3.5 Biên bản họp sáng SMM
Hợp đồng tương lai: Trong phiên đêm ngày 5/3, hợp đồng nhôm SHFE 2604 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 24.640 nhân dân tệ/tấn, đạt đỉnh trong phiên 24.830 nhân dân tệ/tấn và đáy 24.280 nhân dân tệ/tấn, chốt phiên ở mức 24.435 nhân dân tệ/tấn, giảm 380 nhân dân tệ/tấn so với giá đóng cửa trước đó, tương đương giảm 1,53%. Về kỹ thuật, các đường trung bình động 5/10/20 ngày xếp theo xu hướng tăng, với MA5 (24.483) > MA10 (24.083) > MA20 (23.893). Về vị thế mở, vị thế mở phiên đêm là 237.000 lô, giảm 14.889 lô so với phiên ngày. Nhôm LME mở cửa ở mức 3.320 USD/tấn, đạt đỉnh 3.400,5 USD/tấn và đáy 3.269 USD/tấn, chốt ở mức 3.292,5 USD/tấn, giảm 1,29%. Khối lượng giao dịch là 52.923 lô, giảm 5.356 lô, trong khi vị thế mở là 669.000 lô, tăng 1.523 lô.
Vĩ mô: Báo cáo công tác Chính phủ 2026: tăng trưởng kinh tế 4,5%–5%, nỗ lực trong công việc thực tế để phấn đấu đạt kết quả tốt hơn; tỷ lệ thất nghiệp đô thị theo khảo sát khoảng 5,5%, với hơn 12 triệu việc làm mới ở đô thị; CPI tăng khoảng 2%, v.v. (Tích cực ★) Amir Heydari, phó chỉ huy Bộ chỉ huy Trung ương Khatam al-Anbiya của Iran, cho biết trong một cuộc phỏng vấn vào sáng ngày 5 theo giờ địa phương rằng Iran thực tế chưa đóng Eo biển Hormuz. Trong một tuyên bố, Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo cho biết các tàu quân sự và thương mại thuộc Mỹ, Israel và các nước châu Âu cùng những bên ủng hộ họ bị nghiêm cấm quá cảnh vùng biển này, và sẽ bị tấn công nếu bị phát hiện. (Trung lập)
Cơ bản: Tuần này, tỷ lệ vận hành theo tuần của các doanh nghiệp chế biến nhôm hạ nguồn hàng đầu trong nước tăng 2,5 điểm phần trăm so với tháng trước lên 59,5%. Nhìn chung, việc khôi phục sản xuất sau kỳ nghỉ diễn ra ổn định, nhưng trong bối cảnh giá nhôm cao và nhu cầu phục hồi không đồng đều, hiệu quả giữa các phân khúc phân hóa rõ rệt. SMM dự báo trong ngắn hạn, tỷ lệ vận hành của ngành sẽ dần phục hồi cùng với việc hạ nguồn khởi động lại, nhưng tác động kìm hãm tiêu thụ do giá nhôm cao không thể xem nhẹ. Nhìn chung, thị trường cho thấy sự phục hồi phân hóa và xu hướng tăng dao độngTrong thời gian tới, cần theo dõi sát nhịp độ khởi động lại của người dùng cuối, mức độ rút hàng tồn kho và tiến độ giải phóng đơn hàng.
Thị trường nhôm nguyên sinh: Trong phiên đầu ngày, nhôm SHFE 2602 dao động tăng, mặt bằng giá cao hơn phiên trước. Chịu tác động từ xung đột Mỹ–Iran, giá nhôm tiếp tục đi lên. Hôm qua, do giá nhôm ở mức cao, tâm lý mua suy yếu trong khi tâm lý bán mạnh lên. Chênh lệch giá giao ngay–kỳ hạn hiện tương đối thuận lợi, một số thương nhân vẫn mua vào để phòng hộ. Tâm lý tăng giá mạnh, bên bán giữ giá cứng. Hôm qua, giao dịch chủ đạo ở mức giá bình quân đến cộng 10 nhân dân tệ/tấn. Hôm qua, chỉ số tâm lý giao hàng tại thị trường Hoa Đông là 2,98, tăng 0,3 so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua là 2,96, giảm 0,23 so với tháng trước. Xung đột địa chính trị ảnh hưởng đến hoạt động giao hàng từ Aluminum Bahrain, làm gia tăng tâm lý lo ngại về hạn chế tài chính. Thương nhân tại thị trường Trung Quốc miền Trung vẫn lạc quan. Dù các doanh nghiệp gia công hạ nguồn bị hạn chế bởi đơn hàng yếu hơn kỳ vọng và tồn kho chưa tiêu thụ hết, khiến tâm lý mua tương đối yếu, nhưng hoạt động mua của thương nhân đã nâng giao dịch chung của thị trường và mức premium vẫn tương đối vững. Cuối cùng, giá giao dịch thực tế tại thị trường Trung Quốc miền Trung dao động từ cộng 10 nhân dân tệ/tấn so với giá miền Trung đến trừ 30 nhân dân tệ/tấn so với giá miền Trung, trong đó giá giao dịch chủ đạo tập trung ở mức trừ 10–20 nhân dân tệ/tấn so với giá miền Trung. Hôm qua, chỉ số tâm lý giao hàng tại thị trường Trung Quốc miền Trung là 2,77, tăng 0,07 so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua là 2,4, tăng 0,08 so với tháng trước.
