preços da sucata de cobre subiram 100 yuan/t na comparação mensal, o índice de disposição para venda de sucata de cobre subiu para 2,39, o índice de disposição para compra subiu para 2,4, e a diferença de preço entre o cobre catódico e a sucata de cobre foi de 1.235 yuan/t, alta de 35 yuan/t na comparação mensal. A diferença de preço entre a barra de cobre catódico e a barra de cobre secundário foi de 770 yuan/t. Segundo pesquisa da SMM, os preços do cobre recuaram rapidamente no fim do pregão, e os comerciantes de sucata de cobre passaram a cotar sucessivamente para empresas de barras de cobre secundário. Para evitar perdas desnecessárias nos estoques de matérias-primas causadas pelos preços elevados das matérias-primas e pela continuidade da queda dos preços do cobre, as empresas de barras de cobre secundário suspenderam posteriormente as cotações dos comerciantes. As transações intradiárias foram medianas e, diante da tendência volátil dos preços do cobre, as empresas de barras de cobre secundário compraram com cautela.
Preços: No cenário macroeconômico, os EUA divulgaram crescimento do CPI de fevereiro de 2,4% em termos anuais, em linha com as expectativas do mercado. Além disso, embora Trump tenha voltado a declarar que a guerra terminaria em breve, a situação no Oriente Médio permaneceu incerta, e os investidores seguiram atentos a uma nova escalada do conflito. O índice do dólar dos EUA fechou com leve alta, pressionando os preços do cobre. No campo dos fundamentos, do lado da oferta, a oferta doméstica de cobre e de cargas importadas permaneceu abundante; do lado da demanda, a alta dos preços do cobre conteve a demanda de compras e desacelerou o ritmo de liberação da demanda. No geral, os riscos geopolíticos ainda não se dissiparam, e espera-se que os preços do cobre continuem relativamente firmes hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem usar este conteúdo como substituto de seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]