La próxima semana, los datos económicos clave incluyen el PMI manufacturero de enero de EE. UU., el empleo ADP de enero de EE. UU. (en decenas de miles), la tasa de desempleo de enero de EE. UU. y la nómina no agrícola ajustada estacionalmente de enero de EE. UU. (en decenas de miles). Recientemente, los eventos de riesgo han aumentado significativamente, incluyendo la escalada de tensiones geopolíticas en Irán y una mayor posibilidad de otro cierre parcial del gobierno estadounidense a fin de mes debido a la falta de fondos. El mercado líder también ha experimentado desarrollos significativos: el 30 de enero, la SHFE publicó un borrador de revisión de los futuros de plomo, proponiendo la introducción del plomo secundario como marca de entrega alternativa para los futuros de plomo, que actualmente se encuentra en período de consulta pública.
En el lado del plomo en la LME, esta semana hubo fuertes fluctuaciones en metales preciosos y no ferrosos, con frenesí y retirada de capitales ocurriendo simultáneamente, lo que llevó a tendencias de montaña rusa en múltiples categorías. Los movimientos del precio del plomo se mantuvieron relativamente cercanos a los fundamentos, fluctuando a la baja en general y cayendo por debajo del nivel clave de 2.000 dólares/t. A medida que se acerca el feriado del Año Nuevo Chino, las exportaciones de lingotes de plomo de regiones como el sudeste asiático a China han disminuido gradualmente. Incluso durante períodos de caída de los precios del plomo, el contango Cash-3M del plomo en la LME no se redujo, reportado en -47,72 dólares/t. La atención posterior debería centrarse más en los impactos de metales relacionados como la plata y el cobre. Se espera que el plomo en la LME opere entre 1.965 dólares/t y 2.025 dólares/t la próxima semana.
Para el plomo en la SHFE, la acumulación continua de inventarios de lingotes de plomo domésticos ha presionado los precios del plomo, empujándolos a la baja. Al entrar en febrero, el ambiente del Año Nuevo Chino en el mercado del plomo se intensificará, con fundiciones de plomo y empresas de baterías de plomo-ácido entrando gradualmente en cierres por vacaciones, lo que lleva a una doble disminución en la oferta y demanda de lingotes de plomo. Además, la propuesta de la SHFE de introducir plomo secundario como marca de entrega alternativa para los futuros de plomo implica un mayor volumen entregable de lingotes de plomo, lo que puede impactar el sentimiento del mercado a corto plazo. Se espera que el contrato más negociado de plomo en la SHFE opere entre 16.600 yuanes/t y 17.100 yuanes/t la próxima semana.
Pronóstico del precio al contado: 16.500–16.850 yuanes/t. A medida que se acerca el feriado del Año Nuevo Chino, las empresas upstream y downstream de la cadena industrial del plomo reducirán gradualmente la producción y entrarán en vacaciones, lo que llevará a una doble disminución en la oferta y demanda de lingotes de plomo. Desde la perspectiva del comercio de plomo al contado, el impacto de las vacaciones de las empresas de la cadena de suministro descendente es más pronunciado. Antes de la interrupción logística, la próxima semana será el último período de acopio previo a las vacaciones para las empresas descendentes, pero las expectativas siguen siendo débiles. Tanto las fundiciones de plomo como los comerciantes liquidarán activamente sus inventarios. Si los precios del plomo caen aún más, los costes de fundición serán el principal factor que limite la ampliación de los descuentos al contado.
![Soporte y resistencia coexisten, el plomo de la SHFE se mueve lateralmente por encima de 16.000 [Breve comentario sobre futuros de plomo]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mIbTL20251217171721.jpg)
