La Debilidad Estacional Presiona los Precios del Aluminio en un Período de Estancamiento [Acta de la Reunión Matutina de Aluminio de SMM]

Acta de la Reunión Matutina SMM, 2.10

Futuros:En la sesión nocturna, el aluminio en la SHFE cerró en 23.525 yuanes/tonelada, con una caída del 0,06%, fluctuando en un rango lateral cerca de la MA5 (23.544). El sistema de medias móviles a corto plazo mostró una alineación bajista, con los precios bajo presión por debajo de la MA10 (24.035,5) y la MA30 (24.006,17), pero a mediano y largo plazo se mantuvo por encima de la MA60 (22.972,33), lo que indica que la estructura no era completamente débil. El indicador MACD mostró que el DIF (41,8834) y el DEA (230,9414) mantuvieron un cruce de la muerte, con el histograma profundamente negativo (-378,1158), lo que sugiere que el impulso bajista aún dominaba. Se sugiere que el rango central de negociación para el aluminio en la SHFE sea de 23.300-23.800. El aluminio en el LME cerró en 3.109 dólares/tonelada en la sesión nocturna, con una caída del 0,67%, fluctuando alrededor de la MA5 (3.086,8) pero aún limitado por la MA10 (3.122,2) y la MA30 (3.125,65), con una presión significativa de las medias móviles a corto plazo; a mediano y largo plazo, se mantuvo por encima de la MA60 (2.999,22). El indicador MACD mostró que el DIF (12,4642) y el DEA (28,0169) continuaron en un estado de cruce de la muerte, con el histograma negativo (-31,1055), lo que indica que el patrón bajista se mantenía sin cambios. Se sugiere que el rango central de negociación para el aluminio en el LME sea de 3.080-3.140.

Frente Macroeconómico:El Director del Consejo Económico Nacional de EE. UU., Hassett, declaró que se espera que los datos de crecimiento del empleo en EE. UU. muestren una desaceleración, pero esto no indica un debilitamiento del impulso económico; más bien, refleja cambios estructurales en el mercado laboral. El informe de nóminas no agrícolas de enero se publicará el miércoles, y el mercado espera un aumento de aproximadamente 70.000 empleos. (Neutral) El Ministerio de Comercio celebró un simposio con fabricantes de automóviles para estudiar el trabajo relacionado con la circulación y el consumo de automóviles. En 2026, China optimizará la implementación de la política de renovación de automóviles, realizará reformas piloto en la circulación y el consumo de automóviles, mejorará los sistemas de gestión de la industria y tomará múltiples medidas para promover la expansión y la mejora de la calidad del consumo de automóviles. (Alcista)

Fundamentales:Por el lado de la oferta, la puesta en marcha de nuevos proyectos de aluminio a nivel nacional y en el extranjero impulsó la producción media diaria. Por el lado de la demanda, en términos de producción, con la aproximación de las vacaciones del Año Nuevo Chino, las empresas de procesamiento downstream comenzaron sus vacaciones sucesivamente, lo que llevó a una disminución de las tasas de operación y un debilitamiento de la demanda; la proporción de aluminio líquido cayó 8,6 puntos porcentuales en comparación con la semana anterior. En cuanto a las operaciones, después de la caída del precio absoluto del aluminio, el sentimiento alcista de los comerciantes respaldó un aumento de las compras, los descuentos al contado se redujeron y las transacciones mostraron una ligera recuperación. Sin embargo, la tendencia de acumulación de inventarios sociales continuó, con el inventario del lunes aumentando en 21.000 toneladas en comparación con el jueves pasado, la presión de inventario aumentando gradualmente, y se espera que el pico de inventarios sociales después de las vacaciones alcance un nuevo máximo en casi tres años.

