Atas da Reunião Matinal de 30 de Janeiro da SMM
Futuros:Na sessão noturna de 29 de janeiro, o contrato de alumínio 2603 mais negociado da SHFE abriu a 25.710 iuanes/tonelada, atingiu um máximo de 26.185 iuanes/tonelada, um mínimo de 24.555 iuanes/tonelada e finalmente encerrou a 24.935 iuanes/tonelada, em queda de 655 iuanes/tonelada ou 2,56% em relação ao fechamento anterior. Do ponto de vista técnico, as médias móveis MA apresentavam um alinhamento altista (MA5: 25.129,61 > MA10: 24.884,90 > MA20: 24.583,65 > MA40: 24.160,86), e o MACD de 4 horas continuou a exibir barras vermelhas (DIFF: 341,88, DEA: 253,75). Em termos de posições em aberto, a sessão noturna registrou aproximadamente 318.000 lotes, uma redução de 24.530 lotes em relação à sessão diurna. O alumínio da LME abriu a US$ 3.285/tonelada, atingiu um máximo de US$ 3.356/tonelada, um mínimo de US$ 3.191/tonelada e finalmente encerrou a US$ 3.233,5/tonelada, em queda de 0,92% em relação ao dia anterior. O volume negociado foi de 61.100 lotes, um aumento de 13.700 lotes, enquanto as posições em aberto ficaram em 700.000 lotes, com alta de 1.502 lotes.
Frente Macro:O Departamento do Tesouro dos EUA afirmou na quinta-feira que intensificará a fiscalização das práticas de câmbio de vários países, incluindo quaisquer tentativas de evitar a desvalorização de suas moedas frente ao dólar americano, mas não acusou nenhum grande parceiro comercial de manipulação cambial. (Altista ★) O Senado dos EUA não aprovou uma proposta de financiamento, colocando o governo americano em risco de outro fechamento parcial. No dia 29, horário local, o Senado dos EUA votou uma proposta de financiamento governamental; no entanto, ela não foi aprovada devido à insuficiência de votos favoráveis. A possibilidade de outro fechamento parcial do governo federal americano no final deste mês, devido ao esgotamento dos fundos, aumentou significativamente. (Baixista ★)
Fundamentos:De acordo com dados da SMM de 29 de janeiro, o custo real do alumínio manteve-se basicamente estável durante a semana. Com os preços do alumínio atingindo outro recorde, o lucro teórico real do alumínio disparou 1.137 iuanes/tonelada em relação à semana anterior, para 8.745 iuanes/tonelada. A proporção semanal de alumínio líquido na produção doméstica de alumínio foi registrada em 72,64%, uma queda de 2,25 pontos percentuais em relação à semana anterior, levando o declínio acumulado da proporção de alumínio líquido em janeiro a 3 pontos percentuais.
Mercado de Alumínio Primário:No início da sessão, o contrato de alumínio 2602 da SHFE fluctuou em baixa, mas o centro dos preços estava significativamente mais alto que no dia anterior. Devido aos altos preços do alumínio e ao recesso do Ano Novo Chinês para os participantes a jusante, a disposição geral de compra do mercado permaneceu fraca. As transações principais concentraram-se em descontos de 10-30 iuanes/tonelada. Na quinta-feira desta semana, o índice de sentimento de venda no mercado do Leste da China foi de 2,75, queda de 0,01 em relação à semana anterior, enquanto o índice de sentimento de compra foi de 2,23, queda de 0,03. O alumínio SMM A00 foi cotado a 24.860 iuanes/tonelada, alta de 600 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior, com um desconto de 200 iuanes/tonelada em relação ao contrato 2602, redução de 20 iuanes/tonelada. Na quinta-feira, os preços do alumínio subiram acentuadamente. Os altos preços suprimiram a demanda por recompras das empresas de processamento, somando-se às restrições de produção por motivos ambientais intensificadas no Centro da China. A disposição de compra a jusante permaneceu baixa. No entanto, após a abertura do mercado, as posições de hedge dos traders realizaram compras substanciais para cobrir lacunas, levando os prêmios e descontos de extremamente baixos a uma ligeira correção dentro de uma faixa razoável. Além disso, houve diferenças significativas nas cotações entre traders grandes e pequenos. As ofertas finais no mercado do Centro da China variaram de um desconto de 20 iuanes a um desconto de 80 iuanes em relação ao preço da região, com os preços reais das transações principalmente entre descontos de 30 iuanes e 50 iuanes. Na quinta-feira, o índice de sentimento de venda no mercado do Centro da China foi de 2,88, queda de 0,01; o índice de sentimento de compra foi de 2,45, alta de 0,58. O preço da SMM para o Centro da China encerrou em 24.690 iuanes/tonelada, alta de 570 iuanes/tonelada, com um desconto de 370 iuanes/tonelada em relação ao contrato 2602, redução de 50 iuanes/tonelada. O diferencial de preços entre Henan e Xangai foi de -170 iuanes/tonelada, ampliando 30 iuanes/tonelada.
