ราคาทองแดงสูง: ความแตกต่างระหว่างราคากับปริมาณและความยากลำบากของอุตสาหกรรม

อัตราการดำเนินงานของแท่งทองแดงรีไซเคิลในเดือนมกราคม 2569 อยู่ที่ 20.17% ซึ่งสูงกว่าคาดการณ์ที่ 18.56% แต่ลดลง 0.25 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า และลดลง 6.73 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ตลาดแท่งทองแดงรีไซเคิลของจีนประสบกับเดือนแห่งความขัดแย้งและความตึงเครียดท่ามกลางราคาทองแดงที่สูงเป็นประวัติการณ์และสภาพแวดล้อมนโยบายที่ซับซ้อน แม้ว่าราคาทองแดงจะพุ่งขึ้นไปสู่ระดับสูงสุดใหม่ซ้ำแล้วซ้ำเล่า ซึ่งขับเคลื่อนโดยสัญชาตญาณทางเศรษฐกิจมหภาคและการไหลของเงินทุน โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองแดง SHFE ที่มีการซื้อขายมากที่สุดเคยทะลุ 113,000 หยวน/ตัน และแสดงความผันผวนรายเดือนอย่างมาก แต่การซื้อขายในตลาดจริงกลับตรงกันข้ามกับฟิวเจอร์สที่ร้อนแรงอย่างสิ้นเชิง โดยเผยให้เห็นถึงกิจกรรมการผลิตในอุตสาหกรรมที่ต่ำเป็นประวัติการณ์ แม้ว่าส่วนต่างราคาระหว่างโลหะหลักและเศษโลหะจะขยายตัวสูงเป็นประวัติการณ์ถึงกว่า 6,000 หยวน/ตัน ซึ่งในทางทฤษฎีทำให้แท่งทองแดงรีไซเคิลมีความได้เปรียบทางเศรษฐกิจสูง แต่ทั้งความเต็มใจในการซื้อของบริษัทสายไฟและสายเคเบิลในตลาดต่อเนื่อง และความกระตือรือร้นในการผลิตของโรงงานแท่งทองแดงรีไซเคิลก็ไม่ได้รับการกระตุ้นอย่างมีประสิทธิภาพ ตลาดตกอยู่ในสภาวะยากลำบากแบบ "ราคาพุ่งแต่ไม่มีความต้องการ"

ความ "แตกแยกระหว่างราคาและปริมาณ" ที่ลึกซึ้งนี้มีรากฐานมาจากความขัดแย้งเชิงโครงสร้างหลายประการ ประการแรก ราคาทองแดงที่สูงและผันผวนอย่างรุนแรงได้ส่งผลกระทบต่อความต้องการทางกายภาพของผู้ใช้ปลายทางอย่างสิ้นเชิง บริษัทในตลาดต่อเนื่องได้ใช้กลยุทธ์ "เลื่อนความต้องการ" อย่างกว้างขวาง โดยเชื่อว่าราคาทองแดงมีการพุ่งขึ้นเกินจริงและมีช่องว่างสำหรับการปรับตัว ดังนั้นจึงจำกัดการจัดซื้อให้อยู่ในการปฏิบัติตามคำสั่งซื้อในอดีตที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ และบางบริษัทถึงกับวางแผนวันหยุดตรุษจีนล่วงหน้า ทำให้แนวโน้มการสะสมสินค้าก่อนวันหยุดตามประเพณีล้มเหลวอย่างสิ้นเชิง ประการที่สอง ความกดดันในการปฏิบัติตามนโยบายกลายเป็นอีกข้อจำกัดหนึ่งต่อชีวิตชีวาของตลาด หลังจากวันขึ้นปีใหม่ การตรวจสอบภาษีที่เข้มงวดขึ้นสำหรับธุรกิจ "การออกใบแจ้งหนี้ย้อนกลับ" ทั่วทุกภูมิภาคบังคับให้โรงงานแท่งทองแดงรีไซเคิลและบริษัทแผ่นแอนโอดเศษโลหะส่วนใหญ่ต้องเปลี่ยนไปซื้อเศษทองแดงที่นำเข้าหรือเสียภาษีในประเทศที่มีราคาสูงกว่าเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยง สิ่งนี้ไม่เพียงทำให้เกิดการขาดแคลนวัตถุดิบที่สอดคล้องกับกฎระเบียบเป็นระยะและเพิ่มต้นทุนการผลิตเท่านั้น แต่ยังทำให้วิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อมจำนวนมากต้องระงับการผลิตและรอดูสถานการณ์เนื่องจากมีโควต้าใบแจ้งหนี้ที่จำกัดหรือไม่สามารถรับภาระต้นทุนภาษีได้ ความอ่อนแอของทั้งฝั่งอุปสงค์และอุปทานส่งผลให้เกิดสถานการณ์ที่น่าอึดอัด: โรงงานแท่งทองแดงรีไซเคิลไม่กล้าเสนอราคาเพราะกลัวว่าจะ "รับคำสั่งซื้อในราคาต่ำแต่ซื้อในราคาสูง" ในขณะที่ผู้จัดจำหน่ายก็ระงับการขายเนื่องจากมองโลกในแง่ลบหรือความเสี่ยงด้านนโยบาย สร้างช่องว่างราคาทางจิตวิทยาที่ยิ่งใหญ่ระหว่างผู้ซื้อและผู้ขาย และทำให้สภาพคล่องของตลาดแทบจะหมดไป

