2.2 Biên bản họp buổi sáng SMM
Hợp đồng tương lai: Trong phiên đêm ngày 30/1, hợp đồng nhôm 2603 được giao dịch nhiều nhất trên Sở giao dịch hàng hóa Thượng Hải (SHFE) mở cửa ở mức 24.365 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao 24.720 nhân dân tệ/tấn, chạm mức thấp 24.240 nhân dân tệ/tấn và cuối cùng đóng cửa ở mức 24.600 nhân dân tệ/tấn, tăng 40 nhân dân tệ/tấn hay 0,16% so với mức đóng cửa phiên trước. Về góc độ kỹ thuật, các đường trung bình động MA cho thấy sự sắp xếp theo hướng tăng (MA5: 24.939 > MA10: 24.536 > MA20: 24.416,25 > MA30: 23.805,17) và chỉ báo MACD trên khung giờ 4 tiếp tục hiển thị các cột màu đỏ (DIFF: 266,41, DEA: 263,64). Về khối lượng mở, khối lượng mở phiên đêm là khoảng 275.000 lô, giảm 9.950 lô so với phiên ban ngày. Nhôm LME mở cửa ở mức 3.240 USD/tấn, đạt mức cao 3.241 USD/tấn, chạm mức thấp 3.057 USD/tấn và cuối cùng đóng cửa ở mức 3.135,5 USD/tấn, giảm 3,03% so với phiên trước. Khối lượng giao dịch là 58.000 lô, giảm 31,3 triệu lô, trong khi khối lượng mở là 701.000 lô, tăng 693 lô.
Mặt bằng vĩ mô: Vào ngày 30/1, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã đề cử cựu Thống đốc Fed Kevin Warsh đảm nhiệm vị trí Chủ tịch Fed tiếp theo. Cùng ngày, thị trường kim loại quý quốc tế đã trải qua một đợt giảm mạnh như sụp đổ. (Giảm giá ★) Vào ngày 30/1, Tổng thống Mỹ Donald Trump cảnh báo rằng quy mô hạm đội đang hướng về Iran "thậm chí còn lớn hơn hạm đội được triển khai ở Venezuela", nhưng ông vẫn mở ra cánh cửa cho một thỏa thuận với Tehran. (Tăng giá ★) Vào ngày 30/1, Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia (NDRC) và Cục Năng lượng Quốc gia đã ban hành "Thông báo về việc Hoàn thiện Cơ chế Giá Công suất ở Phía Phát điện". Thông báo đề xuất rằng các khu vực có tỷ lệ lắp đặt năng lượng mới cao và yêu cầu công suất đảm bảo lớn nên đẩy nhanh việc thiết lập cơ chế bồi thường công suất đảm bảo; tỷ lệ chi phí cố định được thu hồi cho các tổ máy nhiệt điện than thông qua cơ chế giá công suất nên được tăng lên ít nhất 50%; và một cơ chế giá công suất cho lưu trữ năng lượng mới độc lập phía lưới điện nên được thiết lập. (Trung lập)
Cơ bản: Theo thống kê của SMM, sản lượng nhôm trong nước vào tháng 1 năm 2026 (31 ngày) tăng 2,7% so với cùng kỳ năm trước và tăng 0,5% so với tháng trước. Tỷ lệ vận hành tổng thể của các ngành hạ nguồn trong tháng cho thấy xu hướng giảm, và tỷ lệ nhôm lỏng cũng giảm đồng bộ, giảm 4,4 điểm phần trăm so với tháng trước xuống 72,1%, mức giảm lớn hơn dự kiến đầu tháng. Các nguyên nhân chính bao gồm: 1) Dưới tác động của mùa thấp điểm, nhu cầu chưa phục hồi, cùng với việc một số nhà máy hạ nguồn nghỉ Tết Nguyên đán sớm; 2) Giá nhôm trong tháng 1 chủ yếu biến động ở mức cao, gây áp lực lên biên lợi nhuận hạ nguồn, dẫn đến tỷ lệ vận hành tổng thể giảm; 3) Các hạn chế sản xuất lặp lại do yếu tố môi trường ở một số khu vực đã hạn chế nhu cầu nguyên liệu. Dựa trên dữ liệu tỷ lệ nhôm lỏng của SMM, sản lượng đúc nhôm thỏi trong nước tháng 1 giảm 5,9% so với cùng kỳ nhưng tăng 19,4% so với tháng trước.
