Rio Tinto y Glencore planean extender negociaciones, el cobre de la LME cayó bruscamente el viernes pasado [Acta de la reunión matutina sobre cobre de SMM]

2 de febrero de 2026, lunes
Futuros: El viernes pasado, el cobre en la LME abrió a 13.230 $/t, alcanzando un máximo de 13.481,5 $/t en la sesión matutina. Posteriormente, el centro de los precios del cobre fluctuó a la baja, tocando un mínimo de 12.845 $/t cerca del cierre, y finalmente se estableció en 13.070,5 $/t, lo que supone un descenso del 4,63%. El volumen de negociación alcanzó las 29.000 lotes, un aumento de 2.143 lotes respecto al día anterior, mientras que el interés abierto se situó en 330.000 lotes, una disminución de 1.761 lotes respecto al día anterior, lo que refleja principalmente la reducción de posiciones por parte de los alcistas. El viernes por la noche, el contrato más negociado de cobre en la SHFE, el 2603, abrió a 104.200 yuanes/t, mantuvo una fluctuación lateral estrecha en la sesión matutina y luego alcanzó un máximo de 105.080 yuanes/t. Posteriormente, el centro fluctuó a la baja, tocando un mínimo de 102.700 yuanes/t cerca del cierre, y finalmente se estableció en 103.190 yuanes/t, lo que supone un descenso del 4,75%. El volumen de negociación alcanzó las 183.000 lotes, una disminución de 603.000 lotes respecto al día anterior, mientras que el interés abierto se situó en 219.000 lotes, una disminución de 4.081 lotes respecto al día anterior, lo que refleja principalmente la reducción de posiciones por parte de los alcistas.
[Resumen de la reunión matutina del cobre de SMM] Noticias:
(1) El 28 de enero, la producción de cobre de Glencore en el cuarto trimestre de 2025 fue de 268.100 t, un aumento del 8,8% interanual y del 11,9% intermensual. Su producción de cobre en 2025 fue de 851.600 t, un descenso del 11% interanual.
(2) El 30 de enero, Rio Tinto y Glencore planean solicitar a las autoridades reguladoras una prórroga del plazo de negociación de la fusión. Debido a los desacuerdos continuos sobre las primas de valoración, se espera que el plazo original del 5 de febrero se posponga. Si se concluye esta "fusión del siglo", creará el gigante minero más grande del mundo con un valor de mercado de aproximadamente 235.000 millones de dólares, centrándose en los activos de minas de cobre y las sinergias. Actualmente, ambas partes están negociando profundamente los detalles centrales de valoración y la integración estratégica futura.
Al contado:
(1) Shanghai: En la mañana del 30 de enero, el contrato de cobre 2602 de la SHFE mostró una tendencia de recuperación tras un descenso inicial, subiendo ligeramente tras la apertura y alcanzando un máximo de 108.940 yuanes/t, luego comenzó a descender, tocando un mínimo de 102.820 yuanes/t en dos ocasiones, y luego se estabilizó gradualmente, fluctuando entre 103.500 yuanes/t y 104.600 yuanes/t, y finalmente cerró en 104.330 yuanes/t. El diferencial de precios de contango entre contratos de futuros varió entre 430 yuanes/t y 280 yuanes/t, mientras que el margen de beneficio de importación para el contrato más negociado de cobre en la SHFE fluctuó entre una pérdida de 340 yuanes/t y un beneficio de 200 yuanes/t. De cara a esta semana, se espera que el mercado de cobre al contado de Shanghai siga bajo presión. Aunque los precios del cobre retrocedieron desde máximos históricos durante el día, se mantienen en niveles elevados, lo que sigue suprimiendo la demanda real de compra downstream y no logra proporcionar un apoyo efectivo a los precios al contado. En cuanto a la estructura del mercado, la ventana de importación fluctúa cerca del punto de equilibrio. Si continúa abierta, introducirá oferta extranjera, aumentando la presión de oferta doméstica. Mientras tanto, aunque el diferencial de precios de contango entre contratos de futuros se ha reducido ligeramente, la voluntad de los proveedores de enviar a los almacenes de entrega sigue siendo fuerte, lo que continúa desviando las existencias al contado negociables. Si los precios del cobre no logran descender más esta semana para estimular efectivamente el interés de compra, el mercado continuará mostrando un patrón de "precios altos y volúmenes débiles".
