[Análise SMM] Custos e Fundamentos em Sintonia, Preços do NPI de Alta Qualidade Disparam

    O preço médio do NPI de alto grau SMM 10-12% subiu 26,1 iuanes/mtu em relação à semana anterior para 1.071,5 iuanes/mtu (preço de fábrica, imposto incluído), enquanto o preço médio do índice NPI FOB da Indonésia aumentou 3,31 dólares/mtu em relação à semana anterior para 136,32 dólares/mtu. Após o Ano Novo Chinês, o mercado de NPI de alto grau recuperou-se gradualmente esta semana. Apoiado pelos fundamentos e pelos custos, os preços do NPI de alto grau continuaram a subir.

    Do lado da oferta, de fevereiro a março de 2026, várias fundições têm planos de manutenção para cortes de produção. A oferta de mercado diminuiu durante vários meses consecutivos. Combinado com interrupções de quotas no setor de minério, as expectativas de um défice de oferta estão a aumentar. Entretanto, o aumento contínuo dos preços do minério está a elevar os custos de produção, levando a que as empresas a montante mantenham ofertas firmes. Do lado da procura, após o Ano Novo Chinês, os laminadores de aço inoxidável a jusante retomaram gradualmente o trabalho. Embora a maioria dos laminadores de aço ainda esteja a digerir os stocks pré-feriados, o volume de aquisições de mercado está a recuperar lentamente. Além disso, com a aproximação da época alta tradicional "Março Dourado, Abril Prateado", o mercado mantém expectativas otimistas quanto à recuperação da procura. No geral, embora as compras e vendas no mercado de NPI de alto grau ainda estejam a recuperar, o aumento dos custos e as expectativas de défice de oferta estão a impulsionar rapidamente os preços do NPI de alto grau. Perspetivando, à medida que o consumo de aço inoxidável recupera gradualmente e os custos de produção do NPI de alto grau se mantêm elevados, pressionados pelas perdas, espera-se que os preços do NPI de alto grau tenham mais margem de subida.

    Na perspetiva da conversão de NPI em mate de níquel de alto grau, após o feriado, os preços do níquel refinado subiram em relação ao mês anterior, e os preços do NPI de alto grau também aumentaram em relação ao mês anterior. O desconto médio do NPI de alto grau em relação ao níquel refinado alargou-se para 357,88 iuanes/mtu. Espera-se que os preços do NPI de alto grau tenham mais margem de subida na próxima semana, enquanto os preços do níquel refinado também estão a ser apoiados. Espera-se que o desconto médio do NPI de alto grau em relação ao níquel refinado continue a alargar-se, mantendo a força motriz para a conversão de NPI em mate de níquel de alto grau.

    Com base nos preços do minério de níquel de há 25 dias para calcular o custo de caixa do NPI de alto grau, os lucros das fundições de NPI de alto grau contraíram-se esta semana. Do lado das matérias-primas, afetadas pelas interrupções de quotas, os preços do minério das Filipinas e da Indonésia aumentaram, impulsionando uma subida significativa no custo de produção de caixa do NPI de alto grau e aumentando a pressão sobre os custos das fundições. Avançando, no lado das matérias-primas, espera-se que os preços dos minérios tenham forte suporte, e os preços dos materiais auxiliares podem também subir mensalmente após o retorno ao trabalho pós-feriado, com os custos de produção das fundições esperados para permanecerem altos.