Эльдорадо приобретает рудник Фуран, цены на медь на Лондонской бирже металлов колебались и закрылись ниже [Утренние итоги собрания по меди от SMM]

Вторник, 3 февраля 2026 г.
Фьючерсы: Лондонская биржа металлов открыла медь на уровне $12 940,5 за тонну, достигнув раннего максимума в $13 107 за тонну, после чего ценовой центр сместился вниз. После достижения минимума в $12 758 за тонну цена колебалась в ограниченном диапазоне и в итоге закрылась на отметке $12 900 за тонну, снизившись на 1,3%. Объем торгов составил 49 тыс. лотов, снизившись на 2 065 лотов по сравнению с предыдущим торговым днем; открытый интерес составил 327 тыс. лотов, снизившись на 5 673 лота по сравнению с предыдущим торговым днем, при этом общая динамика в основном отражала сокращение длинных позиций. Наиболее торгуемый контракт SHFE copper 2603 открылся на уровне 101 490 юаней за тонну, достигнув раннего максимума в 101 490 юаней за тонну, после чего центр сместился вниз. После тестирования минимума в 99 500 юаней за тонну цена колебалась в ограниченном диапазоне и в итоге закрылась на отметке 100 820 юаней за тонну, снизившись на 1,1%. Объем торгов составил 180 тыс. лотов, снизившись на 243 тыс. лотов по сравнению с предыдущим торговым днем; открытый интерес составил 188 тыс. лотов, снизившись на 7 130 лотов по сравнению с предыдущим торговым днем, при этом общая динамика в основном отражала сокращение коротких позиций.
[Протокол утреннего совещания SMM по меди] Новости:
(1) 2 февраля медеплавильный завод Horne компании Glencore столкнулся с повторной серьезной критикой из-за проблем с загрязнением в районе Руан-Норанда. Glencore установила крайний срок для исправления ситуации на заводе Horne — 31 января — для завершения подготовки, направленной на сокращение выбросов загрязняющих веществ. Glencore заявила: «На данном этапе некоторые ключевые вопросы остаются нерешенными. Текущий тупик должен быть немедленно преодолен, чтобы обеспечить непрерывную работу завода Horne и нефтеперерабатывающего завода компании в Монреале, а также реализовать инвестиции, необходимые для поддержки будущего развития завода».
(2) 2 февраля канадская горнодобывающая компания Eldorado Gold объявила о приобретении другой канадской компании по разработке меди Foran Mining в сделке стоимостью около 3,8 млрд канадских долларов (примерно 2,8 млрд долларов США), направленной на расширение медного бизнеса и усиление портфеля проектов роста. Сделка объединит активы Eldorado в Канаде, Греции и Турции и, как ожидается, повысит мощности по меди и золоту после ее завершения. Акционеры Foran получат комбинацию акций Eldorado и денежных средств. Ожидается, что сделка будет завершена во втором квартале 2026 года, и оба совета директоров единогласно ее одобрили.
Спот:
(1) Шанхай: Утром 2 февраля фьючерсный контракт SHFE copper 2602 показал тенденцию снижения с последующей стабилизацией на низких уровнях. После открытия произошло незначительное падение с тестированием минимума на уровне 99 500 юаней/т, затем последовал небольшой отскок, и цена колебалась в диапазоне 99 900–101 160 юаней/т. Цена закрытия составила 99 960 юаней/т. Контанго между ближайшими месяцами варьировалось от 320 до 160 юаней/т. Маржа прибыли по импорту спота меди SHFE находилась в диапазоне убытка 410–260 юаней/т. В преддверии сегодняшнего дня ожидается, что рынок спота меди SHFE останется под давлением. Вчера цены на медь отступили, а объем рыночных заявок увеличился по сравнению с предыдущим торговым днем, что указывает на то, что текущий уровень цен повысил привлекательность закупок для конечных потребителей, что может оказать некоторую поддержку спотовым премиям/дисконтам. С точки зрения структуры рынка, импорт меди SHFE перешел из убытка в прибыль, что побудило импортеров активно фиксировать ценовое соотношение SHFE/LME. Следовательно, до праздников ожидается поступление на внутренний рынок значительного объема импортной меди. Между тем, контанго между ближайшими месяцами немного сузилось, что стимулирует поставщиков увеличивать спотовые продажи, усиливая давление на краткосрочное спотовое предложение. Если цены на медь продолжат снижаться до более низких уровней, это может спровоцировать более устойчивый спрос на пополнение запасов, и в этот момент спотовые дисконты могут постепенно стабилизироваться.
