L'Amérique du Sud devient le centre de la chaîne d'approvisionnement en minéraux critiques, le cuivre LME et le cuivre SHFE ont tous deux clôturé en hausse hier soir [Procès-verbal de la réunion matinale du cuivre SMM]

Jeudi 12 février 2026
Contrats à terme : Le cuivre LME a ouvert à 13 357 $/tonne en nocturne, a fluctué à la hausse pour atteindre un plus haut à 13 480 $/tonne en début de séance, puis le centre des prix du cuivre s'est progressivement déplacé vers le bas pour toucher un plus bas à 13 115 $/tonne, avant que le centre des prix du cuivre ne remonte légèrement et ne clôture finalement à 13 239 $/tonne, en hausse de 1,06 %, avec un volume d'échanges atteignant 26 500 lots et des positions ouvertes atteignant 326 000 lots, soit une augmentation de 893 lots par rapport à la séance précédente, montrant globalement une augmentation des positions des haussiers. Le contrat cuivre 2603 le plus négocié au SHFE a ouvert à 103 620 yuans/tonne en nocturne, est monté à 103 730 yuans/tonne en début de séance, puis a fluctué avec de fortes oscillations pour atteindre un plus bas à 101 840 yuans/tonne, avant de fluctuer à la hausse et de clôturer finalement à 102 190 yuans/tonne, en hausse de 0,26 %, avec un volume d'échanges atteignant 69 800 lots et des positions ouvertes atteignant 152 000 lots, soit une diminution de 6 478 lots par rapport à la séance précédente, montrant globalement une réduction des positions des baissiers.
[Compte-rendu de la réunion matinale cuivre du SMM] Actualités :
(1) Jeudi 12 février, une étude publiée par Verisk Maplecroft jeudi suggérait que l'Amérique du Sud pourrait devenir la pierre angulaire de la stratégie occidentale pour réaligner les chaînes d'approvisionnement en minéraux critiques. Cela faisait suite à l'annonce par les États-Unis de réserves stratégiques de matières premières et aux efforts pour établir un groupe commercial de minéraux critiques. L'étude a évalué 10 marchés émergents disposant de réserves majeures de cobalt, cuivre, graphite, lithium, nickel et terres rares. L'étude a montré que l'Argentine, le Brésil, le Chili et le Pérou étaient au centre des opportunités pour rééquilibrer les chaînes d'approvisionnement. L'Amérique du Sud dispose d'importantes réserves de minéraux critiques, mais elle est également confrontée au nationalisme des ressources et à des risques politiques.
Au comptant :
(1) Shanghai : Dans la matinée du 11 février, le contrat cuivre 2602 du SHFE a fluctué dans un range puis a légèrement augmenté après son ouverture à 101 160 yuans/tonne. Après l'ouverture, le prix a légèrement augmenté puis a testé plusieurs fois rapidement à la baisse, fluctuant de manière répétée entre 101 170 yuans/tonne et 101 370 yuans/tonne, avant que le prix ne rebondisse progressivement depuis les plus bas, atteignant un plus haut à 101 550 yuans/tonne, puis est revenu à un plus bas à 101 310 yuans/tonne avant de remonter rapidement à nouveau, clôturant en hausse à 101 630 yuans/tonne. L'écart de contango entre les échéances rapprochées était compris entre 500 yuans/tonne et 400 yuans/tonne. La marge de profit à l'importation pour le contrat courant du cuivre SHFE était comprise entre une perte de 910 yuans/tonne et 780 yuans/tonne. Les primes/ décotes au comptant devraient toujours subir des pressions à la baisse. À l'approche des vacances du Nouvel An chinois, la participation du marché a continué de décliner, la plupart des fournisseurs et des entreprises en aval entrant progressivement en mode vacances ; l'ambiance générale des échanges était relativement morose durant la journée. Côté offre, les cargaisons au comptant bloquées durant la période précédente lorsque la fenêtre d'importation était ouverte ont continué d'arriver dans les ports, et l'offre au comptant disponible sur le marché a augmenté régulièrement. Côté demande, cependant, celle-ci s'est encore affaiblie en raison de l'approche des vacances ; les entreprises en aval avaient généralement terminé leur approvisionnement pré-vacances, la volonté d'achat était faible à ce stade, et le marché affichait une nette configuration de faiblesse offre-demande. Dans l'ensemble, le marché a maintenu des échanges moroses, et les décotes au comptant devraient continuer à se creuser aujourd'hui.
