[SMM Analyse] Les prix du nickel ont prolongé leurs gains cette semaine, les stocks de nickel raffiné domestique ont continué de s'accumuler

Le marché du nickel a débuté la semaine sous une légère pression baissière, puis a rebondi significativement suite aux actualités macroéconomiques positives et aux évolutions sur le marché indonésien. Le contrat nickel le plus traité du SHFE (2602) a clôturé vendredi à 148 010 yuans/tonne, en hausse de 2,52 % sur la semaine, avec un pic hebdomadaire à 150 000 yuans/tonne ; le contrat nickel 3M du LME s'est établi à 18 850 $/tonne, gagnant 4,07 % sur la semaine. Sur le marché spot, le prix moyen du nickel raffiné SMM n°1 s'est établi à 146 290 yuans/tonne cette semaine, en baisse de 800 yuans/tonne sur la semaine. La prime moyenne du nickel Jinchuan s'est maintenue à 8 400 yuans/tonne, en hausse de 200 yuans/tonne sur la semaine, tandis que les primes et décotes du nickel électrodéposé domestique principal variaient entre -200 et 600 yuans/tonne. Les transactions spot de nickel raffiné sont restées atones cette semaine, avec un effritement des achats spéculatifs et une faible volonté d'achat des utilisateurs finaux. Les transactions spot ont contrasté vivement avec le marché à terme, la crainte des prix élevés dominant et l'intérêt d'achat des utilisateurs finaux restant faible.

Sur le front macroéconomique, les tensions entre les États-Unis et leurs alliés européens concernant le Groenland ont accru l'aversion au risque, soutenant la hausse continue des cours de l'or et de l'argent. L'inflation PCE de novembre aux États-Unis a été conforme aux attentes, le PIB du T3 a affiché une forte croissance (en hausse de 4,4 % en glissement trimestriel annualisé) et plusieurs responsables de la Fed américaine ont adopté un ton hawkish. La probabilité implicite du marché d'un maintien des taux par la Fed en janvier a atteint 95 %, la première baisse des taux étant désormais anticipée en juin. Sur le plan domestique, la banque centrale a réalisé des opérations MLF de 900 milliards de yuans, avec une injection nette de 700 milliards de yuans, marquant le 11e mois consécutif d'augmentation des opérations, maintenant la liquidité du marché abondante. À court terme, les cours du nickel devraient bien se maintenir, le contrat nickel le plus traité du SHFE évoluant probablement entre 140 000 et 155 000 yuans/tonne la semaine prochaine.

Côté stocks, les stocks de la zone franche de Shanghai se sont établis autour de 2 200 tonnes cette semaine, stables sur la semaine.

Les stocks sociaux domestiques ont totalisé environ 66 000 tonnes, en hausse de 2 785 tonnes sur la semaine.