Mercado Primario de Aluminio:En la sesión matutina, el aluminio 2602 en la SHFE fluctuó al alza, con el centro de precios más alto que el día de negociación anterior. Afectado por el aumento del precio del aluminio y la proximidad de las vacaciones, el sentimiento general de compra en el mercado fue débil, lo que llevó a los vendedores a reducir precios, con las transacciones principales concentradas en descuentos de 10-30 yuanes/tonelada.

El lunes, el índice de sentimiento de ventas en el mercado del este de China fue de 2,78, con una caída de 0,06 en comparación con la semana anterior; el índice de sentimiento de compra fue de 2,68, con una caída de 0,18 en comparación con la semana anterior. El aluminio SMM A00 cerró en 23.400 yuanes/tonelada, con un aumento de 260 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior, con un descuento de 170 yuanes/tonelada frente al contrato 2602, una reducción de 20 yuanes/tonelada respecto al día anterior. El lunes, las operaciones en el mercado del centro de China fueron principalmente débiles. A medida que se acercaban las vacaciones del Año Nuevo Chino, el acopio previo a las vacaciones por parte de las empresas de procesamiento downstream estaba básicamente completado, con solo una pequeña cantidad de compras justo a tiempo y algunos comerciantes comprando en la caída para acumular existencias. Los proveedores inicialmente mostraron una fuerte voluntad de mantener los precios firmes, pero las transacciones más débiles llevaron a precios continuamente más bajos. Finalmente, los precios reales de transacción en el mercado del centro de China rondaron entre una prima de 10 yuanes/tonelada y un descuento de 30 yuanes/tonelada frente al precio del centro de China. El lunes, el índice de sentimiento de ventas en el mercado del centro de China fue de 2,73, con un aumento de 0,04 en comparación con la semana anterior; el índice de sentimiento de compra fue de 2,17, sin cambios respecto a la semana anterior. El precio SMM del centro de China cerró en 23.280 yuanes/tonelada, con un aumento de 250 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior, con un descuento de 290 yuanes/tonelada frente al contrato 2602, una reducción de 30 yuanes/tonelada respecto al día anterior. La diferencia de precio entre Henan y Shanghai fue de -120 yuanes/tonelada, ampliándose en 10 yuanes/tonelada respecto al día anterior. Materias primas de aluminio secundario: El lunes, los precios spot del aluminio primario subieron en comparación con el día de negociación anterior, con el aluminio spot SMM A00 cerrándose a 23.400 yuanes/tonelada. Los precios de la chatarra de aluminio generalmente siguieron el aumento el lunes. El lunes, la chatarra de aluminio UBC prensada se ofreció principalmente a 16.800-17.250 yuanes/tonelada (sin impuestos), mientras que la chatarra de aluminio triturada (valorada según el contenido de aluminio) se ofreció principalmente a 19.000-19.700 yuanes/tonelada (sin impuestos). Respecto a la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio de extrusión mezclada sin pintura en Foshan fue de 3.543 yuanes/tonelada el 9 de febrero, y la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio triturada fue de 2.736 yuanes/tonelada. Recientemente, afectado directamente por las políticas de reciclaje y forzado a seguir el alza de los precios del aluminio en niveles altos, el mercado ha mostrado una situación de "precios nominales sin transacciones reales". Las empresas de utilización de chatarra en provincias relacionadas se vieron obligadas a reducir o detener la producción, y el ánimo de compra de los compradores aguas abajo se vio significativamente frenado, llevando a compras según necesidad. Se espera que los precios de la chatarra de aluminio se mantengan en niveles altos esta semana, con la chatarra de aluminio triturada (valorada según el contenido de aluminio) fluctuando principalmente en el rango de 19.000-19.800 yuanes/tonelada (sin impuestos). Antes de las vacaciones, los repetidos controles ambientales en Anhui, Henan, Hebei y otras regiones, combinados con los altos precios del aluminio, proporcionaron un soporte de fondo para los precios de la chatarra de aluminio. La demanda reprimida obligó a las empresas de utilización de chatarra y los patios de chatarra de aluminio a entrar temprano en vacaciones, dificultando cambiar el patrón de "precios nominales sin transacciones reales". El tira y afloja general entre vendedores y compradores continúa. Es necesario seguir de cerca las paradas y reanudaciones de producción de las empresas de procesamiento aguas abajo y el progreso de la aplicación de normas ambientales en varias regiones, y estar alerta ante la continua atmósfera de negociación lenta en el mercado de chatarra de aluminio si los precios del aluminio retroceden nuevamente.

