1.29 Minutos da Reunião Matinal da SMM
Futuros:Na sessão noturna de 28 de janeiro, o contrato de alumínio 2603 da SHFE mais negociado abriu a 25.430 iuanes/tonelada, atingiu um máximo de 25.585 iuanes/tonelada, caiu para um mínimo de 25.240 iuanes/tonelada e finalmente encerrou a 25.330 iuanes/tonelada, uma queda de 310 iuanes/tonelada ou 1,21% em relação ao fechamento anterior. Tecnicamente, as médias móveis MA apresentaram um alinhamento altista (MA5: 25.038,92 > MA10: 24.692,96 > MA20: 24.428,46 > MA40: 24.042,75), enquanto o MACD no gráfico de velas de 4 horas mudou para barras vermelhas (DIFF: 294,43, DEA: 201,51). Em termos de posições em aberto, a sessão noturna registrou aproximadamente 359.000 lotes, uma redução de 3.409 lotes em relação à sessão diurna. O alumínio da LME abriu a US$ 3.220/tonelada, atingiu um máximo de US$ 3.314/tonelada, caiu para um mínimo de US$ 3.219/tonelada e finalmente encerrou a US$ 3.263,5/tonelada, uma alta de 1,59% em relação ao dia anterior. O volume negociado foi de 47.400 lotes, um aumento de 24.200 lotes, enquanto as posições em aberto totalizaram 699.000 lotes, com alta de 2.711 lotes.
Frente Macro:Nas primeiras horas de quinta-feira, 29 de janeiro, horário de Pequim, o Fed dos EUA concluiu sua reunião de política monetária de dois dias e anunciou que manteria a faixa meta para a taxa de juros dos fundos federais entre 3,5% e 3,75%, alinhado com as expectativas do mercado. (Altista ★) De acordo com a Administração Tributária Estadual, dados fiscais mostraram que, durante o período do 14º Plano Quinquenal, a cadeia industrial de veículos de energia nova continuou a consolidar sua vantagem de liderança, com a receita de vendas da fabricação de veículos de energia nova crescendo a uma taxa média anual de 49,5%; a receita de vendas da geração de energia limpa, representada pelas fontes eólica, solar, hídrica e nuclear, cresceu a uma taxa média anual de 13,9%. (Altista ★)
Fundamentos:A taxa de operação de fios e cabos de alumínio aumentou ligeiramente em relação à semana anterior, principalmente devido ao início de projetos de ultra-alta tensão pela State Grid e China Southern Power Grid, que começaram a atender aos pedidos conquistados no primeiro semestre. Alguns projetos de ultra-alta tensão mantiveram o progresso da construção apesar das baixas temperaturas, apoiando a taxa de operação e o avanço dos projetos. A demanda por projetos de exportação no exterior foi robusta, com a instalação de energia solar fotovoltaica e projetos de atualização da rede em países como Austrália e Tanzânia progredindo sem problemas, levando a um crescimento estável nas exportações de fios e cabos de alumínio. As exportações de fio e cabo de alumínio atingiram 272 mil toneladas em 2025, um aumento de 42% em relação ao ano anterior, e espera-se que mantenham crescimento positivo em 2026. No lado dos estoques, o inventário social acumulou 5 mil toneladas desde esta segunda-feira e 39 mil toneladas desde a quinta-feira passada.
Mercado Primário de Alumínio:Na sessão da manhã, o contrato de alumínio 2602 da SHFE valorizou-se, com o centro de preços movendo-se acima do dia de negociação anterior. Afetado pelos altos preços do alumínio, o sentimento de estocagem a jusante estava geralmente baixo, resultando em volume de negociação reduzido no mercado. As transações principais do mercado concentraram-se em descontos de 10 yuans/tonelada a 30 yuans/tonelada. Nesta quarta-feira, o índice de sentimento de venda no mercado do leste da China foi de 2,76, uma queda de 0,07 em relação à semana anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,27, um aumento de 0,12 em relação à semana anterior. O alumínio SMM A00 fechou a 24.260 yuans/tonelada, uma alta de 390 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, com um desconto de 180 yuans/tonelada em relação ao contrato 2602, uma queda de 10 yuans/tonelada em relação ao dia anterior. As negociações no mercado do centro da China permaneceram fracas na quarta-feira. Com a alta dos preços do alumínio e as necessidades de pagamento de fim de ano das empresas, a disposição dos fornecedores para vender fortaleceu-se significativamente. No entanto, os controles relacionados à proteção ambiental continuaram a se intensificar em muitas partes de Henan, e a taxa de operação das empresas de processamento a jusante diminuiu ainda mais, resultando em um volume de compra geralmente baixo. Embora os comerciantes estivessem ansiosos para vender, o volume real de negócios foi limitado, e os preços das transações continuaram tendendo para baixo, oscilando entre um desconto de 20 yuans/tonelada a 60 yuans/tonelada em relação ao preço do centro da China. O índice de sentimento de venda no mercado do centro da China foi de 2,89 na quarta-feira, um aumento de 0,07 em relação à semana anterior, enquanto o índice de sentimento de compra foi de 1,87, uma queda de 0,28 em relação à semana anterior. O preço do centro da China pela SMM fechou a 24.120 yuans/tonelada, uma alta de 360 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, com um desconto de 320 yuans/tonelada em relação ao contrato 2602, uma queda de 40 yuans/tonelada em relação ao dia anterior. A diferença de preço entre Henan e Xangai foi de -140 yuans/tonelada, alargando em 30 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior.
