Las tensiones geopolíticas desataron toma de ganancias por parte de los alcistas, la volatilidad del precio del cobre se intensificó [Actas de la Reunión Matutina del Cobre de SMM]

Miércoles, 28 de enero de 2026
Futuros: El cobre LME abrió a 13.088,5 $/tm durante la noche. Subió a 13.145 $/tm al inicio de la sesión, luego el centro de precios se desplazó gradualmente hacia abajo, tocando un mínimo de 12.893 $/tm, antes de fluctuar al alza y finalmente cerrar a 13.024 $/tm, con una disminución del 1,21 %. El volumen de negociación alcanzó las 26.700 lotes y el interés abierto se situó en 332.000 lotes, una disminución de 1.283 lotes respecto al día anterior de negociación, con un rendimiento general que indica una reducción de posiciones largas. El contrato de cobre 2603 de la SHFE más negociado abrió a 101.900 yuanes/tm durante la noche. Alcanzó un máximo de 102.410 yuanes/tm al principio de la sesión, luego fluctuó a la baja todo el tiempo, tocando un mínimo de 100.700 yuanes/tm, antes de que el centro de precios se desplazara gradualmente hacia arriba y finalmente cerrara a 101.560 yuanes/tm, con una disminución del 1,18 %. El volumen de negociación alcanzó las 112.700 lotes y el interés abierto se situó en 226.000 lotes, una disminución de 3.788 lotes respecto al día anterior de negociación, con un rendimiento general que indica una reducción de posiciones largas.

[Acta de la reunión matutina sobre el cobre de SMM] Noticias: (1) Las preocupaciones de los inversores sobre la imprevisibilidad de la política estadounidense se están intensificando, con el dólar estadounidense cayendo a su nivel más bajo frente a las principales monedas en cuatro años. Sin embargo, el presidente estadounidense Trump no está preocupado. El martes dijo que el dólar está teniendo un buen rendimiento, que no le preocupa su disminución y que espera fluctuaciones del tipo de cambio. Trump insinuó que podría manipular el tipo de cambio del dólar, diciendo: "Puedo hacer que suba y baje como un yoyó". Pero cree que hacerlo no es algo bueno, comparándolo con contratar empleados innecesarios para mejorar los datos de empleo, al tiempo que criticó a algunas economías asiáticas que, según él, intentan devaluar sus monedas. Aunque Trump parece no preocuparse por la depreciación del dólar, los comentarios sugieren que la disminución del dólar no ha terminado. A largo plazo, factores estructurales como la independencia de la Fed, el aumento de los déficits presupuestarios, las preocupaciones relacionadas con el derroche fiscal y la polarización política están ejerciendo presión a la baja sobre el dólar.

Al contado: (1) Shanghái: En la mañana del 27 de enero, el contrato de cobre 2602 de la SHFE abrió a la baja con una brecha y mostró una tendencia a la baja volátil. Abrió con una rápida caída por brecha y tocó mínimos, luego rebotó ligeramente brevemente, antes de debilitarse y caer de nuevo, tocando un mínimo de 101.610 yuanes/tm, luego fluctuó entre 101.860 yuanes/tm y 102.200 yuanes/tm, cerrando a 101.880 yuanes/tm. El diferencial de contango entre los contratos del mes en curso y del mes siguiente osciló entre 340 yuanes/tm y 270 yuanes/tm. La pérdida de importación para el contrato de cobre de la SHFE del mes en curso estuvo entre 610 y 730 yuanes/tm. Mirando hacia el día de hoy, el efecto inhibitorio de los altos precios del cobre sobre el consumo aguas abajo sigue apareciendo, lo que lleva a un consumo débil y, en consecuencia, a la acumulación de inventarios nacionales. El alto inventario sigue ampliando el diferencial entre meses, aumentando la voluntad de los proveedores de enviar a los almacenes de entrega, lo que suprime la liquidez del mercado al contado y el entusiasmo por la compra, dificultando la recuperación de los descuentos al contado. Aunque existe la compra al contado de los bajos, su escala es insuficiente para revertir el patrón general de descuento. Por lo tanto, se espera que los descuentos al contado del cobre de la SHFE sigan bajo presión. (

