Notícias da SMM em 10 de fevereiro:
Com a aproximação do Ano Novo Chinês de 2026 e a última semana de negociação antes do feriado, a SMM resumiu vários pontos-chave para acompanhar no mercado de zinco antes e depois do feriado: regras das bolsas e arranjos do feriado, oferta e demanda no exterior e fatores macroeconômicos, pressão de acumulação de estoques, capital e liquidez, oferta e demanda no exterior e fatores macroeconômicos, e o ritmo de retomada do trabalho após o feriado.
1. Regras das Bolsas e Arranjos do Feriado:
Calendário do feriado do Ano Novo Chinês na SHFE: Sem sessão noturna na sexta-feira, 13 de fevereiro; mercado fechado de 14 a 23 de fevereiro; negociação normal retoma na terça-feira, 24 de fevereiro.
Parâmetros dos contratos (efetivos a partir do fechamento do dia 9 de fevereiro): Limite de preço dos futuros de zinco 10%; margem de hedge 11%; margem geral 12%.
Recomendações de negociação: Reduzir posições e alavancagem antes do feriado, garantir margem suficiente; priorizar estratégias de hedge e proteção.
2. Riscos de Oferta e Demanda no Exterior e Vínculos Macroeconômicos:
Oferta no exterior: No contexto da estação chuvosa na Europa, os distúrbios na produção e transporte de minas aumentaram, como as recentes inundações repentinas em minas na Austrália e Portugal; altos preços do gás natural na Europa, custos de fundição e restrições de produção exigem atenção a interrupções súbitas.
Relação de preços e importações/exportações: A relação de preços de zinco SHFE/LME flutua em torno de 7,4, com importações e exportações atualmente fechadas. Se os distúrbios no exterior aumentarem, a relação pode ajustar-se ainda mais, potencialmente melhorando a janela de exportação.
Fatores macroeconômicos: Geopolítica, taxas de câmbio do dólar americano e preços de energia permanecem variáveis-chave para os preços.
3. Estoque Doméstico e Oferta e Demanda:
Expectativas de acumulação de estoque: Paralisação da produção a jusante doméstica para o feriado versus fundições operando majoritariamente de forma contínua. O estoque de fevereiro pode aumentar mais de 120.000 toneladas, pressionando os preços do zinco.
Lado da oferta: A escassez de minas aliviou-se marginalmente, com TC estabilizando; a produção de fundição em fevereiro é maior que os níveis históricos devido ao suporte de lucro de subprodutos; a janela de importação permanece fechada, limitando a flexibilidade da oferta.
Lado da demanda: As operações a jusante estão majoritariamente paradas, com a maioria dos usuários finais estocando moderadamente a preços baixos; o desempenho terminal de infraestrutura é moderado, enquanto automóveis e eletrodomésticos mostram quedas anuais de dois dígitos, e o setor imobiliário permanece fraco, confirmando a entressafra do consumo.
4. Flutuações de Liquidez e Sentimento:
Liquidez: O aumento nos requisitos de margem, combinado com medidas de controle de risco antes do Ano Novo Chinês, levou alguns fundos a saírem, resultando em um aperto da liquidez.
Flutuações de Sentimento: O aumento da instabilidade macroeconômica, o elevado entusiasmo por metais preciosos e o transbordamento de sentimento podem ampliar as flutuações de preços.
Conselho de Trading: Controle as posições, defina stop loss rigorosamente e evite riscos de deslizamento devido à liquidez insuficiente.
5. Pontos-Chave de Atenção Após o Feriado:
Ritmo de Retomada: O progresso da retomada da produção nas indústrias de processamento, como galvanização e fundição sob pressão, impactará diretamente a recuperação da demanda e a redução de estoques.
Matérias-Primas e TC: A recuperação da produção nacional de minério, o status real da chegada de minérios importados, o aumento das taxas de processamento, e a retomada da produção e o desempenho dos lucros das fundições que realizaram manutenção durante o Ano Novo Chinês.
Estoques e Estrutura no Exterior: Antes do feriado, os estoques no exterior da LME mantiveram-se em torno de 10 mil toneladas, com o LME Cash-3M mantendo uma estrutura de contango pequena. Cautela com as oscilações bruscas nos estoques da LME e os riscos de trading aumentados devido a mudanças na estrutura do LME Cash-3M.
Política e Macroeconomia: Tendências das políticas monetárias dos bancos centrais estrangeiros, desempenho dos dados econômicos de diversos países, movimentos do Fed dos EUA, mudanças nos riscos geopolíticos e políticas domésticas de estímulo ao consumo.
Estratégia Principal: Priorize a gestão de risco antes do feriado, reduza a alavancagem, diminua as posições e garanta margem suficiente (posição leve durante o feriado). Acompanhe de perto os estoques e os desenvolvimentos no exterior durante o feriado. Após o feriado, foque nas mudanças macroeconômicas, na intensidade da retomada da produção e na redução de estoques, ajustando as posições longas e curtas conforme apropriado.
Declaração de Fonte de Dados: Exceto por informações publicamente disponíveis, os demais dados são derivados de informações públicas, comunicação de mercado e, com base no banco de dados interno da SMM, processados pela SMM apenas para referência e não constituem aconselhamento para decisões.
