Расширение мощностей сталкивается с ограничениями, структура спроса продолжает диверсифицироваться: долгосрочный прогноз по рынку алюминиевых слитков в России на 2025-2030 годы [Анализ SMM]

SMM, 30 января:

Ключевые моменты: В ближайшие пять лет внутренний рынок алюминиевых слитков будет демонстрировать модель «двойного роста предложения и спроса при сохраняющемся профиците, оптимизации структуры мощностей и усилении расхождения спроса». Отрасль переходит от расширения масштабов к повышению качества.

I. Сторона предложения: доминирует структурная оптимизация, общий рост замедляется
Расхождение в структуре производства: Производство первичных алюминиевых слитков демонстрирует многолетний быстрый рост, в то время как поставки переплавленных слитков продолжают сокращаться. Эта тенденция обусловлена преимуществами первичных слитков по затратам и энергопотреблению благодаря расположению рядом с алюминиевыми плавильными заводами, что соответствует курсу отрасли на снижение затрат и повышение эффективности, а также политике легирования жидкого алюминия.
Переформатирование ландшафта мощностей: Обостряется ожесточенная конкуренция, гомогенизированные устаревшие мощности уходят с рынка ускоренными темпами. Расширение новых мощностей ограничено и в основном сосредоточено на высокодоходных промышленных слитках. Ожидается, что в 2025-2026 годах в стране будет введено в общей сложности 3,31 млн тонн новых мощностей по производству алюминиевых слитков (включая первичные и переплавленные слитки), но темпы роста значительно замедлились.
Умеренный общий рост: Общее предложение алюминиевых слитков прогнозируется на уровне 20,43 млн тонн в 2025 году, практически без изменений к г/г; ожидается, что в 2026 году оно приблизится к 21 млн тонн, увеличившись всего на 2,5% г/г, что отражает компенсирующий эффект оптимизированных новых мощностей и вывода устаревших мощностей.

II. Сторона спроса: традиционное торможение сосуществует с замедляющимся новым спросом, рост доли внешних закупок становится ключевой опорой
Традиционный спрос под давлением: Архитектурные профили составляют почти половину производства алюминиевых экструзионных изделий, но из-за корректировки в секторе недвижимости спрос не имеет четких ожиданий роста, становясь основным фактором, сдерживающим общий спрос.
Сдвиг в росте нового спроса: Хотя такие сектора, как электромобили (NEV) и системы накопления энергии (ESS), имеют потенциал роста, они перешли от фазы быстрого роста к стабильному росту, при этом рост спроса постепенно замедляется. В сочетании с переводом некоторыми предприятиями производств за рубеж это дополнительно сокращает внутренние приросты спроса.
Ключевая поддержка: Растущая доля внешних закупок: Для снижения издержек и повышения эффективности предприятия экструзионной промышленности всё чаще закупают алюминиевые слитки на стороне. Эта тенденция, как ожидается, будет способствовать здоровому росту внутреннего потребления алюминиевых слитков.

III. Баланс спроса и предложения: Профицит сохраняется в течение пяти лет, отрасль остро нуждается в повышении уверенности
Сохраняющаяся профицитная модель: Несмотря на двойной рост предложения и спроса, дисбаланс, как ожидается, сохранит профицит алюминиевых слитков на внутреннем рынке на двузначном уровне в течение пяти лет подряд с 2025 по 2029 год. Цикл профицита с 2024 по 2028 год напрямую связан с вводом значительных новых мощностей.
Загрузка мощностей колеблется в соответствии с циклом: Уровень загрузки тесно коррелирует с балансом спроса и предложения. В период дефицита в 2023 году средняя годовая загрузка мощностей превысила 60%. В условиях профицита в 2024 году она снизилась до уровня ниже 60%, а в 2025 году упала до около 55% из-за слабых показателей обработки.
Внешние риски увеличивают неопределённость: Угроза тарифных войн может повлиять на импортно-экспортную торговлю, дополнительно усугубляя давление внутреннего перепроизводства. Отрасли срочно необходимо повышение уверенности.

IV. Перспективы и рекомендации для отрасли
В течение следующих пяти лет отрасль алюминиевых слитков вступит в период структурной перестройки. Предприятиям рекомендуется:

Оптимизировать структуру мощностей: Увеличить focus на продукцию с высокой добавленной стоимостью, такую как промышленные слитки, чтобы избежать гомогенизированной конкуренции.

Отслеживать тенденции внешних закупок: Переориентация downstream на промышленные экструзии и растущая доля внешних закупок представляют рыночные возможности для специализированных производителей промышленных слитков.

Хеджировать ценовые риски: Использовать фьючерсные инструменты для хеджирования колебаний цен на алюминий и стоимости обработки.

Исследовать глобальные возможности: Следовать за перемещением downstream мощностей за рубеж для расширения на зарубежные рынки.