2) Guangdong: El 27 de enero, el cobre catódico #1 al contado en Guangdong tenía un descuento de 350 a 120 yuanes/tm frente al contrato del mes en curso, con un descuento promedio de 235 yuanes/tm, una disminución de 25 yuanes/tm respecto al día anterior de negociación; el cobre SX-EW se reportó con un descuento de 410 a 390 yuanes/tm, con un descuento promedio de 400 yuanes/tm, una disminución de 50 yuanes/tm respecto al día anterior de negociación. El precio medio del cobre catódico #1 en Guangdong fue de 101.505 yuanes/tm, una disminución de 1.155 yuanes/tm respecto al día anterior de negociación. El precio medio del cobre SX-EW fue de 101.340 yuanes/tm, una disminución de 1.180 yuanes/tm respecto al día anterior de negociación. En general, aunque el inventario continuó disminuyendo, los proveedores estaban ansiosos por vender, lo que provocó que las primas al contado continuaran cayendo.

(3) Cobre importado: El 27 de enero, los precios de los warrants fueron de 15 a 29 $/tm, QP febrero, con un precio medio sin cambios respecto al día anterior de negociación; los precios de los conocimientos de embarque fueron de 17 a 27 $/tm, QP febrero, con un precio medio sin cambios respecto al día anterior de negociación; el cobre EQ (CIF conocimiento de embarque) estaba a -16 $/tm a -6 $/tm, QP febrero, con un precio medio sin cambios respecto al día anterior de negociación. Las cotizaciones se referían a cargamentos que llegaban a mediados y finales de enero y principios de febrero.

(4) Cobre secundario: El precio de cierre de los futuros de hoy a las 11:30 fue de 101.680 yuanes/tm, una disminución de 600 yuanes/tm respecto al día anterior de negociación. El descuento/prima al contado promedio fue de -265 yuanes/tm, una disminución de 35 yuanes/tm respecto al día anterior de negociación. El precio de la chatarra de cobre de hoy cayó 500 yuanes/tm intermensual. El precio del cobre desnudo brillante en Guangdong fue de 90.200 a 90.400 yuanes/tm, una disminución de 500 yuanes/tm respecto al día anterior de negociación. La diferencia de precio entre el cobre catódico y la chatarra de cobre fue de 2.726 yuanes/tm, una disminución de 89 yuanes/tm intermensual. La diferencia de precio entre la varilla de cobre catódico y la varilla de cobre secundario fue de 1.335 yuanes/tm. Según la encuesta de SMM, desde el Día de Año Nuevo, las empresas de diversas regiones han encontrado problemas en diferentes grados durante las inspecciones relacionadas con la "facturación inversa". Después de la rectificación, para evitar problemas posteriores con las facturas relacionadas, las empresas han optado por adquirir chatarra de cobre con facturas de IVA. Además, después de finalizar los contratos anuales a largo plazo para el ánodo de cobre derivado de chatarra, también se requiere la adquisición de chatarra de cobre con facturas de IVA. Por lo tanto, hay una oferta insuficiente de material de ánodo en Zhenhai, Ningbo.

Precios: En el frente macro, la Fed de EE. UU. pausó las reducciones de tasas de interés y la ruta posterior sigue siendo incierta, junto con la incertidumbre de las acciones geopolíticas de EE. UU. en Irán y Venezuela, lo que lleva a algunos alcistas del mercado a tomar ganancias. El enfoque de negociación está en la próxima decisión sobre las tasas de interés de la Fed. Fundamentalmente, en el lado de la oferta, el mercado al contado entró en el final del mes y algunos proveedores tenían necesidades de vender para obtener efectivo, lo que hace que la oferta sea relativamente abundante. En el lado de la demanda, solo mantienen una estrategia cautelosa de compra al contado, el apoyo general a la demanda es limitado. En resumen, bajo el efecto combinado del debilitamiento del sentimiento macro, las salidas de capital y la oferta al contado flexible, los precios del cobre enfrentan presión de ajuste a corto plazo. Sin embargo, considerando que todavía hay compras de consumidores a niveles bajos, se espera que los precios del cobre encuentren apoyo por debajo de hoy.

[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye una investigación de inversión directa ni un asesoramiento para la toma de decisiones. Los clientes deben tomar decisiones con cautela y no usar esto para reemplazar su juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]