Situação geopolítica continua instável, alumínio SHFE se mantém firme no curto prazo [Resumo da Reunião Matinal de Alumínio SMM]

3.3 Resumo da Reunião Matinal SMM

Futuros: Na sessão noturna de 2 de março, o contrato de alumínio SHFE 2604 mais negociado abriu a 24.500 yuan/t, atingindo um máximo de 24.600 yuan/t e um mínimo de 24.125 yuan/t, fechando a 24.195 yuan/t, uma queda de 270 yuan/t ou 1,1% em relação ao fechamento anterior. Do ponto de vista técnico, as linhas MA mostraram um padrão divergente com MA30 (24.075) > MA5 (24.035) > MA20 (23.989) > MA10 (23.809). O RSI estava em torno de 55, reagindo para um intervalo moderadamente forte, indicando a continuação da tendência de alta. Em termos de interesse aberto, a sessão noturna registrou aproximadamente 273.000 lotes, uma redução de 5.239 lotes em relação à sessão diurna. O alumínio LME abriu a 3.169 dólares/t, atingiu um máximo de 3.254 dólares/t, um mínimo de 3.160 dólares/t e fechou a 3.185 dólares/t, com um aumento de 1,38%. O volume de negociação foi de 44.389 lotes, um aumento de 23.796 lotes, enquanto o interesse aberto ficou em 667.000 lotes, uma redução de 10.749 lotes.

Frente Macroeconômica: Trump declarou que a ação militar contra o Irã poderia durar de 4 a 5 semanas, mas está preparado para que dure "muito mais tempo". Trump também afirmou que os EUA destruiriam completamente a marinha iraniana e já afundaram 10 de seus navios. (Bullish ★) O Irã anunciou o fechamento do Estreito de Ormuz, ameaçando atacar qualquer navio que tentasse passar. O Estreito de Ormuz é a única passagem do Golfo Pérsico para o Oceano Índico, lidando com o transporte marítimo principal de alumínio primário e matérias-primas relacionadas do Oriente Médio. A segurança de sua navegação determina diretamente a operação da indústria de alumínio regional, e qualquer interrupção desencadearia uma crise de fornecimento regional, se espalhando globalmente. (Bullish ★)

Fundamentos: Até 2 de março, o estoque social de lingotes de alumínio em várias regiões aumentou 72.000 toneladas em comparação com a quinta-feira anterior e 121.000 toneladas em comparação com a segunda-feira anterior, com o acúmulo principal ocorrendo em Wuxi, Foshan e Gongyi. O estoque de barras de alumínio nas principais áreas de consumo aumentou 5.500 toneladas em comparação com a quinta-feira anterior, principalmente em Foshan.

Mercado de Alumínio Primário: Na sessão de negociação inicial, o alumínio SHFE 2602 mais negociado flutuou para cima, com o centro de preço mais alto do que no dia de negociação anterior. Influenciado pelo conflito EUA-Irã, o sentimento do mercado era otimista e o apetite de compra aumentou. As cotações principais estavam concentradas entre -10 yuan/mt e 10 yuan/mt, com transações principais a 10 yuan/mt. Na segunda-feira, o índice de disposição para embarque na China Oriental foi de 2,94, um aumento de 0,05 WoW; o índice de disposição para compra foi de 2,93, um aumento de 0,20 WoW. O alumínio SMM A00 foi cotado a 23.620 yuan/mt, um aumento de 210 yuan/mt em relação ao dia útil anterior, com um desconto de 170 yuan/mt em relação ao contrato 2603, inalterado em relação ao dia útil anterior. A situação internacional impulsionou os preços do alumínio, e na segunda-feira, os comerciantes no centro da China eram altamente otimistas, levando a um sentimento de negociação geral mais forte. Algumas grandes empresas de processamento downstream pararam de receber entregas devido a altos estoques, mas influenciados pelo sentimento otimista, os comerciantes mantiveram os preços firmes. Embora os compradores preferissem comprar a preços mais baixos, os preços reais das transações permaneceram relativamente firmes. O preço final real de transação no mercado central da China variou de um prêmio de 10 yuan/mt em relação ao preço central da China até paridade ou um desconto de 10 yuan/mt em relação ao preço central da China. Na segunda-feira, o índice de disposição para embarque no mercado central da China foi de 2,63, um aumento de 0,03 MoM; o índice de disposição para compra foi de 2,29, um aumento de 0,06 MoM. O SMM central da China fechou a 23.500 yuan/mt, um aumento de 210 yuan/mt em relação ao dia útil anterior, com um desconto de 290 yuan/mt em relação ao contrato 2603, inalterado em relação ao dia útil anterior. A diferença de preço entre Henan e Xangai foi de -120 yuan/mt, inalterada em relação ao dia útil anterior.