Thị trường Nhôm Sơ cấp: Trong phiên sáng, hợp đồng nhôm SHFE 2602 biến động giảm, với tâm giá thấp hơn phiên giao dịch trước đó. Chịu ảnh hưởng từ giá nhôm cao và kỳ nghỉ Tết tại các doanh nghiệp hạ nguồn, tâm lý mua hàng tổng thể trên thị trường vẫn yếu. Giao dịch chủ lưu trên thị trường tập trung ở mức chiết khấu 10-30 nhân dân tệ/tấn so với giá nhôm A00. Thứ Sáu tuần trước, chỉ số tâm lý bán hàng tại Đông Trung Quốc là 2,53, giảm 0,22 so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,13, giảm 0,1 so với tuần trước. Nhôm A00 SMM được niêm yết ở mức 24.660 nhân dân tệ/tấn, giảm 200 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước, ở mức chiết khấu 210 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng tháng 2/2026, giảm 10 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước. Giá nhôm điều chỉnh giảm sau khi tăng nhanh, và đợt kiểm soát liên quan đến môi trường mới nhất tại tỉnh Hà Nam sắp kết thúc. Các doanh nghiệp gia công hạ nguồn tranh thủ cơ hội bổ sung hàng tồn kho nhẹ, và các thương nhân tiếp tục mua hàng tích cực cho mục đích phòng ngừa rủi ro, dẫn đến cải thiện nhẹ tâm lý mua hàng trên thị trường. Giá giao dịch thực tế tại Trung Trung Quốc cuối cùng ổn định ở mức chiết khấu 20-40 nhân dân tệ/tấn so với giá tại Trung Trung Quốc. Thứ Sáu tuần trước, chỉ số tâm lý bán hàng tại Trung Trung Quốc là 2,91, tăng 0,02 so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,46, tăng 0,01 so với tuần trước. Giá SMM Trung Trung Quốc chốt ở mức 24.480 nhân dân tệ/tấn, giảm 210 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước, ở mức chiết khấu 390 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng tháng 2/2026, giảm 20 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước. Khoảng cách giá giữa Trung Quốc trung tâm và Thượng Hải là -180 nhân dân tệ/tấn, mở rộng 10 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó.
Nguyên liệu nhôm thứ cấp:Giá nhôm nguyên chất trên thị trường giảm vào thứ Sáu tuần trước so với phiên giao dịch trước, với giá hiện tại SMM A00 đóng cửa ở mức 24.660 nhân dân tệ/tấn. Giá phế liệu nhôm nói chung đã giảm vào thứ Sáu tuần trước. Vào thứ Sáu tuần trước, UBC đóng gói được chào giá chủ yếu ở mức 17.650-18.150 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế), và phế liệu nhôm mảnh vụn (được định giá dựa trên hàm lượng nhôm) được chào giá chủ yếu ở mức 19.800-20.500 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Về sự chênh lệch giá giữa nhôm nguyên chất và phế liệu, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm hợp kim không sơn ở Foshan là 4.088 nhân dân tệ/tấn vào ngày 30 tháng 1, và chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm mảnh vụn là 3.174 nhân dân tệ/tấn. Sau khi giá nhôm SHFE giảm mạnh qua đêm hôm qua và dao động giảm trong ngày thứ Sáu tuần trước, mức giảm cuối cùng đạt 3,45%. Các khu vực bao gồm Thượng Hải, Giang Tô, Sơn Đông và Giang Tây đã điều chỉnh theo giá nhôm, với mức giảm từ 300-600 nhân dân tệ/tấn. Gần đây, do bị ảnh hưởng trực tiếp bởi chính sách tái chế và buộc phải theo đà tăng giá nhôm, thị trường đã xuất hiện tình trạng "giá danh nghĩa mà không có giao dịch thực tế". Các doanh nghiệp sử dụng phế liệu nhôm ở các tỉnh liên quan đã buộc phải giảm hoặc ngừng sản xuất, tâm lý mua hàng của phía hạ nguồn bị suy giảm, và việc mua chỉ diễn ra theo nhu cầu. Dự kiến giá phế liệu nhôm sẽ duy trì ở mức cao trong tuần này, với phế liệu nhôm mảnh vụn (được định giá dựa trên hàm lượng nhôm) chủ yếu nằm trong khoảng 19.700-20.600 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Trong bối cảnh giá nhôm nguyên chất vẫn cao, kết hợp với chính sách tái chế hạn chế tính thanh khoản của thị trường phế liệu nhôm, sẽ cung cấp thêm hỗ trợ cho giá phế liệu nhôm. Tuy nhiên, với các hạn chế sản xuất lặp đi lặp lại ở Trung Quốc trung tâm và tỷ lệ hoạt động thấp kéo dài ở phía hạ nguồn, mô hình cung-cầu "giá danh nghĩa mà không có giao dịch thực tế" khó thay đổi, nhu cầu tích trữ khó phát hành, và cuộc đấu tranh tổng thể giữa người bán và người mua càng trở nên gay gắt. Trước Tết Nguyên đán, cần theo dõi chặt chẽ xu hướng giá nhôm nguyên chất, tiến trình dỡ bỏ cảnh báo bảo vệ môi trường ở Trung Quốc trung tâm, và việc tạm ngưng sản xuất và nghỉ lễ trước Tết. Cần thận trọng trước việc giá nhôm giảm sau khi tăng nhanh, có thể kéo theo sự điều chỉnh của nhôm phế liệu, và hoạt động giao dịch thị trường sẽ tiếp tục trầm lắng.