Nhôm phế liệu: Xung đột Mỹ–Iran tiếp tục làm xáo trộn các yếu tố cơ bản của nhôm, kích hoạt tâm lý né rủi ro khẩn cấp. Hôm qua, nhôm nguyên sinh giao ngay tăng 730 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước, và thị trường nhôm phế liệu tích cực tăng theo. Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và nhôm phế liệu, ngày 5/3, chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm đùn hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn là 3.688 nhân dân tệ/tấn, và chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm căng băm nhỏ là 2.881 nhân dân tệ/tấn. Sau Tết Nguyên Tiêu, các bãi phế liệu nhôm trong nước và các doanh nghiệp sử dụng phế liệu ở hạ nguồn về cơ bản đã khôi phục hoàn toàn nhịp sản xuất bình thường, nhưng nhu cầu tiêu thụ cuối phục hồi chậm, lượng bổ sung nguyên liệu thực tế thấp hơn kỳ vọng. Dự kiến tuần tới thị trường phế liệu nhôm sẽ giữ vững ở vùng cao, với biên độ chủ đạo của phế liệu nhôm băm “căng” (định giá theo hàm lượng nhôm) khoảng 20.300–20.900 NDT/tấn (chưa gồm thuế). Sau kỳ nghỉ, đơn hàng sản xuất dần phục hồi và mức độ giải phóng nguồn cung tiếp tục được cải thiện, nhưng tốc độ phục hồi đơn hàng của các doanh nghiệp gia công hạ nguồn vẫn chậm. Nhìn chung, giao dịch dự kiến vẫn trầm lắng và giằng co cung–cầu sẽ gia tăng trong ngắn hạn. Cần theo dõi sát tác động của xung đột Mỹ–Iran đối với nguồn cung và vận chuyển nhôm nguyên sinh, tiến độ tái khởi động sản xuất ở hạ nguồn và thay đổi chính sách tái chế, đồng thời cảnh giác rủi ro biến động giá gia tăng.
Hợp kim nhôm thứ cấp: Hợp đồng tương lai: Hôm qua, hợp đồng hợp kim nhôm 2604 giao dịch sôi động nhất mở cửa tăng trong phiên sáng và dao động đi lên, chạm đỉnh trong ngày 23.975 NDT/tấn trước buổi trưa; sau đó điều chỉnh sau nhịp tăng nhanh trong phiên chiều, lao dốc mạnh cuối phiên xuống mức thấp 23.290 NDT/tấn và chốt ở 23.420 NDT/tấn, giảm 1,06% trong ngày. Khối lượng giao dịch tăng, trong khi lượng mở vị thế biến động nhẹ. Diễn biến hợp đồng tương lai theo nhịp tăng rồi giảm, dòng tiền rút rõ rệt cuối phiên và biến động ngắn hạn gia tăng. Hôm qua, thị trường hợp kim nhôm thứ cấp nối dài đà tăng, các nhà sản xuất nhìn chung nâng báo giá 300–600 NDT/tấn, giá SMM ADC12 tăng lên vùng 24.700–24.900 NDT/tấn. Hỗ trợ chi phí rất rõ rệt. Do giá nguyên liệu đầu vào ở mức cao và thua lỗ từ các đơn hàng trước đó chốt giá thấp, xu hướng tăng giá của doanh nghiệp tăng mạnh; dù mức chấp nhận của hạ nguồn còn hạn chế, họ vẫn chủ động nâng giá theo thị trường. Hiện tại, giá cao đang kìm hãm rõ rệt hoạt động mua của hạ nguồn, việc bổ sung chủ yếu chỉ ở lô nhỏ phục vụ nhu cầu bắt buộc, và giao dịch tổng thể tương đối trầm lắng. Trong ngắn hạn, giá ADC12 dự kiến duy trì xu hướng “giữ vững”: một mặt, căng thẳng Trung Đông khiến công suất nhôm tại