[Analyse SMM] Les prix du nickel fluctuent sous l'effet des objectifs indonésiens et du sentiment du marché

Publié: Feb 13, 2026 16:09

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Les prix du nickel ont connu des fluctuations importantes cette semaine suite à la concrétisation des anticipations du marché. De début à mi-semaine, le ministre indonésien de l'ESDM a révélé que l'objectif de production de minerai de nickel RKAB pour 2026 était fixé entre 260 et 270 millions de tonnes, conformément aux prévisions antérieures du marché. Ces développements positifs continus ont stimulé le sentiment du marché, entraînant une hausse des cours du nickel sur les marchés intérieur et international. Le contrat nickel le plus traité sur le SHFE a de nouveau franchi la barre des 140 000 yuans/tonne, tandis que les cours du LME sont remontés au-dessus de 18 000 $/tonne. Cependant, un repli technique significatif s'est produit vendredi (dernier jour de bourse avant les vacances du Nouvel An chinois). Sur le marché au comptant, le prix moyen du nickel raffiné #1 SMM s'est établi à 141 290 yuans/tonne cette semaine, en hausse de 4 300 yuans/tonne sur la semaine. La prime moyenne du nickel Jinchuan s'est établie à 9 300 yuans/tonne, en baisse de 650 yuans/tonne sur la semaine. Les primes et décotes des principales marques nationales de nickel électrolytique sont restées stables dans une fourchette de -400 à 400 yuans/tonne. La plupart des utilisateurs finaux et des négociants avaient déjà anticipé les congés, résultant en un marché au comptant relativement calme avec des participants majoritairement dans l'expectative.

Sur le front macroéconomique, le président de la Fed américaine a participé à une audition au Sénat cette semaine, indiquant une intention de ralentir le rythme de réduction du bilan tout en réitérant que l'inflation reste au-dessus de l'objectif à long terme de 2%, suggérant que les taux pourraient rester inchangés plus longtemps. Cette position a modéré les anticipations hawkish précédentes suite à la nomination de Wash, entraînant un repli de l'indice dollar depuis ses sommets. Sur le plan géopolitique, le 12 février, Trump a déclaré que les États-Unis « devaient » parvenir à un accord avec l'Iran, espérant aboutir à un consensus « dans environ un mois ». Les politiques macroéconomiques domestiques ont maintenu une orientation active. Vendredi, la Banque populaire de Chine a effectué 100 milliards de yuans d'opérations de pension inversée ponctuelles sur 6 mois (182 jours), visant à maintenir une liquidité raisonnablement abondante dans le système bancaire.

Côté stocks, les inventaires de la zone franche de Shanghai s'élevaient à environ 2 200 tonnes cette semaine, stables sur la semaine. Les stocks sociaux nationaux s'élevaient approximativement à 75 000 tonnes, avec une accumulation d'environ 1 300 tonnes sur la semaine.

À ce stade, les attentes concernant uniquement la politique indonésienne ne peuvent soutenir une hausse durable des prix du nickel. Le niveau de support autour de 130 000 yuans/tonne pour le nickel au SHFE montre une forte résilience en raison des politiques de resserrement des quotas de l'Indonésie, tandis que la résistance au-dessus de 145 000 yuans/tonne reste significative en raison des stocks élevés et de la faible demande. Après les vacances du Nouvel An chinois, les prix du nickel devraient entrer dans une phase de fortes fluctuations à des niveaux élevés, avec une fourchette de trading centrale pour le contrat de nickel le plus négocié au SHFE projetée entre 130 000 et 145 000 yuans/tonne. Les facteurs clés à surveiller incluent si la contraction anticipée de l'offre se matérialise comme prévu après les vacances, ainsi que le rythme de reprise du travail en aval et la force de la demande de réapprovisionnement.

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