Rio Tinto e Glencore Planejam Estender Negociações, Cobre da LME Caiu Fortemente na Sexta-Feira Passada [Atas da Reunião Matinal do Cobre da SMM]

2 de fevereiro de 2026, segunda-feira
Futuros: Na sexta-feira passada, o cobre na LME abriu a US$ 13.230/t, atingindo um máximo de US$ 13.481,5/t no início da sessão. Posteriormente, o centro dos preços do cobre flutuou para baixo, atingindo um mínimo de US$ 12.845/t próximo ao fechamento, e finalmente foi liquidado a US$ 13.070,5/t, registrando uma queda de 4,63%. O volume de negócios atingiu 29 mil lotes, um aumento de 2.143 lotes em relação ao dia de negociação anterior, enquanto o open interest ficou em 330 mil lotes, uma redução de 1.761 lotes em relação ao dia anterior, refletindo principalmente a redução de posições por parte dos compradores. Na noite de sexta-feira passada, o contrato mais negociado de cobre na SHFE, o 2603, abriu a 104.200 yuans/t, manteve uma flutuação lateral estreita no início da sessão e depois atingiu um máximo de 105.080 yuans/t. Subsequentemente, o centro flutuou para baixo, atingindo um mínimo de 102.700 yuans/t próximo ao fechamento, e finalmente foi liquidado a 103.190 yuans/t, marcando uma queda de 4,75%. O volume de negócios atingiu 183 mil lotes, uma diminuição de 603 mil lotes em relação ao dia de negociação anterior, enquanto o open interest ficou em 219 mil lotes, uma redução de 4.081 lotes em relação ao dia anterior, refletindo principalmente a redução de posições por parte dos compradores.
[Resumo da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias:
(1) Em 28 de janeiro, a produção de cobre da Glencore no 4T de 2025 foi de 268,1 mil t, alta de 8,8% em relação ao ano anterior e alta de 11,9% na comparação mensal. Sua produção de cobre em 2025 foi de 851,6 mil t, queda de 11% em relação ao ano anterior.
(2) Em 30 de janeiro, a Rio Tinto e a Glencore planejam solicitar às autoridades reguladoras uma prorrogação do prazo para negociações de fusão. Devido a desacordos contínuos sobre prêmios de valuation, o prazo original de 5 de fevereiro deve ser adiado. Se esta "fusão do século" for concretizada, criará a maior gigante mineira do mundo com um valor de mercado de aproximadamente US$ 235 bilhões, com foco em ativos de minas de cobre e sinergias. Atualmente, ambas as partes estão em negociações aprofundadas sobre detalhes centrais de valuation e integração estratégica futura.
À vista:
(1) Xangai: Na manhã de 30 de janeiro, o contrato de cobre da SHFE 2602 mostrou uma tendência de recuperação após queda inicial, subindo levemente após a abertura e atingindo um máximo de 108.940 yuans/t, depois começou a declinar, atingindo um mínimo de 102.820 yuans/t duas vezes, e então gradualmente se estabilizou, flutuando entre 103.500 yuans/t e 104.600 yuans/t, e finalmente fechou a 104.330 yuans/t. O spread a termo (Contango) entre os contratos futuros variou entre 430 yuans/t e 280 yuans/t, enquanto a margem de lucro de importação para o contrato mais negociado de cobre da SHFE flutuou entre uma perda de 340 yuans/t e um lucro de 200 yuans/t. Perspectivas para esta semana: o mercado à vista de cobre em Xangai deve permanecer sob pressão. Embora os preços do cobre tenham recuado de máximas históricas durante o dia, permanecem em níveis elevados, continuando a suprimir a demanda real de compra downstream e não fornecendo suporte eficaz para os preços à vista. Em termos de estrutura de mercado, a janela de importação está flutuando próximo ao ponto de equilíbrio. Se continuar aberta, introduzirá oferta estrangeira, aumentando a pressão de oferta doméstica. Enquanto isso, embora o spread a termo entre contratos futuros tenha diminuído ligeiramente, a disposição dos fornecedores para entregar em warehouses de entrega permanece forte, continuando a desviar ofertas à vista negociáveis. Se os preços do cobre não caírem mais esta semana para estimular efetivamente o interesse de compra, o mercado continuará exibindo um padrão de "preços altos e volumes fracos".
(2) Cantão: Em 30 de janeiro, os preços à vista do cátodo de cobre #1 em Cantão contra o contrato do mês atual estavam com um desconto de 320-120 yuans/t, com o desconto médio em 220 yuans/t, alta de 15 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior. O cobre SX-EW foi cotado com um desconto de 380-360 yuans/t, com o desconto médio em 370 yuans/t, alta de 30 yuans/t em relação ao dia anterior. O preço médio do cátodo de cobre #1 em Cantão foi de 105.840 yuans/t, alta de 3.195 yuans/t em relação ao dia anterior, enquanto o preço médio do cobre SX-EW foi de 105.690 yuans/t, alta de 3.210 yuans/t. No geral, os preços do cobre recuaram de máximas, mas o consumo permaneceu fraco, e o volume de negócios geral foi inativo.
(3) Cobre Importado: Em 30 de janeiro, os preços de warrant ficaram em US$ 20-34/tonelada, QP fevereiro, com o preço médio subindo US$ 4/tonelada em relação ao dia anterior; os preços de B/L foram de US$ 22-34/tonelada, QP fevereiro, com a média aumentando US$ 5/tonelada. O cobre EQ (CIF B/L) foi cotado entre -US$ 8/tonelada e US$ 10/tonelada, QP fevereiro, com o preço médio subindo US$ 6/tonelada. As cotações referiam-se a cargas que chegam na primeira quinzena de fevereiro.
(4) Cobre Secundário: Às 11h30 de 30 de janeiro, o preço de fechamento do futuro foi de 104.330 iuanes/tonelada, queda de 3.900 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior. O prêmio/desconto médio à vista foi de -150 iuanes/tonelada, alta de 20 iuanes/tonelada. Hoje, os preços do cobre sucateado caíram 800 iuanes/tonelada em relação ao mês anterior. O preço do cobre bruto luminoso em Cantão foi de 91.400-91.600 iuanes/tonelada, queda de 800 iuanes/tonelada. A diferença de preço entre o cobre catódico e o cobre sucateado foi de 3.631 iuanes/tonelada, redução de 3.000 iuanes/tonelada na comparação mensal. A diferença entre a barra de cobre catódico e a barra de cobre secundário foi de 2.090 iuanes/tonelada. Segundo pesquisa da SMM, comerciantes de cobre sucateado importado indicaram que, dada a forte demanda atual por cobre sucateado com IVA, as importações continuarão a crescer em janeiro. Para fevereiro, considerando o feriado do Ano Novo Chinês, espera-se uma redução nas chegadas aos portos.
Preço: No macro, Trump anunciou Wash como próximo presidente do Fed, resfriando expectativas de cortes de juros e fortalecendo o dólar, o que pressionou os preços do cobre. Além disso, investidores realizaram lucros, e metais como ouro e prata recuaram, também exercendo pressão de baixa. No lado fundamental, as importações continuaram chegando, e o abastecimento doméstico manteve-se estável, resultando em um cenário amplamente folgado. No lado da demanda, os preços elevados do cobre continuaram a prejudicar o interesse de compra, com consumo fraco no geral. Em resumo, espera-se que os preços do cobre enfrentem resistência hoje.
[As informações são apenas para referência. Este artigo não constitui recomendação de investimento ou aconselhamento decisório. Os clientes devem decidir com cautela e não substituir seu julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas são de responsabilidade exclusiva do cliente.]