Sản lượng quặng đồng Chile vẫn trì trệ, đồng LME bật tăng mạnh qua đêm trong khi đồng SHFE tăng nhẹ [Biên bản họp sáng đồng SMM]

Thứ Tư, ngày 25 tháng 2 năm 2026
Hợp đồng tương lai: Đồng LME mở cửa qua đêm ở mức 13.055 USD/tấn. Giá giảm xuống mức thấp 13.052,5 USD/tấn vào đầu phiên, sau đó trung tâm giá đồng dao động tăng, chạm mức cao 13.228 USD/tấn vào cuối phiên và cuối cùng đóng cửa ở 13.195 USD/tấn, tăng 2,28%. Khối lượng giao dịch đạt 26.000 lô, tăng 13.977 lô so với phiên giao dịch trước; số lượng lệnh mở là 317.000 lô, giảm 1.210 lô so với phiên giao dịch trước, với biểu hiện chung chủ yếu là đóng vị thế bán. Hợp đồng đồng kỳ hạn SHFE được giao dịch nhiều nhất 2603 mở cửa qua đêm ở mức 101.650 nhân dân tệ/tấn. Giá chạm mức cao 102.230 nhân dân tệ/tấn vào đầu phiên, sau đó trung tâm dịch chuyển xuống và chạm đáy ở mức 101.200 nhân dân tệ/tấn, cuối cùng dao động trong biên độ và đóng cửa ở 101.860 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,25%. Khối lượng giao dịch đạt 29.000 lô, giảm 42.000 lô so với phiên giao dịch trước; số lượng lệnh mở là 123.000 lô, giảm 7.789 lô so với phiên giao dịch trước, với biểu hiện chung chủ yếu là đóng vị thế bán.
[Biên bản họp buổi sáng Đồng SMM] Tin tức:
(1) Tập đoàn quốc doanh Chile Codelco dự kiến sản lượng tại mỏ đồng lớn nhất của họ, El Teniente, sẽ duy trì ở mức thấp hiện tại trong những năm tới, khi doanh nghiệp nhà nước này đang vật lộn với những hậu quả liên tục của thảm họa khai thác tồi tệ nhất ở Chile trong nhiều thập kỷ. Một quan chức của công ty gần đây cho biết sản lượng hàng năm tại mỏ El Teniente có thể duy trì ở mức khoảng 300.000 tấn cho đến cuối thập kỷ này. Con số này thấp hơn so với khoảng 356.000 tấn sản xuất trong năm 2024. Vụ nổ đá hồi tháng 7, khiến sáu người thiệt mạng, đã buộc công ty phải xem xét lại kế hoạch khai thác ở các khu vực sâu hơn của mỏ. Triển vọng sản lượng trì trệ tại mỏ ngầm khổng lồ này làm nổi bật tình trạng nguồn cung thắt chặt hiện nay, một trong những yếu tố đẩy giá đồng lên mức cao kỷ lục. Các mỏ lớn ở Indonesia và CHDC Congo cũng đang phục hồi sau những gián đoạn sản xuất nghiêm trọng, trong khi toàn ngành nói chung phải đối mặt với thách thức về chất lượng quặng suy giảm giữa lúc nhu cầu ngày càng tăng đối với kim loại dây dẫn do quá trình điện khí hóa thúc đẩy.
Giao ngay:
(1) Thượng Hải: Ngày 24 tháng 2, giá giao ngay đồng catốt #1 của SMM so với hợp đồng tháng hiện tại 2602 được chào ở mức cao hơn 120-380 nhân dân tệ/tấn, mức cao hơn trung bình là 250 nhân dân tệ/tấn, tăng 250 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước; biên độ giá đồng catốt #1 SMM là 100.830-102.080 nhân dân tệ/tấn. Trong phiên sáng, hợp đồng tương lai đồng SHFE tiếp tục tăng, trong đó chênh lệch giá giữa hợp đồng đồng SHFE 2602 và 2603 thay đổi thường xuyên, dao động trong khoảng Contango 500 đến Contango 360 nhân dân tệ/tấn. Khoản lỗ nhập khẩu cho hợp đồng đồng SHFE tháng hiện tại là khoảng 500 nhân dân tệ/tấn. Hàng nhập khẩu đến đầy đủ trong kỳ nghỉ và xu hướng này dự kiến sẽ tiếp tục. Nhìn về phía trước hôm nay, tồn kho ở khu vực Thượng Hải tăng mạnh hơn 80.000 tấn trong kỳ nghỉ, với nguyên liệu nội địa chủ yếu tồn tại dưới dạng chứng khoán kỳ hạn, và nguồn cung nhập khẩu tiếp tục bổ sung cho thị trường. Giá giao ngay dự kiến sẽ ở mức chiết khấu trong tuần này.