การเก็งกำไรในตลาดสูงสุดในปลายเดือนมกราคม ได้รับแรงขับเคลื่อนจากปัจจัยต่างๆ เช่น ความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์ระหว่างประเทศ ราคาทองแดงพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงเกินกว่า 6,000 หยวน/ตัน ในวันพฤหัสบดีหนึ่งวัน แตะระดับสูงสุดประวัติศาสตร์ที่ 113,880 หยวน/ตัน ในช่วงเซสชันกลางคืน อย่างไรก็ตาม การพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงนี้ส่วนใหญ่มาจากกิจกรรมการเก็งกำไรของผู้ค้าในตลาดฟิวเจอร์ส ในขณะที่คำสั่งซื้อจริงจากผู้ใช้ปลายทางแทบจะหายไป สร้างสถานการณ์ที่เรียกว่า "ความร้อนแรงในการเก็งกำไรและความเย็นชาในตลาดจริง" เมื่อราคาลดลงหลังจากการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว อารมณ์ของตลาดก็เย็นลงอย่างรวดเร็ว และความแตกต่างของราคาระหว่างโลหะหลักและเศษโลหะก็แคบลง ในเจียงซี ส่วนลดของแท่งทองแดงรองเทียบกับฟิวเจอร์สทองแดงหดตัวอย่างมากจากเกือบ 2,400 หยวน/ตัน ลงมาต่ำกว่า 1,100 หยวน/ตัน ทำให้ผลกำไรทฤษฎีของบริษัทถูกบีบอัดอย่างมาก

สำหรับเดือนกุมภาพันธ์ คาดว่าภาวะชะงักงันของตลาดจะไม่มีการปรับปรุงอย่างมีนัยสำคัญ เมื่อเทศกาลตรุษจีนใกล้เข้ามา การขนส่งจะค่อยๆ หยุดลง ภาคธุรกิจปลายน้ำจะหยุดดำเนินงาน และความต้องการใช้จริงจะยิ่งหดตัวลง แม้ว่าราคาทองแดงอาจลดลงจากระดับสูงสุด แต่การขาดคำสั่งซื้อที่แข็งแกร่งจากผู้ใช้ปลายทางและการเสี่ยงทางนโยบายที่ยังคงอยู่ จะทำให้ยากที่จะกระตุ้นความต้องการซื้อเพื่อเติมสต็อกอย่างมีนัยสำคัญ ตลาดอาจเข้าสู่ "โหมดวันหยุด" ก่อนกำหนด โดยการทำธุรกรรมจะช้าลง ภาคอุตสาหกรรมแท่งทองแดงรองจะดำเนินการในอัตราต่ำ บริษัทจะเน้นการเคลียร์คำสั่งซื้อที่ค้างอยู่และการจัดการความเสี่ยงในการดำเนินงาน แนวโน้มการฟื้นตัวของตลาดจะขึ้นอยู่กับการกลับมาของคำสั่งซื้อจากผู้ใช้ปลายทางอย่างแท้จริงหลังวันหยุด และว่าความไม่แน่นอนทางภาษีและงบประมาณที่มีมานานสามารถแก้ไขได้ด้วยการจัดการที่ชัดเจนและมั่นคง เพื่อสร้างความคาดหวังในการดำเนินงานและการจัดซื้อที่มั่นคง