Esta semana marcó la primera semana de negociación después de las vacaciones del Año Nuevo Lunar. Al comienzo de la semana, la ventana de importación se abrió brevemente, atrayendo a los importadores para tomar mercancía. Sin embargo, a medida que los inventarios tanto en el país como en el extranjero continuaron acumulándose significativamente, la ventana de importación se cerró gradualmente después.
A mediados de semana, algunos comerciantes mostraron demanda a corto plazo relacionada con contratos a largo plazo. Con la estructura de contango de la LME aún relativamente profunda, parte de la actividad del mercado fue impulsada por oportunidades de arbitraje. Aparte de esto, el comercio general fue moderado. Como resultado, los primas subieron al inicio de la semana y luego se estabilizaron.
Mirando hacia adelante, los incrementos de inventario post-vacacional superaron las expectativas, y bajo altos precios del cobre, el mercado necesitará tiempo para absorber la oferta. Dado que la proporción de contratos a largo plazo para 2026 sigue siendo relativamente baja, se espera que la circulación de mercancías muestre mayor volatilidad que en años anteriores. Se proyecta que las llegadas en marzo-abril disminuyan, mientras que las existencias implícitas en puertos o zonas francas en regiones como África y el Sudeste Asiático pueden aumentar.
Según las encuestas de SMM, hasta el jueves (27 de febrero), los inventarios de cobre en las zonas francas de China aumentaron en 200 toneladas semana a semana desde el 13 de febrero hasta 72,200 toneladas. Los
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inventarios en zona franca de Shanghai cayeron en 1,100 toneladas hasta 58,200 toneladas; los
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inventarios en zona franca de Guangdong aumentaron en 1,300 toneladas hasta 9,400 toneladas.
Durante el período de vacaciones, los inventarios en zona franca permanecieron en gran medida estables. Aunque las operaciones portuarias continuaron como de costumbre, la logística de camiones en el interior se suspendió, y las actividades de entrada y salida de los almacenes se restringieron, resultando en fluctuaciones limitadas en los inventarios en general.
Mirando hacia la próxima semana, sin oportunidades de arbitraje en ventanas de importación o exportación, se espera que los inventarios en zona franca se mantengan dentro del rango actual.