Qatar, Bahrain, Mozambique và một số nơi khác đối mặt rủi ro dừng hoạt động, gián đoạn nguồn cung nước ngoài củng cố tâm lý lạc quan; mặt khác, tiến độ khôi phục sản xuất trong nước chậm, mức độ giải phóng nguồn cung thấp hơn kỳ vọng, cùng với hỗ trợ chi phí mạnh, dư địa giảm giá bị hạn chếSự chú ý của thị trường trong thời gian tới sẽ chuyển sang mức độ hiện thực hóa nhu cầu sử dụng cuối: nếu đơn hàng hạ nguồn được giải phóng đáng kể và giá nhôm nguyên sinh duy trì vững, trung tâm giá của ADC12 được kỳ vọng sẽ tiếp tục dịch chuyển lên cao hơn; nếu phục hồi nhu cầu không đủ, thị trường nhiều khả năng sẽ bước vào giai đoạn tích lũy đi ngang trong biên độ.
Tóm tắt thị trường nhôm:Xét từ góc độ vĩ mô, điều kiện trong nước đang cải thiện; ở nước ngoài, xung đột địa chính trị tại Trung Đông leo thang, tâm lý né rủi ro tăng lên, chỉ số USD tăng, và kế hoạch cắt giảm lãi suất của Fed vẫn còn nhiều bất định. Tuy nhiên, do diễn biến tại Trung Đông vẫn chưa rõ ràng, mức độ bất định đối với sản xuất và vận chuyển các sản phẩm liên quan đến nhôm gia tăng. Xét về yếu tố cơ bản, phía cung: các dự án nhôm mới đi vào vận hành tại Trung Quốc, Indonesia và Angola tiếp tục tăng công suất, nhưng cùng với việc xung đột địa chính trị Trung Đông leo thang, sản xuất hoặc giao hàng tại một số nhà máy luyện nhôm đã bị ảnh hưởng, và sản lượng bình quân ngày được dự báo sẽ giảm. Phía cầu: sau kỳ nghỉ, khi các doanh nghiệp hạ nguồn dần khôi phục hoạt động, nhu cầu phục hồi; tỷ lệ vận hành hạ nguồn theo tuần tăng thêm 2,5 điểm phần trăm, và tỷ trọng nhôm lỏng theo tuần phục hồi khoảng 8 điểm phần trăm so với tháng trước. Về tồn kho, nhu cầu vẫn đang trong giai đoạn phục hồi; sản lượng thỏi đúc trong tháng 3 dự kiến vẫn ở mức cao, và do một phần khối lượng chưa nhập kho cũng như một phần tồn kho thành phẩm tại các nhà máy luyện nhôm chưa được chuyển đến kho xã hội, xu hướng tích lũy tồn kho trong tồn kho xã hội thỏi nhôm tại Trung Quốc sẽ tiếp diễn trong ngắn hạn, với đỉnh sau kỳ nghỉ vẫn được kỳ vọng đạt 1,35–1,4 triệu tấn. Nhìn chung, dù tồn kho xã hội trong nước tiếp tục tăng, tình hình địa chính trị Trung Đông hiện là tâm điểm toàn cầu; nếu xung đột kéo dài, kỳ vọng thắt chặt nguồn cung nhôm toàn cầu sẽ mạnh, và giá nhôm có động lực tăng vững chắc. Trong ngắn hạn, giá nhôm được kỳ vọng sẽ giữ vững.
[Thông tin cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành khuyến nghị trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng cần ra quyết định một cách thận trọng và không nên sử dụng nội dung này để thay thế cho phán đoán độc lập. Mọi quyết định do khách hàng đưa ra đều không liên quan đến SMM.]
![Đợt tăng giá thầu tháng 9 được thực hiện; nhôm florua tiếp tục xu hướng mạnh [SMM Đánh giá tuần muối florua]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
