[Revisão de Preços] Os preços da prata dispararam esta semana, com o preço SGE TD a atingir repetidamente um máximo histórico de mais de 30.000 yuan/kg. A prata SHFE mostrou uma estrutura rara de backwardation, com os preços dos contratos 2602-2604 da prata SHFE a exceder 1.000 yuan/kg na quinta-feira. Devido ao apertado fornecimento doméstico de lingotes de prata, o contrato futuro de prata do mês próximo da SHFE enfrenta risco de squeeze. Geopoliticamente, o ex-presidente dos EUA Trump afirmou nas redes sociais que "uma frota massiva está a caminho do Irão" e expressou esperança de que isso traria o Irão "de volta à mesa de negociações", escalando as tensões no Médio Oriente e direcionando fluxos de refúgio para metais preciosos. Várias instituições aumentaram os seus preços-alvo para o ouro em 2026, impulsionando o momentum de alta para a prata. A partir de 29 de janeiro, a SGE aumentou a margem de trading para contratos diferidos de prata para 20% e o limite de preço para 19%. Após um ligeiro declínio no entusiasmo de trading, o preço da prata SGE underperformou o contrato mais transacionado de prata SHFE na quinta-feira. O rácio ouro/prata LBMA caiu ligeiramente para 47x em 28 de janeiro. O mercado de prata de curto prazo viu uma intensa guerra de negociação entre longs e shorts, mas o risco de squeeze a curto prazo pode levar a movimentos de preços inesperados, com o rácio ouro/prata provavelmente a declinar ainda mais.
[Dados Principais]
Baixista: Os inventários de crude da EIA dos EUA para a semana terminada em 16 de janeiro subiram 3,602 milhões de barris, acima dos valores anteriores e esperados
O Índice de Sentimento do Consumidor da Universidade do Michigan dos EUA final para janeiro foi 56,4, acima dos valores anteriores e esperados
Altista:
Os inventários de crude da API dos EUA para a semana terminada em 23 de janeiro caíram 247.000 barris, abaixo dos valores anteriores e esperados
O Fed dos EUA manteve a taxa de fundos federais inalterada em 3,5%-3,75% após a sua reunião de política de dois dias em 28 de janeiro, em linha com as expectativas do mercado.
Dados-chave e eventos macro a observar na próxima semana incluem:
Embora a reunião de janeiro do Fed tenha terminado, os comentários do Presidente Powell e a declaração de política continuarão a impactar os preços da prata
PPI ano a ano dos EUA para dezembro, relatório de Nóminas Não Agrícolas dos EUA para janeiro
Risco de shutdown do governo dos EUA, tensões no Médio Oriente, relações EUA-Irão, e outras incertezas geopolíticas
[Previsão de Preços] Com base na dinâmica recente dos metais preciosos, o preço-alvo do ouro para 2026 foi aumentado para 6.000 USD/oz. Apesar do forte rally a curto prazo, as expectativas de preços da prata a médio-longo prazo mantêm-se cautelosamente optimistas. Embora os preços domésticos da prata mostrem um prémio sobre os mercados internacionais, os canais comerciais não indicaram expectativas de importação reais, e alguns fundidores podem ajustar o ritmo das exportações de processing trade, ligeiramente aumentando o fornecimento doméstico a curto prazo. No entanto, o défice de fornecimento de lingotes de prata e os elevados prémios à vista dificilmente aliviarão em breve. Apesar de repetidos ajustes de margem da bolsa e avisos de risco, o entusiasmo do mercado da prata declinou apenas modestamente, e espera-se que os preços se mantenham bem antes do feriado do Ano Novo Chinês.
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