Aleación de aluminio secundario: En el lado de futuros, el contrato de futuros de aleación de aluminio secundario 2604 más negociado mostró un patrón de retroceso tras una rápida subida durante el día. Abrió ligeramente más alto al inicio de la sesión y fluctuó al alza, alcanzando un máximo de 22.330 yuanes/tonelada, pero enfrentó una presión significativa en niveles altos, seguido de un retroceso de precios. Por la tarde, influenciado por un aumento en posiciones bajistas, cayó al nivel de 22.160 yuanes/tonelada, se consolidó en mínimos hacia el cierre y finalmente se estableció en 22.165 yuanes/tonelada, registrando una ligera caída intradía, con el sentimiento del mercado volviéndose cauteloso. En el mercado spot, el precio del aluminio A00 subió 260 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior a 23.400 yuanes/tonelada, mientras que el precio SMM ADC12 aumentó 100 yuanes/tonelada a 23.650 yuanes/tonelada. Al entrar en la última semana de negociación antes del Año Nuevo Chino, a medida que las empresas aguas arriba y aguas abajo en la industria del aluminio secundario comenzaron gradualmente las vacaciones, las transacciones del mercado se desaceleraron notablemente y las cotizaciones de las empresas se ajustaron principalmente en línea con las condiciones del mercado. En el lado de la producción, la mayoría de las empresas de aluminio secundario suspendieron operaciones entre el 5 y el 13 de febrero, con tiempos de reanudación concentrados alrededor del octavo día del primer mes lunar o el Festival de los Faroles. Se espera que el período promedio de parada dure 8-20 días, aproximadamente 2 días más interanual. En general, la demanda aguas abajo continúa contrayéndose y el soporte fundamental para los precios se debilita marginalmente. Antes de las vacaciones, se espera que el precio de la aleación de aluminio secundario fluctúe en niveles altos en un bache, con el centro de precios retrocediendo ligeramente.

Resumen del mercado del aluminio:En el frente macro, el Ministerio de Comercio nacional está promoviendo la expansión y mejora de la calidad del consumo automotriz, particularmente aclarando la optimización de la política de reemplazo, proporcionando expectativas de demanda a medio y largo plazo para apoyar el piso del precio del aluminio. Sin embargo, los fundamentos enfrentan presiones típicas de debilitamiento estacional. En el lado de la oferta, los nuevos proyectos de aluminio comisionados nacionales y en el extranjero continúan aumentando la producción, con la producción media diaria manteniendo una tendencia al alza, sosteniendo la presión de suministro. En el lado de la demanda, el mercado ha entrado en la temporada baja previa al Año Nuevo Chino, a medida que las empresas de procesamiento aguas abajo comienzan gradualmente las vacaciones, lo que lleva a una disminución en las tasas de operación y un consumo notablemente más débil desde el lado de la producción. La actual acumulación de existencias de lingotes de aluminio se ha acelerado, y el mercado espera que los picos de inventario posteriores a las vacaciones alcancen máximos plurianuales. La presión de inventario visible se está convirtiendo gradualmente en un factor real clave que suprime los precios del aluminio. En resumen, bajo la influencia de los vientos macroeconómicos adversos anteriores, capital sustancial tomó ganancias y salió, llevando a un retroceso en los precios del aluminio y una reducción en el interés abierto. Sin embargo, como los metales preciosos no mostraron un mayor impulso a la baja, los precios del aluminio se estabilizaron en consecuencia. A corto plazo, se espera que los precios del aluminio se consoliden.

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