I. Предпраздничное закрытие: Снижение замедляется, отметка в 17 000 юаней/тонну формирует сильную поддержку
В последнюю рабочую неделю перед Праздником Весны, после того как рынок электролитического марганца на прошлой неделе упал в совокупности на 600 юаней/тонну, нисходящий импульс значительно замедлился, и рынок постепенно перешёл в состояние слабой стабильности. Основные цены франко-завод с учётом налогов в регионе «Марганцевого треугольника» и Гуанси котировались в диапазоне 17 200–17 400 юаней/тонну, а отпускные цены в портах Тяньцзинь и Хуанпу составляли 17 400–17 600 юаней/тонну, при этом нижний диапазон цен приблизился к ключевой отметке в 17 000 юаней/тонну.
С точки зрения рыночных настроений, предыдущая паническая распродажа в основном прекратилась, а готовность продавцов спотового товара поддерживать цены усилилась. С точки зрения структуры сделок, предпраздничные запросы и спотовые сделки продолжали сокращаться, большинство трейдеров досрочно ушли с рынка на праздники, и только металлургические заводы завершили последний раунд предпраздничных закупок и пополнения запасов, став основной силой, поддерживающей рынок и сдерживающей дальнейшее падение. В целом, предпраздничный рынок сформировал модель «дно цен, сокращение сделок, стабильные настроения».
II. Обзор праздничного периода: Вялые сделки, стабильные цены, значительное снижение объёмов производства
В период празднования Праздника Весны рынок электролитического марганца вошёл в «период заморозки», демонстрируя общие характеристики «стабильные цены, застойные сделки, сокращённое предложение».
Динамика цен: Котировки спотового рынка в основном сохранились на предпраздничном уровне, основной диапазон оставался на уровне 17 300 юаней/тонну без значительных колебаний. Из-за остановки большинства предприятий на праздники и закрытия трейдеров рынок испытывал недостаток поддержки со стороны реальных сделок, и цены в основном оставались «номинально стабильными», при этом как покупатели, так и продавцы находились в выжидательной позиции.
Изменения в объёмах производства: Под влиянием праздника Весны, технического обслуживания оборудования и экологического контроля в некоторых регионах, объём производства электролитического марганца в феврале значительно снизился. Большинство малых и средних металлургических предприятий остановили производство друг за другом в начале февраля. Хотя ведущие предприятия сохранили работу части производственных линий, общий коэффициент эксплуатации значительно снизился по сравнению с январем. С учетом небольшого количества естественных дней в феврале, ожидается, что национальное производство электролитического марганца в феврале снизится на относительно высокую величину по сравнению с предыдущим месяцем, и сокращение на стороне предложения заложило основу для стабилизации цен после праздников.
III. Прогноз рынка: Восстановление в марте, спрос на пополнение запасов активизирует рыночную активность
С окончанием праздничных каникул по случаю Праздника весны отрасль вошла в обратный отсчет до возобновления производства. Ожидается, что в марте рынок электролитического марганца войдет в фазу восстановления с тенденцией к росту объемов и цен, ключевая логика которого сосредоточена как на стороне предложения, так и на стороне спроса:
Сторона спроса: В марте предприятия металлургической промышленности, компании по производству нержавеющей стали и предприятия по производству катодных материалов для новых источников энергии возобновят работу концентрированно. После исчерпания запасов, созданных перед праздниками, спрос на пополнение запасов будет централизованно высвобожден. С одной стороны, мертвый сезон в металлургической промышленности постепенно проходит, и восстановление уровня работы инфраструктурных проектов будет способствовать восстановлению традиционного жесткого спроса; с другой стороны, непрерывный рост спроса на батарейный диоксид марганца в сфере новых источников энергии передастся на верхний уровень электролитического марганца, формируя двойную поддержку спроса.
Сторона предложения: Значительное сокращение выпуска в феврале сохранит запасы товара после праздников на относительно низком уровне. Хотя некоторые предприятия планируют возобновить производство в марте, потребуется определенный цикл для освобождения производственных мощностей. В краткосрочной перспективе рынок продемонстрирует модель, при которой восстановление спроса происходит быстрее, чем восстановление предложения, что сильно поддержит цены.
Прогноз цен: В краткосрочной перспективе, после возобновления производства в марте, с быстрым увеличением запросов и сделок, ожидается, что цены на электролитический марганец будут колебаться и расти, опираясь на отметку 17 000 юаней/тонну. Диапазон роста будет зависеть от интенсивности пополнения запасов со стороны потребителей и готовности ведущих предприятий поддерживать цены; в среднесрочной и долгосрочной перспективе двойное воздействие непрерывного роста спроса на новые источники энергии и регулирование производственных мощностей отрасли будет способствовать постепенному выходу рынка из цикла корректировки и возвращению к рациональному диапазону операций.
В целом, праздничные каникулы 2026 года стали периодом "дна" для рынка электролитического марганца. Стабильные цены и сократившийся объем производства заложили основу для послекризисного восстановления. Март, как ключевой момент возобновления работы отрасли и высвобождения спроса, станет основным окном, определяющим рыночный тренд в первом квартале, и ожидается, что фокус рынка постепенно сместится вверх.