(2) Cantón: El 30 de enero, los precios al contado del cátodo de cobre #1 en Cantón frente al contrato de primer mes cotizaron con un descuento de 320-120 yuanes/t, con un descuento medio de 220 yuanes/t, un aumento de 15 yuanes/t respecto al día anterior. El cobre SX-EW cotizó con un descuento de 380-360 yuanes/t, con un descuento medio de 370 yuanes/t, un aumento de 30 yuanes/t respecto al día anterior. El precio medio del cátodo de cobre #1 en Cantón fue de 105.840 yuanes/t, un aumento de 3.195 yuanes/t respecto al día anterior, mientras que el precio medio del cobre SX-EW fue de 105.690 yuanes/t, un aumento de 3.210 yuanes/t. En general, los precios del cobre retrocedieron desde máximos, pero el consumo se mantuvo débil y la negociación general fue inactiva.
(3) Cobre importado: El 30 de enero, los precios de warrants fueron de 20-34 $/t, precio provisional febrero, con el precio promedio subiendo 4 $/t respecto al día hábil anterior; los precios de conocimiento de embarque fueron de 22-34 $/t, precio provisional febrero, con el precio promedio aumentando 5 $/t respecto al día anterior. El cobre EQ (CIF conocimiento de embarque) se cotizó entre -8 $/t y 10 $/t, precio provisional febrero, con el precio promedio subiendo 6 $/t respecto al día anterior. Las cotizaciones hicieron referencia a cargamentos que llegarán en la primera quincena de febrero.
(4) Cobre secundario: A las 11:30 del 30 de enero, el precio de cierre de futuros fue de 104.330 yuanes/t, bajando 3.900 yuanes/t respecto al día hábil anterior. El promedio de la prima/descuento spot fue de -150 yuanes/t, subiendo 20 yuanes/t respecto al día anterior. Hoy, los precios del desecho de cobre cayeron 800 yuanes/t en comparación mensual. El precio del cobre desnudo brillante en Guangdong fue de 91.400-91.600 yuanes/t, bajando 800 yuanes/t respecto al día anterior. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y el desecho de cobre fue de 3.631 yuanes/t, reduciéndose 3.000 yuanes/t en comparación mensual. La diferencia de precio entre la barra de cátodo de cobre y la barra de cobre secundario fue de 2.090 yuanes/t. Según la encuesta de SMM, los comerciantes de desecho de cobre importado indicaron que, dada la actual demanda robusta de desecho de cobre con IVA, las importaciones de desecho de cobre continuarán creciendo en enero. Para febrero, considerando las vacaciones del Año Nuevo Chino, se espera una disminución en las llegadas a puerto.
Precio: En el frente macro, Trump anunció a Wash como el próximo presidente de la Fed, enfriando las expectativas de recortes de tasas de interés de la Fed estadounidense y fortaleciendo el índice del dólar, lo que suprimió los precios del cobre. Adicionalmente, los alcistas tomaron ganancias, y los precios de metales preciosos como el oro y la plata retrocedieron, ejerciendo también presión a la baja sobre los precios del cobre. En el lado fundamental, los cargamentos importados continuaron llegando, y la oferta doméstica se mantuvo estable, resultando en un patrón de oferta generalmente suelto. En el lado de la demanda, los precios del cobre fluctuando en máximos continuaron frenando el sentimiento de compra downstream, con un consumo general mostrando debilidad. En resumen, se espera que los precios del cobre encuentren resistencia hoy.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo de inversión o toma de decisiones. Los clientes deben decidir con cautela y no usar esto para reemplazar su juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]