Sucata de alumínio: Na segunda-feira, o preço spot do alumínio primário subiu 210 yuan/mt MoM, com o mercado geral de sucata de alumínio seguindo a tendência, embora as disparidades regionais permanecessem significativas. Em termos da diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, em 2 de março, a diferença de preço em Foshan para sucatas de extrusão de alumínio misto sem tinta foi de 3.318 yuan/mt, e em Jiangsu para fios de alumínio brilhante nus foi de 1.211,3 yuan/mt. Áreas como Shandong, Jiangxi e Hunan viram maiores aumentos na segunda-feira, enquanto outras regiões foram mais cautelosas. Após as férias do Ano Novo Chinês, a maioria dos pátios domésticos retomou as operações e os embarques entre o oitavo e o décimo dias, com os estoques de matérias-primas das empresas de processamento de alumínio downstream caindo para níveis baixos, indicando necessidades de reposição. No entanto, as férias do Ano Novo Chinês de 2026 foram mais longas do que nos anos anteriores, o que resultou em um atraso nas atividades de reabastecimento em larga escala. Esta semana, não houve um sinal claro de recuperação nos embarques de sucata de alumínio. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio flutue em níveis altos esta semana, com a sucata de alumínio fragmentada (preço baseado no teor de alumínio) operando principalmente na faixa de 19.000 a 19.600 yuan/mt (sem impostos). No lado da oferta, os pátios estão gradualmente retomando as operações completas, e a liberação de fontes aumentará, mas as políticas de reciclagem ainda restringem a liquidez. No lado da demanda, as empresas de downstream estão acelerando a retomada do trabalho, e as necessidades de reabastecimento devem ser liberadas lentamente. A disputa entre vendedores e compradores continua, com o clima de negócios do mercado se recuperando gradualmente, mas permanecendo lento. É necessário prestar atenção à evolução das retomadas de downstream, à tendência dos preços do alumínio primário e às mudanças nas políticas de reciclagem, mantendo-se vigilante quanto aos riscos de flutuação de preços.

Liga de alumínio secundária: No mercado futuro, o contrato de liga de alumínio secundária 2604 mais negociado flutuou para cima na segunda-feira, estabilizando após uma leve queda na sessão da manhã, e continuou a subir à tarde, atingindo o máximo diário no fechamento. Fechou finalmente a 23.180 yuan, com um aumento de 450 yuan/mt em relação ao fechamento anterior, representando um aumento de 1,98%. O volume de negócios foi de 14.947, e o interesse aberto foi de 6.875, principalmente devido à redução de posições vendidas. O volume de negócios intradiário aumentou ligeiramente, enquanto o interesse aberto diminuiu, resultando em um aumento com redução de posições. O preço rompeu a faixa recente, fechando com uma vela bullish média, com o indicador KDJ virando para cima, indicando uma vantagem a curto prazo para os touros e um sentimento de mercado forte. Na segunda-feira, as cotações gerais no mercado de liga de alumínio secundária foram elevadas. Antes do meio-dia, os fabricantes geralmente aumentaram os preços em 100 yuan/mt, e algumas empresas, apoiadas por expectativas de alta de preços e baixos estoques de produtos acabados, aumentaram o ajuste para 200 yuan/mt. À tarde, o mercado futuro disparou, fortalecendo ainda mais o sentimento do mercado, e alguns fabricantes seguiram, com aumentos acumulados diários variando de 100 a 400 yuan/mt. Conforme as empresas gradualmente retomam o trabalho e a produção, a oferta do mercado está se recuperando passo a passo, e a disposição dos fabricantes para vender aumentou um pouco. No entanto, o ritmo de retomada das atividades após o feriado tem sido relativamente lento, com a liberação de pedidos permanecendo cautelosa. As compras são principalmente impulsionadas pela demanda rígida, resultando em um desempenho geral de transações mediano. A alta dos preços reflete mais o sentimento e os fatores de custo. No curto prazo, espera-se que o preço do ADC12 mantenha um padrão de sustentação. Antes que o ritmo de retomada da produção seja totalmente realizado, a liberação da oferta permanecerá relativamente lenta. Combinado com o suporte de custos, há espaço limitado para queda nos preços. Posteriormente, à medida que as empresas retomam totalmente a produção, o foco do mercado gradualmente se deslocará do lado da oferta para a realização do consumo final. Se os pedidos terminais experimentarem um aumento faseado, enquanto o alumínio primário continua a flutuar para cima, o centro de preços do ADC12 ainda terá espaço para subir. Por outro lado, se a recuperação da demanda não atender às expectativas, os preços podem continuar a flutuar dentro de uma faixa.

Resumo do Mercado de Alumínio: O tumulto no Oriente Médio desencadeado pelo conflito EUA-Irã emergiu como o maior evento de cisne negro geopolítico no mercado global de alumínio primário, potencialmente causando interrupções na oferta na escala de milhões de toneladas e elevando os custos de refino. Combinado com o sentimento de aversão ao risco do mercado, espera-se que a volatilidade dos preços do alumínio amplie. Para o futuro, é essencial manter a vigilância contra riscos, como o agravamento dos conflitos, bloqueios de estreitos, interrupções no fornecimento de matérias-primas, bem como impactos adicionais de perturbações macroeconômicas nos preços do alumínio. As empresas devem ser cautelosas na gestão dos riscos operacionais e de investimento decorrentes das flutuações da cadeia de suprimentos. Fundamentalmente, as pressões sazonais permanecem proeminentes. Do lado da oferta, novos projetos de alumínio eletrolítico domésticos e internacionais estão aumentando a produção de forma estável, com a taxa de conversão de alumínio líquido permanecendo baixa. Do lado da demanda, as operações de materiais processados downstream estão mostrando um ritmo de recuperação estável após o feriado. No entanto, sob a influência atual de oferta superando a demanda e alguns bens retidos nas estações ferroviárias, espera-se que o pico do estoque de lingotes de alumínio doméstico após o feriado ultrapasse 1,35 milhão de toneladas, alcançando um novo recorde de cinco anos. Isso será um fator significativo de supressão da alta dos preços. No geral, os preços do alumínio apresentaram uma tendência de declínio inicial seguido de alta em torno do Ano Novo Chinês, e espera-se que o alumínio da SHFE mantenha um padrão de sustentação no curto prazo.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui orientação direta para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isso como substituto do julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes são independentes da SMM.]