L'Ouganda prévoit de construire un chemin de fer pour ouvrir une nouvelle voie minérale, les prix du cuivre augmentent en une nuit suite aux frappes américaines en Iran [Résumé de la réunion matinale sur le cuivre de SMM]

2 mars 2026, lundi
Futures : Vendredi soir, le cuivre LME a ouvert à 13 474,5 $/mt. Au début de la séance, il a fluctué dans une fourchette limitée et a grimpé à 13 527 $/mt. Par la suite, le centre des prix du cuivre s'est progressivement déplacé vers le bas et s'est rapproché de la clôture, tombant à 13 290 $/mt. Il a finalement clôturé à 13 296 $/mt, en hausse de 0,28 %. Le volume d'échange a atteint 25 300 lots, et les positions ouvertes ont atteint 315 000 lots, en baisse de 497 lots par rapport à la séance précédente, principalement en raison de la réduction des positions des vendeurs à découvert. Vendredi soir, le contrat SHFE cuivre 2604 le plus négocié a ouvert à 104 230 yuans/mt. Au début de la séance, il a immédiatement grimpé à 104 520 yuans/mt, puis a fluctué à la baisse tout au long de la séance, atteignant un plus bas de 103 100 yuans/mt. Il a finalement clôturé à 103 280 yuans/mt, en hausse de 0,45 %. Le volume d'échange a atteint 77 700 lots, et les positions ouvertes ont atteint 202 000 lots, en baisse de 2 150 lots par rapport à la séance précédente, montrant que les vendeurs à découvert réduisaient leurs positions.
[Résumé de la réunion matinale sur le cuivre SMM] Actualités :
(1) L'Ouganda espère qu'une nouvelle ligne ferroviaire en construction se connectera à une ligne ferroviaire en construction dans le voisin Tanzanie, ouvrant potentiellement une nouvelle route pour l'exportation du minerai de fer, du cuivre et de l'or. L'Ouganda exporte actuellement des marchandises en vrac par le port de Mombasa au Kenya et a annoncé des plans pour connecter son chemin de fer à écartement standard avec une ligne en construction au Kenya, ce plan avançant. L'Ouganda n'avait pas mentionné auparavant la connexion du chemin de fer avec le réseau ferroviaire tanzanien et le port de Dar es Salaam. Selon les documents du ministère ougandais des Travaux publics et des Transports, cette ligne ferroviaire partira de la frontière avec la Tanzanie, traversera ses régions sud et sud-ouest, et se terminera à Mpondwe, une ville frontalière avec la RDC. "L'objectif principal de ce projet est de relier les vastes zones frontalières riches en minéraux entre l'Ouganda et la Tanzanie au port de Dar es Salaam, permettant ainsi d'économiser du temps et des coûts de transport", ont indiqué les documents.
Spot :
(1) Shanghai : Le 27 février, les prix spot du cathode de cuivre SMM #1 contre le contrat proche 2603 étaient cotés à un rabais de 320 yuans/mt à 200 yuans/mt, avec une moyenne de rabais de 260 yuans/mt, en baisse de 25 yuans/mt par rapport à la séance précédente ; les prix du cathode de cuivre SMM #1 étaient de 101 710 à 102 250 yuans/mt. Dans la séance du matin, le contrat SHFE cuivre 2603 a fluctué dans une fourchette limitée, ouvrant à 102 020 yuans/mt. Après l'ouverture, le prix a légèrement baissé à un plus bas de 101 820 yuans/mt, puis a commencé à monter, atteignant 102 450 yuans/mt avant de retomber. Après une légère baisse à 102 170 yuans/mt, il a remonté, atteignant un plus haut de 102 500 yuans/mt, puis a légèrement baissé, clôturant à 102 180 yuans/mt. L'écart de prix Contango entre les contrats à terme était compris entre 430 yuans/mt et 360 yuans/mt, et la marge de profit d'importation pour le cuivre SHFE proche était comprise entre des pertes de 800 yuans/mt et 700 yuans/mt. En regardant cette semaine, l'offre de cuivre spot SHFE continue d'augmenter, avec des sources péruviennes et japonaises visibles pendant la journée. D'un point de vue structurel du marché, l'écart de prix Contango entre les contrats à terme s'est légèrement élargi, et la volonté des fournisseurs de livrer aux entrepôts de livraison se poursuit, détournant davantage la liquidité spot. Bien que les fournisseurs aient une forte volonté de maintenir les prix fermes pendant la journée, et que les devises de certaines marques restent stables, l'attente de sorties ultérieures de garanties persiste, ce qui exercera une pression supplémentaire sur les primes/discounts spot. Du côté de la demande, les industries en aval n'ont pas encore pleinement repris leur production, et le sentiment d'achat a rebondi mais reste prudent. Dans le contexte d'un déséquilibre entre l'offre et la demande, les stocks sociaux continuent de s'accumuler. Dans l'ensemble, dominé par la pression de l'offre, les discounts spot devraient rester sous pression cette semaine.