Matérias-Primas de Alumínio Secundário: Na quarta-feira, os preços spot do alumínio primário subiram significativamente em relação ao dia de negociação anterior, com o alumínio spot SMM A00 fechando a 24.260 yuans/tonelada. Os preços da sucata de alumínio geralmente acompanharam a baixa hoje. Ontem, a sucata de alumínio UBC enfardada foi cotada a 17.500-18.000 yuans/tonelada (impostos excluídos), e a sucata de alumínio tense fragmentada (precificada com base no conteúdo de alumínio) foi cotada a 19.800-20.200 yuans/tonelada (impostos excluídos). Em termos da diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata mista de extrusão de alumínio sem pintura em Foshan foi de 3.375 iuanes/tonelada em 28 de janeiro, enquanto a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata tensa de alumínio fragmentada foi de 2.461 iuanes/tonelada. Regiões como Xangai, Jiangsu, Shandong e Jiangxi acompanharam de perto a alta dos preços do alumínio, enquanto Henan, Foshan, Guizhou e Anhui ajustaram os preços com mais cautela, aumentando entre 100 e 200 iuanes/tonelada. Recentemente, diretamente afetado pelas políticas de reciclagem e forçado a acompanhar a alta dos preços do alumínio, o mercado apresentou uma situação de "preços nominais sem transações reais". As empresas de utilização de sucata nas províncias relacionadas foram forçadas a reduzir ou parar a produção, e o sentimento de compra a jusante arrefeceu significativamente, levando a compras conforme a necessidade. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio permaneça em altas esta semana, com a sucata tensa de alumínio fragmentada (precificada com base no teor de alumínio) variando principalmente entre 19.700 e 20.200 iuanes/tonelada (impostos excluídos). As pressões de baixa permanecem: com a aproximação do Ano Novo Chinês, as empresas estão gradualmente entrando em escalas de férias, os ferro-velhos estão fechando mais cedo, reduzindo a liquidez do mercado, as taxas de operação a jusante permanecem baixas e a resistência a preços altos é forte. Deve-se prestar atenção às tendências do alumínio primário, mudanças climáticas e paradas de produção pré-feriado para se proteger contra o risco de recuo a partir dos máximos.
Liga de Alumínio Secundária: No lado dos futuros, o contrato de liga de alumínio 2603 abriu a 23.105 iuanes/tonelada na quarta-feira, sofreu pequenas flutuações pela manhã, depois começou a subir por volta das 10:00, disparou para 24.090 iuanes/tonelada à tarde, atingindo uma nova máxima desde o lançamento, depois recuou um pouco, fechando finalmente a 23.785 iuanes/tonelada, alta de 730 iuanes/tonelada ou 3,17% em relação ao dia de negociação anterior, com o movimento impulsionado principalmente pelo fechamento de posições vendidas. Mercado spot: Impulsionado pelo risco de eventos e fluxos de capital, os preços do alumínio dispararam nesta quarta-feira. O alumínio A00 foi cotado a 24.260 iuanes/tonelada, alta de 390 iuanes/tonelada, enquanto o SMM ADC12 foi elevado em 150 iuanes/tonelada para 24.150 iuanes/tonelada. Após superar durante o recuo no início da semana, os produtores de ADC12 aumentaram as ofertas com cautela em 100-200 iuanes/tonelada pela manhã; uma vez que os futuros estenderam os ganhos após as 11h, o momentum de acompanhamento adicionou outros 200-300 iuanes/tonelada. No entanto, o mercado pode ser melhor descrito como "cotado, mas sem negócios". O receio de preços elevados no segmento a jusante intensificou-se, deixando o volume total de negócios reduzido. O entusiasmo pelo stock pré-feriado foi novamente prejudicado, com algumas empresas já a planear um encerramento antecipado; espera-se que a procura enfraqueça ainda mais. No geral, os preços elevados do alumínio e a procura sazonal de baixa estão a limitar a atividade, mas o suporte do lado dos custos proveniente da sucata de alumínio, somado ao aperto da oferta impulsionado por políticas e fatores ambientais, deverá manter os preços das ligas de alumínio secundário a flutuar em máximos a curto prazo. Foco futuro: circulação de matéria-prima, alterações nas taxas de operação a jusante e sentimento de stock pré-feriado.
Resumo do Mercado de Alumínio:A recente forte alta do alumínio na SHFE decorre de três fatores: (1) o aumento das tensões entre EUA e Irão, perturbando os fluxos comerciais de alumínio; (2) as restrições aos limites de posição em metais preciosos, desviando fundos para metais básicos; (3) o aumento das expectativas de cortes nas refinarias domésticas de alumina, reforçando o sentimento de alta. Lado da oferta: os projetos de alumínio domésticos e da Indonésia continuam a aumentar a produção, elevando a produção média diária; a tendência de alta persiste. Lado da procura: os preços elevados corroem a vontade de compra a jusante, as taxas de operação deverão diminuir e as transações a vista tornaram-se cautelosas; os stocks continuam a acumular-se e a participação do alumínio líquido continua a cair, deixando o desequilíbrio estrutural entre oferta e procura por resolver. No geral, os ganhos impulsionados por eventos e fundos levaram o alumínio da SHFE a subir acentuadamente e o sentimento está temporariamente eufórico; cuidado com o arrefecimento do sentimento e os riscos de correção futuros.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Não constituem aconselhamento direto de investimento ou pesquisa. Os clientes devem decidir com prudência e não usar isto como substituto para um julgamento independente. A SMM não assume responsabilidade por quaisquer decisões tomadas pelos clientes.]
