Expansion de la mine de cuivre au Canada approuvée, le cuivre LME et le cuivre SHFE prolongent leurs gains nocturnes [Procès-verbal de la réunion matinale du cuivre SMM]

Jeudi 26 février 2026
Contrats à terme : Le cuivre du LME a ouvert à 13 299 $/tonne dans la séance nocturne. Après l'ouverture, le cours a évolué à la baisse, touchant un plus bas à 13 244 $/t, puis a rebondi pour atteindre un plus haut à 13 350 $/t en fin de séance, clôturant finalement à 13 349,5 $/t, soit une hausse de 1,17 %. Le volume d'échanges a atteint 19 000 lots, en baisse de 6 860 lots par rapport à la veille ; l'open interest s'est établi à 321 000 lots, progressant de 4 315 lots, avec une performance globale principalement marquée par une augmentation des positions longues. Le contrat cuivre 2604 le plus tradé du SHFE a ouvert à 102 880 yuans/t lors de la séance nocturne. Il a atteint un plus haut à 103 250 yuans/t en début de séance, puis le cours s'est déplacé vers le bas, explorant un creux à 102 520 yuans/t, pour finalement clôturer à 103 040 yuans/t, soit une progression de 0,58 %. Le volume d'échanges a atteint 45 000 lots, en recul de 65 000 lots par rapport au jour précédent ; l'open interest s'est établi à 177 000 lots, en hausse de 3 546 lots, avec une performance globale principalement caractérisée par une augmentation des positions longues.
[Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre du SMM] Actualités :
(1) Mardi 24 février, Hudbay Minerals a obtenu l'approbation du gouvernement de la Colombie-Britannique, au Canada, pour avancer un projet d'expansion en trois phases sur sa mine de Copper Mountain, prolongeant la durée de vie de la mine jusqu'en 2040. La mine de Copper Mountain est l'un des plus grands sites de production de cuivre au Canada. La mine de cuivre à ciel ouvert actuelle devrait être exploitée jusqu'en 2033. Hudbay Minerals a déclaré qu'après l'achèvement du projet d'expansion de New Ingerbelle, la durée de vie de la mine sera prolongée de 10 ans, passant de 2027 à 2037. Sur la base des réserves actuelles, la période d'extension devrait produire environ 750 000 tonnes de cuivre, 900 000 onces d'or et 5,5 millions d'onces d'argent. Entre 2036 et 2040, la mine commencera à retraiter les stocks de minerai à faible teneur et entrera progressivement dans une phase de restauration écologique et de fermeture.
Au comptant :
(1) Shanghai : Le 25 février, les prix spot du cathode de cuivre #1 du SMM par rapport au contrat au prochain 2603 étaient cotés avec un décote de 280 à 80 yuans/t, la décote moyenne s'établissant à 180 yuans/t, en baisse de 430 yuans/t par rapport au jour précédent ; le prix du cathode de cuivre #1 du SMM variait entre 101 690 et 102 440 yuans/t. En matinée, le contrat cuivre 2603 du SHFE a d'abord augmenté, puis baissé, avant de remonter. Le prix d'ouverture était de 101 840 yuans/t. Après l'ouverture, le cours a grimpé à 102 400 yuans/t, puis a légèrement reculé à 101 950 yuans/t, avant de remonter à un plus haut de 102 550 yuans/t. Il a généralement fluctué entre 102 300 et 102 500 yuans/t, clôturant à 102 380 yuans/t. L'écart de report entre les échéances proches variait de 390 à 340 yuans/t. La marge de profit à l'importation pour le cuivre au prochain du SHFE se situait entre une perte de 470 et 390 yuans/t.
(2) Guangdong : Aujourd'hui, les prix spot du cuivre cathode #1 du Guangdong par rapport au contrat premier mois se sont négociés avec un escompte de 120-320 yuans/tonne, l'escompte moyen étant de 220 yuans/tonne, en baisse de 70 yuans/tonne par rapport à hier ; le cuivre SX-EW a été coté avec un escompte de 360-400 yuans/tonne, l'escompte moyen étant de 380 yuans/tonne, en baisse de 20 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. Le prix moyen du cuivre cathode #1 du Guangdong était de 101 925 yuans/tonne, en hausse de 1 000 yuans/tonne par rapport à la veille. Le prix moyen du cuivre SX-EW était de 101 765 yuans/tonne, en hausse de 1 050 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. Dans l'ensemble, la reprise accrue de la production en aval a entraîné une demande légèrement plus élevée, les primes spot ont suivi la hausse, et les transactions globales se sont légèrement améliorées par rapport à hier.
(3) Cuivre importé : Le 25 février 2026, les prix sur warrant s'établissaient à 45-57 $/tonne, prix de base (QP) mars, le prix moyen étant en baisse de 2 $/tonne par rapport à la veille ; les prix sur connaissement (B/L) étaient de 42-54 $/tonne, QP mars, le prix moyen baissant de 1 $/tonne par rapport à la séance précédente ; le cuivre EQ (CIF B/L) était à 15-23 $/tonne, QP mars, le prix moyen reculant de 1 $/tonne par rapport à la veille. Les cotations concernaient les cargaisons arrivant fin février et début mars.
(4) Cuivre secondaire : À 11h30 le 25 février, le cours de clôture des contrats à terme était de 102 380 yuans/tonne, en hausse de 680 yuans/tonne par rapport à la veille ; les escomptes/primes spot moyens s'établissaient à -180 yuans/tonne, en baisse de 180 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. Aujourd'hui, les prix de la ferraille de cuivre ont augmenté de 300 yuans/tonne en glissement mensuel ; les prix du cuivre nu brillant du Guangdong étaient de 90 000-90 200 yuans/tonne, en hausse de 300 yuans/tonne par rapport à la veille. L'écart de prix entre le cuivre cathode et la ferraille de cuivre était de 3 189 yuans/tonne, en baisse de 80 yuans/tonne sur un mois. L'écart de prix entre la barre de cuivre cathode et la barre de cuivre secondaire était de 1 515 yuans/tonne. Selon l'enquête du SMM, les barres de cuivre secondaire ont commencé à arriver progressivement, mais comme le chauffage du four nécessite deux jours, les entreprises de barres de cuivre secondaire ont indiqué que les premiers produits finis seraient disponibles au plus tôt le 1er mars. Les ventes actuelles proviennent toutes des stocks d'avant les fêtes.
Prix : Sur le plan macroéconomique, le sentiment du marché s'est amélioré en raison d'un manque de clarté dans la politique commerciale américaine, bénéficiant aux cours du cuivre. De plus, les tensions liées au renforcement militaire américain avant le prochain round de pourparlers américano-iraniens, combinées aux troubles au Mexique, ont soutenu les métaux précieux comme l'or et l'argent, favorisant également les cours du cuivre. Du côté des fondamentaux, côté offre, les cargaisons importées ont continué d'arriver, s'ajoutant à la sortie continue des warrants de livraison non appariés, conduisant à une offre de marché généralement détendue ; côté demande, alors que les secteurs aval reprenaient progressivement leur production, le sentiment d'achat a montré une amélioration marginale. Dans l'ensemble, les cours du cuivre devraient bien se maintenir aujourd'hui.
[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas l'utiliser pour remplacer leur jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'est pas liée à SMM.]