Matérias-Primas de Alumínio Secundário:Na quinta-feira, os preços spot do alumínio primário continuaram a subir significativamente em relação ao dia anterior, com o spot SMM A00 fechando a 24.860 iuanes/tonelada, e os preços da sucata de alumínio geralmente acompanharam a tendência de alta. Na quinta-feira, a sucata de alumínio UBC enfardada foi oferecida principalmente a 17.650-18.150 iuanes/tonelada (sem impostos), enquanto a sucata de alumínio fragmentada tensionada (precificada com base no teor de alumínio) foi oferecida principalmente a 19.800-20.500 iuanes/tonelada (sem impostos). Quanto à diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata, a diferença entre o alumínio A00 e a sucata de extrusão de alumínio misto sem tinta em Foshan foi de 3.633 iuanes/tonelada em 29 de janeiro, e a diferença entre o alumínio A00 e a sucata fragmentada tensionada foi de 2.719 iuanes/tonelada. Regiões como Xangai, Jiangsu, Shandong e Jiangxi acompanharam de perto a alta dos preços do alumínio, enquanto Henan, Guizhou, Anhui e Hunan ajustaram os preços mais cautelosamente, com aumentos de 100-200 iuanes/tonelada. Recentemente, diretamente afetadas pelas políticas de reciclagem e forçadas a acompanhar a alta do alumínio, o mercado mostrou uma situação de "preços nominais sem transações reais". Empresas de utilização de sucata em províncias relacionadas foram forçadas a reduzir ou parar a produção, o sentimento de compra a jusante foi desencorajado e as aquisições foram feitas conforme a necessidade. Espera-se que os preços da sucata de alumínio permaneçam em altas na próxima semana, com a sucata fragmentada tensionada variando principalmente entre 19.700 e 20.600 iuanes/tonelada (sem impostos). No contexto da alta contínua do alumínio primário e das políticas de reciclagem restringindo a liquidez do mercado de sucata, mais suporte de fundo será fornecido aos preços da sucata. No entanto, com as repetidas restrições de produção no Centro da China, as operações a jusante persistentemente fracas e a dificuldade em alterar o padrão de "preços nominais sem transações reais", a demanda por estocagem é difícil de ser liberada, e o cabo de guerra entre vendedores e compradores se intensifica. Antes do Ano Novo Chinês, é necessário acompanhar de perto a tendência do alumínio primário, o progresso do levantamento dos alertas ambientais no Centro da China e as paradas de produção pré-feriado, mantendo-se vigilante contra uma correção nos preços da sucata impulsionada por um recuo após a alta rápida do alumínio. A atividade de negociação do mercado permanecerá fraca.
Liga de Alumínio Secundário:No lado dos futuros, o contrato de liga de alumínio 2603 abriu a 23.710 iuanes/tonelada na quinta-feira, com os futuros geralmente fluctuando em alta, atingindo um máximo de 24.175 iuanes/tonelada, estabelecendo uma nova máxima desde a listagem, e finalmente encerrando a 23.850 iuanes/tonelada, alta de 65 iuanes/tonelada ou 0,27%, com os futuros impulsionados principalmente pela redução de posições dos baixistas. No mercado spot, os preços do alumínio subiram acentuadamente na quinta-feira, com o preço do alumínio A00 subindo 600 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior, para 24.860 iuanes/tonelada, e o preço do ADC12 da SMM aumentado em 400 iuanes/tonelada, para 24.550 iuanes/tonelada. Impulsionadas pelos futuros, as empresas de alumínio secundário geralmente acompanharam com aumentos de 300-400 iuanes/tonelada. No entanto, a característica de "preço sem demanda" do mercado tornou-se mais pronunciada, com os participantes a jusante mostrando baixa aceitação aos altos preços do alumínio, levando a transações fracas. Afetadas por isso, a disposição para estocagem pré-feriado entre as empresas a jusante foi novamente desencorajada, e algumas empresas planejaram entrar em recesso antecipadamente, revelando plenamente a fraqueza do lado da demanda. No geral, o atual preço do alumínio foi significativamente fortalecido pelo sentimento macro e por distúrbios geopolíticos, elevando o centro de preços do mercado de alumínio secundário. Espera-se que os preços fluctuem em altas no curto prazo. No entanto, deve-se ter cautela com o risco de correção após uma alta rápida, que pode ocorrer sob suporte fundamental fraco após a digestão do sentimento de mercado.
Resumo das Tendências do Mercado de Alumínio: O recente fortalecimento anômalo dos preços do alumínio na SHFE é impulsionado por três fatores centrais: primeiro, a escalada dos conflitos geopolíticos entre EUA e Irã perturbou significativamente o comércio de produtos de alumínio; segundo, no contexto dos limites de posição no mercado de metais preciosos, os fundos mostram uma tendência de migração para o setor de metais básicos; terceiro, as expectativas de cortes de produção nas refinarias domésticas de alumina aumentaram, reforçando ainda mais o sentimento geral de alta no mercado. A frente macro mantém-se forte, com a lógica de um ciclo de afrouxamento monetário impulsionado pelas expectativas de cortes de taxas pelo Fed inalterada, e o índice do dólar caiu consecutivamente no curto prazo, apoiando continuamente os preços dos metais não ferrosos. No lado da oferta, os projetos de alumínio domésticos e na Indonésia continuam a expandir-se sem problemas, com a produção média diária aumentando de forma estável, mantendo a tendência de crescimento da oferta. O desempenho do lado da demanda é fraco, com os altos preços do alumínio suprimindo a vontade de compra das empresas a jusante, levando a expectativas de declínio nas taxas de operação, e as negociações a vista em geral entrando em um padrão frio e de observação; somado ao acúmulo contínuo de estoques, a taxa de conversão do alumínio líquido continua a diminuir, e o desequilíbrio estrutural entre oferta e demanda no setor ainda não foi efetivamente aliviado. Em resumo, o preço atual do alumínio na SHFE alcançou uma alta significativa no curto prazo impulsionada por eventos e capital, com o sentimento de negociação do mercado em uma fase de euforia. Posteriormente, é preciso estar atento aos riscos de resfriamento do sentimento e correção do mercado desencadeados por múltiplos fatores.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de investimento ou pesquisa. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não usar isto como substituto para o julgamento independente. Qualquer decisão tomada pelo cliente não tem relação com a SMM.]
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