[Analyse SMM] Coûts et fondamentaux en résonance, les prix du NPI de haute qualité montent rapidement

    Le prix moyen du NPI de haute qualité 10-12 % SMM a augmenté de 26,1 yuans/mtu par rapport à la semaine dernière pour atteindre 1 071,5 yuans/mtu (hors usine, taxes comprises), tandis que le prix moyen de l'indice FOB du NPI indonésien a progressé de 3,31 $/mtu sur la semaine à 136,32 $/mtu. Après le Nouvel An chinois, le marché du NPI de haute qualité s'est progressivement rétabli cette semaine. Soutenu par les fondamentaux et les coûts, les prix du NPI de haute qualité ont continué leur ascension.

    Côté offre, de février à mars 2026, plusieurs fonderies prévoient des arrêts de maintenance pour réduire la production. L'offre du marché diminue depuis plusieurs mois consécutifs. Combiné aux perturbations des quotas dans le secteur du minerai, les anticipations d'un déficit d'approvisionnement se renforcent. Parallèlement, la hausse continue des prix du minerai entraîne une augmentation des coûts de production, conduisant les entreprises amont à maintenir des offres fermes. Côté demande, après le Nouvel An chinois, les aciéries inoxydables en aval ont progressivement repris le travail. Bien que la plupart des aciéries digèrent encore les stocks constitués avant les congés, les volumes d'achat sur le marché se rétablissent lentement. De plus, avec l'approche de la saison traditionnelle haute « Mars d'or, Avril d'argent », le marché nourrit des attentes optimistes quant à la reprise de la demande. Globalement, bien que les transactions sur le marché du NPI de haute qualité soient encore en phase de récupération, la hausse des coûts et les craintes de déficit d'offre poussent rapidement les prix à la hausse. À l'avenir, avec la reprise progressive de la consommation d'acier inoxydable et des coûts de production du NPI de haute qualité restant élevés, sous la pression des pertes, les prix du NPI de haute qualité devraient avoir une marge de hausse supplémentaire.

    Du point de vue de la conversion du NPI en matte de nickel de haute qualité, après les fêtes, les prix du nickel raffiné ont augmenté en glissement mensuel, et les prix du NPI de haute qualité ont également progressé en mensuel. L'escompte moyen du NPI de haute qualité par rapport au nickel raffiné s'est élargi à 357,88 yuans/mtu. Les prix du NPI de haute qualité devraient avoir une marge de hausse supplémentaire la semaine prochaine, tandis que les prix du nickel raffiné sont également soutenus. L'escompte moyen du NPI de haute qualité par rapport au nickel raffiné devrait continuer à se creuser, maintenant ainsi l'incitation à la conversion du NPI en matte de nickel de haute qualité.

    Sur la base des prix du minerai de nickel d'il y a 25 jours pour calculer le coût de production du NPI de haute qualité, les marges des fonderies de NPI de haute qualité se sont contractées cette semaine. Côté matières premières, affectées par les perturbations des quotas, les prix du minerai provenant des Philippines et d'Indonésie ont augmenté, entraînant une hausse significative du coût de production du NPI de haute qualité et accentuant la pression sur les coûts des fonderies. À l'avenir, du côté des matières premières, les prix du minerai devraient bénéficier d'un soutien solide, et les prix des matières auxiliaires pourraient également augmenter en glissement mensuel suite à la reprise du travail après les fêtes, les coûts de production des fonderies devant rester élevés.