(2) Guangdong : Le 11 février, les prix au comptant du cathode de cuivre #1 au Guangdong par rapport au contrat premier mois affichaient une décote de 120-0 yuans/tonne, avec une décote moyenne à 60 yuans/tonne, en hausse de 45 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. Le cuivre SX-EW était coté avec une décote de 200-160 yuans/tonne, avec une décote moyenne à 180 yuans/tonne, en hausse de 60 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. Le prix moyen du cathode de cuivre #1 au Guangdong était de 101 175 yuans/tonne, en baisse de 400 yuans/tonne par rapport à la séance précédente, tandis que le prix moyen du cuivre SX-EW était de 101 105 yuans/tonne, en baisse de 335 yuans/tonne par rapport à la séance précédente.
(3) Cuivre importé : Le 11 février, les prix sur warrant s'établissaient à 26-42 $/tonne, date de pricing février, avec un prix moyen en baisse de 4 $/tonne par rapport à la veille ; les prix sur connaissement s'établissaient à 28-46 $/tonne, date de pricing mars, avec un prix moyen en baisse de 7 $/tonne ; le cuivre EQ (CIF connaissement) s'établissait à 13-21 $/tonne, date de pricing mars, avec un prix moyen en baisse de 2 $/tonne. Les cotations concernaient les cargaisons arrivant mi à fin février.
(4) Cuivre secondaire : À 11h30 le 11 février, le cours à terme de clôture s'établissait à 101 630 yuans/tonne, en hausse de 170 yuans/tonne sur un jour. Le taux de report moyen au comptant était de -50 yuans/tonne, en baisse de 55 yuans/tonne. Aujourd'hui, le prix du cuivre recyclé est resté stable en glissement mensuel. Le prix du cuivre nu brillant dans le Guangdong s'établissait à 89 500-89 700 yuans/tonne, inchangé par rapport à la veille. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et le cuivre recyclé était de 3 118 yuans/tonne, en hausse de 365 yuans/tonne sur un mois. L'écart de prix entre la barre de cathode de cuivre et la barre de cuivre secondaire était de 1 570 yuans/tonne. Selon l'enquête du SMM, les entreprises étant en congé, presque aucune entreprise de barres de cuivre secondaire n'a émis de cotations sur le marché.
Prix : Sur le front macroéconomique, les États-Unis ont ajouté 130 000 emplois non agricoles en janvier, et le taux de chômage est tombé à 4,3 %, ces données dépassant les attentes, refroidissant les anticipations de baisse des taux. Les responsables de la Fed américaine ont adopté une position hawkish, privilégiant le maintien de taux restrictifs, tandis que Trump a continué d'exercer des pressions sur la Fed. Sur le plan géopolitique, Zelensky prévoit de visiter les États-Unis la semaine prochaine. Des groupes armés en Papouasie indonésienne ont attaqué un convoi de l'entreprise Freeport, faisant un mort et deux blessés, augmentant les risques sécuritaires dans la zone minière. Sur les fondamentaux, côté offre, les cargaisons importées ont continué d'arriver dans les ports, et l'offre au comptant sur le marché a augmenté régulièrement. Côté demande, l'effet des vacances s'est manifesté, la constitution de stocks en aval étant pratiquement terminée, et le sentiment d'achat est devenu de plus en plus médiocre. Dans l'ensemble, les cours du cuivre devraient avoir une hausse limitée aujourd'hui.
[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en investissement. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ces informations pour remplacer leur jugement indépendant. Toutes les décisions prises par les clients sont sans rapport avec le SMM.]