(2) Guangdong : Le 27 février, le cathode de cuivre #1 spot contre le contrat du mois courant à Guangdong était à un rabais de 230 à 30 yuans/mt, avec une moyenne de rabais de 130 yuans/mt, en hausse de 55 yuans/mt par rapport à la veille ; le cuivre SX-EW était coté à un rabais de 310 à 270 yuans/mt, avec une moyenne de rabais de 290 yuans/mt, en hausse de 40 yuans/mt par rapport à la séance précédente. Le prix moyen du cathode de cuivre #1 à Guangdong était de 101 955 yuans/mt, en baisse de 230 yuans/mt par rapport à la veille, et le prix moyen du cuivre SX-EW était de 101 795 yuans/mt, en baisse de 245 yuans/mt par rapport à la veille. Dans l'ensemble, le volume d'achat des entreprises en aval a continué d'augmenter, ralentissant la croissance des stocks, ce qui a stimulé la hausse continue des primes spot.
(3) Cuivre importé : Le 27 février, les prix des warrants étaient de 45 à 55 dollars/mt, QP mars, avec un prix moyen inchangé par rapport à la séance précédente ; les prix B/L étaient de 42 à 52 dollars/mt, QP mars, avec le prix moyen également inchangé par rapport à la séance précédente. Le cuivre EQ (CIF B/L) était coté à 15 à 23 dollars/mt, QP mars, avec un prix moyen inchangé par rapport à la séance précédente. Les prix se référaient aux cargaisons arrivant fin février et début mars.
(4) Cuivre secondaire : À 11h30 le 27 février, les contrats à terme se sont clôturés à 102 180 yuans/mt, en hausse de 80 yuans/mt par rapport à la séance précédente. Les primes et escomptes moyens sur le marché spot étaient de -260 yuans/mt, en baisse de 25 yuans/mt par rapport à la séance précédente. Le 27 février, le prix du cuivre de récupération a augmenté de 200 yuans/mt en glissement mensuel. Le prix moyen du cuivre nu brillant dans le Guangdong était de 90 300 yuans/mt, en hausse de 200 yuans/mt par rapport à la séance précédente. L'écart de prix entre le cuivre cathodique et le cuivre de récupération était de 2 689 yuans/mt, en baisse de 165 yuans/mt en glissement mensuel. L'écart de prix entre le fil de cuivre cathodique et le fil de cuivre secondaire était de 1 155 yuans/mt. Selon l'enquête de SMM, les prix du cuivre ont fortement augmenté vers la fin de la séance, mais en raison d'une reprise limitée de la production, cela n'a eu aucun impact significatif sur le prix du marché du cuivre de récupération, et les transactions restaient faibles.
Prix : D'un point de vue macroéconomique, les données PPI américaines ont dépassé les attentes, exacerbant les inquiétudes liées à l'inflation, et l'indice du dollar américain a baissé, soutenant les prix du cuivre. La situation au Moyen-Orient s'est soudainement aggravée, l'armée américaine lançant des frappes contre l'Iran, entraînant de nombreuses victimes des deux côtés. Trump a affirmé avoir détruit des cibles de haut niveau en Iran et a exprimé sa volonté d'engager un dialogue avec la nouvelle direction iranienne. En tant que principal exportateur mondial de cuivre, l'instabilité en Iran a accru les risques de transport dans le détroit d'Ormuz, ajoutée à la hausse des prix du pétrole, affectant les coûts de fourniture et de logistique du cuivre à l'échelle mondiale. De plus, Trump pousse pour une révision par la Cour suprême de ses politiques tarifaires, laissant planer des incertitudes sur les politiques commerciales. Fondamentalement, du côté de l'offre, il y a eu un certain réapprovisionnement des sources d'importation, et les livraisons ultérieures de warrants de livraison soulageront davantage l'offre globale. Du côté de la demande, les entreprises aval reprennent progressivement leur activité après les vacances, et la consommation se redresse lentement. En résumé, sous l'effet du soutien macroéconomique et des risques géopolitiques, on s'attend à ce que les prix du cuivre continuent leur tendance haussière aujourd'hui.
[Les informations fournies sont données à titre indicatif. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement, et les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas remplacer leur jugement indépendant par celui-ci. Toute décision prise par le client est sans rapport avec SMM]