(2) Quảng Đông: Ngày 24 tháng 2, giá giao ngay đồng catốt #1 tại Quảng Đông so với hợp đồng tháng trước ở mức chiết khấu 300 nhân dân tệ/tấn đến cao hơn 0 nhân dân tệ/tấn, mức chiết khấu trung bình là 150 nhân dân tệ/tấn, giảm 110 nhân dân tệ/tấn so với mức trước kỳ nghỉ. Đồng SX-EW được chào ở mức chiết khấu 380-340 nhân dân tệ/tấn, mức chiết khấu trung bình là 360 nhân dân tệ/tấn, giảm 200 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước. Giá trung bình đồng catốt #1 tại Quảng Đông là 100.925 nhân dân tệ/tấn, tăng 735 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước, trong khi giá trung bình đồng SX-EW là 100.715 nhân dân tệ/tấn, tăng 645 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước. Nhìn chung, việc tích lũy tồn kho đáng kể đã thúc đẩy một số nhà cung cấp khẩn trương bán ra hàng hóa, chủ động hạ giá và đẩy mức giá giao ngay giảm, với hoạt động giao dịch tổng thể vẫn trầm lắng.
(3) Đồng nhập khẩu: Ngày 24/2, giá warrant là 45-51 USD/tấn, QP tháng 3, giá trung bình tăng 20 USD/tấn so với phiên giao dịch trước; giá B/L là 42-56 USD/tấn, QP tháng 3, giá trung bình tăng 14 USD/tấn so với phiên giao dịch trước; đồng EQ (CIF B/L) là 15-25 USD/tấn, QP tháng 3, giá trung bình tăng 4 USD/tấn so với phiên giao dịch trước. Báo giá tham chiếu hàng hóa đến cuối tháng 2 và đầu tháng 3.
(4) Đồng phế liệu: Lúc 11:30 ngày 24/2, giá chốt hợp đồng tương lai là 101.700 nhân dân tệ/tấn, tăng 1.300 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước, trong khi mức phí/bù chiết khấu giao ngay trung bình là 250 nhân dân tệ/tấn, tăng 250 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước. Ngày 24/2, giá đồng phế liệu tăng 1.200 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước, giá đồng sáng trơn tại Quảng Đông là 89.700-89.900 nhân dân tệ/tấn, tăng 1.200 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước. Chênh lệch giá giữa đồng cathode và đồng phế liệu là 3.269 nhân dân tệ/tấn, tăng 232 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước. Chênh lệch giá giữa đồng cathode dạng thanh và đồng phế liệu dạng thanh là 1.470 nhân dân tệ/tấn. Theo khảo sát của SMM, tái sản xuất sau kỳ nghỉ cho thấy các thương nhân đồng phế liệu dần hoạt động trở lại, trong khi hầu hết các bãi đồng phế liệu và doanh nghiệp đồng phế liệu dạng thanh sẽ có công nhân trở lại làm từ ngày 26/2 sớm nhất, với thời gian tái sản xuất muộn nhất không vượt quá Tết Nguyên tiêu.
Giá cả: Về mặt vĩ mô, Tòa án Tối cao Hoa Kỳ phán quyết tăng thuế quy mô lớn là bất hợp pháp, làm giảm bớt tâm lý né rủi ro của thị trường. Do đó, chỉ số USD giảm, tạo thuận lợi cho giá đồng. Về cơ bản, nguồn cung được bổ sung liên tục từ hàng nhập khẩu, trong khi nguồn cung trong nước chủ yếu là dạng warrant, dẫn đến nguồn cung tổng thể lỏng lẻo. Về phía nhu cầu, tâm lý giao dịch ở mức trung bình trong ngày giao dịch đầu tiên, dẫn đến mô hình cung mạnh - cầu yếu. Về tồn kho, tính đến ngày 24/2, tồn kho đồng SMM tại các khu vực chủ chốt trên toàn Trung Quốc tăng 43,81% so với tuần trước kỳ nghỉ, đạt mức cao nhất trong 5 năm. Nhìn chung, thuận lợi vĩ mô cung cấp động lực, nhưng việc tích lũy tồn kho đáng kể về phía cơ bản gây áp lực. Giữa cuộc giằng co giữa phe mua và phe bán, giá đồng dự kiến sẽ duy trì xu hướng biến động trong ngày hôm nay.
[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính chất tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên nghiên cứu đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng thông tin này để thay thế cho việc đánh giá độc lập. Bất kỳ quyết định nào được đưa ra bởi khách hàng đều không liên quan đến SMM.]