Hợp kim nhôm thứ cấp: Trên thị trường kỳ hạn, hợp đồng hợp kim nhôm 2603 mở cửa ở mức 23.270 nhân dân tệ/tấn vào thứ Sáu tuần trước. Xu hướng chung tiếp tục ảm đạm từ phiên đêm, chốt ở 22.820 nhân dân tệ/tấn, giảm 1.030 nhân dân tệ/tấn hay 4,32% so với phiên giao dịch trước đó, với hoạt động chủ yếu là các nhà đầu tư mua giảm vị thế. Trên thị trường giao ngay, giá nhôm điều chỉnh mạnh vào thứ Sáu, giá nhôm A00 giảm 200 nhân dân tệ/tấn xuống 24.660 nhân dân tệ/tấn, và giá SMM ADC12 cũng giảm 200 nhân dân tệ/tấn xuống 24.350 nhân dân tệ/tấn. Một số nhà sản xuất cố gắng giữ giá vững trước buổi trưa, hạn chế mức giảm trong báo giá; tuy nhiên, khi thị trường kỳ hạn tiếp tục lao dốc, tâm lý giữ giá tan biến, dẫn đến việc giảm giá diện rộng. Về giao dịch, tâm lý bổ sung hàng tồn kho của bên mua xuất khẩu thấp, chỉ duy trì mua hàng đúng lúc. Chênh lệch giá giao ngay - kỳ hạn mở rộng đã thúc đẩy hoạt động của thương nhân. Khi Tết Nguyên đán đến gần, nhu cầu xuất khẩu dự kiến thu hẹp, tạo ra sự hỗ trợ cơ bản hạn chế. Tuy nhiên, với chi phí nhôm phế liệu cao và nguồn cung tạm thắt chặt, biên độ giảm giá bị hạn chế. Dự kiến giá hợp kim nhôm thứ cấp sẽ dao động ở mức cao trong ngắn hạn. Về nhập khẩu, báo giá ADC12 nước ngoài vẫn ở mức 2.900–2.950 USD/tấn, tương đối vững so với giá trong nước, thu hẹp biên lợi nhuận nhập khẩu ngay lập tức xuống còn khoảng 300 nhân dân tệ/tấn.
Tóm tắt diễn biến thị trường nhôm: Nhìn chung, giá nhôm SHFE gần đây tăng mạnh bất thường, được thúc đẩy bởi ba yếu tố chính: thứ nhất, leo thang căng thẳng địa chính trị Mỹ-Iran đã làm gián đoạn đáng kể thương mại sản phẩm nhôm; thứ hai, trong bối cảnh hạn chế vị thế trên thị trường kim loại quý, có xu hướng dòng tiền chảy vào phân khúc kim loại cơ bản; thứ ba, kỳ vọng cắt giảm sản xuất tại các nhà máy lọc alumina trong nước tăng lên, tiếp tục thúc đẩy tâm lý tăng giá tổng thể. Mặt vĩ mô vẫn mạnh, với logic của chu kỳ nới lỏng tiền tệ được thúc đẩy bởi kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed Mỹ không thay đổi. Chỉ số đồng USD trong ngắn hạn đã giảm liên tiếp, liên tục hỗ trợ giá kim loại màu. Về phía cung, các dự án nhôm trong nước và Indonesia tiếp tục được đẩy mạnh thuận lợi, sản lượng bình quân ngày tăng dần, xu hướng tăng trưởng nguồn cung vẫn duy trì. Biểu hiện nhu cầu yếu, giá nhôm cao đang kìm hãm ý muốn mua hàng của các doanh nghiệp hạ nguồn, khiến tỷ lệ vận hành dự kiến giảm. Nhìn chung, thị trường giao ngay đang trong trạng thái trầm lắng và thận trọng, cùng với việc tích lũy tồn kho tiếp diễn, tỷ lệ chuyển đổi nhôm lỏng giảm liên tục, tình trạng mất cân đối cung-cầu trong ngành vẫn chưa được cải thiện hiệu quả. Tóm lại, đợt tăng giá nhôm trên Sàn giao dịch kỳ hạn Thượng Hải (SHFE) hiện nay chủ yếu được thúc đẩy bởi yếu tố sự kiện và dòng vốn, tâm lý thị trường đang trong trạng thái hưng phấn tạm thời. Cần thận trọng trước nguy cơ điều chỉnh thị trường và nguội lạnh tâm lý do nhiều yếu tố.
[Thông tin được cung cấp chỉ nhằm mục đích tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không nên chỉ dựa vào thông tin này, bởi mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]