(2) Гуандун: 2 февраля спотовые цены на катодную медь #1 в Гуандуне против ближайшего фьючерсного контракта торговались с дисконтом 380–150 юаней/т, средний дисконт составил 265 юаней/т, снизившись на 45 юаней/т по сравнению с предыдущим днем. Медь SX-EW котировалась с дисконтом 460–440 юаней/т, средний дисконт составил 450 юаней/т, снизившись на 80 юаней/т по сравнению с предыдущим днем. Средняя цена на катодную медь #1 в Гуандуне составила 100 290 юаней/т, снизившись на 5 550 юаней/т по сравнению с предыдущим днем, тогда как средняя цена на медь SX-EW составила 100 105 юаней/т, снизившись на 5 585 юаней/т по сравнению с предыдущим днем. В целом, спрос на пополнение запасов со стороны конечных потребителей был умеренным. Поставщики активно снижали цены для продаж, что привело к дальнейшему снижению спотовых премий/дисконтов, а общая активность торгов была умеренной.
(3) Импортная медь: 2 февраля цены по варрантам составляли $30–48/т, QP февраль, средняя цена выросла на $12/т по сравнению с предыдущим днем. Цены по коносаменту составляли $36–54/т, QP февраль, средняя цена выросла на $17/т по сравнению с предыдущим днем. Медь EQ (CIF коносамент) котировалась по $8–20/т, QP февраль, средняя цена выросла на $13/т по сравнению с предыдущим днем. Котировки относились к партиям, прибывающим в середине февраля.
(4) Вторичная медь: 2 февраля в 11:30 фьючерсная цена закрытия составила 99 960 юаней/т, снизившись на 4 370 юаней/т по сравнению с предыдущим днём. Средний спот-премия/дисконт составил -130 юаней/т, увеличившись на 20 юаней/т по сравнению с предыдущим днём. Сегодня цена медного лома упала на 2 800 юаней/т по сравнению с прошлой неделей. Цена голого блестящего меди в Гуандуне составила 88 600–88 800 юаней/т, снизившись на 2 800 юаней/т по сравнению с предыдущим днём. Разница в ценах между катодной медью и медным ломом составила 2 357 юаней/т, снизившись на 1 274 юаней/т по сравнению с прошлой неделей. Разница в ценах между катодной медной шиной и вторичной медной шиной составила 920 юаней/т. Согласно опросу SMM, в связи с тем, что цены на медь достигли лимита снижения, предприятия по производству вторичной медной шины указали, что из-за неконтролируемых и хаотичных условий рынка большинство компаний практически приостановили котировки, активно закупая медный лом в качестве сырья перед Китайским Новым годом. Торговля на рынке вторичной медной шины в основном осуществлялась трейдерами. В прошлый четверг цены на медь вновь достигли нового максимума, а разница в ценах между катодной медью и медным ломом достигла 6 000 юаней/т. Трейдеры быстро открыли короткие позиции по фьючерсам на медь и закупили вторичную медную шину для арбитража разницы в ценах между катодной медью и медным ломом. Сегодня, после резкого падения цен на медь, они закрыли фьючерсные позиции и продали имеющуюся у них вторичную медную шину.
Цены: На макроуровне, под влиянием приостановки работы правительства США, отчёт о занятости в США, запланированный на следующую пятницу, будет отложен, что увеличивает неопределённость на рынке. В то же время данные по производственному сектору США за январь вернулись в зону расширения, что привело к продолжению роста индекса доллара США и оказало давление на цены на медь. Со стороны фундаментальных факторов, поставки импортных грузов увеличились, в то время как поставки внутренних грузов оставались стабильными, что привело к относительно достаточному спотовому предложению. Со стороны спроса, под влиянием отката цен на медь, настроения по закупкам со стороны низового передела восстановились. Со стороны запасов, под влиянием предыдущих высоких цен на медь, запасы SMM в основных регионах Китая по состоянию на 2 февраля увеличились на 1,82% по сравнению с прошлым понедельником. В целом, после охлаждения макронастроений и падения цен на медь, низовой спрос показал признаки восстановления. Ожидается, что сегодня цены на медь будут колебаться в ограниченном диапазоне на высоких уровнях.
[Предоставленная информация носит справочный характер. Данная статья не является прямым руководством для принятия инвестиционно-исследовательских решений. Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать её в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принимаемые клиентами, не связаны с SMM.]