Procès-verbal de la conférence matinale du SMM du 22 janvier
Contrats à terme :Lors de la séance de nuit, l'aluminium du SHFE a clôturé à 24 100 yuans/tonne, en hausse de 0,77 %. Le prix s'est maintenu au-dessus de toutes les moyennes mobiles clés (MM5 : 24 086 ; MM60 : 24 083,08), les moyennes mobiles à court terme formant un alignement haussier, indiquant une structure solide. Dans l'indicateur MACD, le DIF (0,9315) a franchi le DEA (-0,8008) et l'histogramme est devenu positif (0,2614), suggérant un renforcement de l'élan haussier. La fourchette de négociation centrale suggérée pour l'aluminium du SHFE est de 23 900 à 24 400 yuans/tonne. L'aluminium du LME a clôturé à 3 117,5 dollars/tonne lors de la séance de nuit, affichant une légère baisse de 0,03 %. Le prix a fluctué autour des moyennes mobiles, légèrement en dessous de la MM30 (3 119,52 dollars) et de la MM60 (3 120,52 dollars), faisant face à une pression à court terme. Les deux lignes MACD sont restées sous l'axe zéro (DIF : -0,7246 ; DEA : -0,6110), avec un histogramme négatif (-0,2272), indiquant la persistance du schéma baissier. Le sentiment d'attente sur le marché était prononcé. La fourchette de négociation centrale suggérée pour l'aluminium du LME est de 3 090 à 3 150 dollars/tonne.
Actualités macroéconomiques :La crise du Groenland a pris une tournure favorable. Le président américain Trump a annoncé qu'un accord-cadre sur la question du Groenland avait été conclu avec le secrétaire général de l'OTAN, Rutte. Si ce plan est finalement mis en œuvre, il profitera grandement aux États-Unis et à tous les États membres de l'OTAN. Trump a déclaré que les mesures tarifaires initialement prévues pour entrer en vigueur le 1er février ne seraient pas appliquées. (Haussier ★) Le dernier sondage a montré que la plupart des économistes s'attendaient à ce que la Fed maintienne son taux directeur inchangé ce trimestre et qu'elle restera probablement en pause jusqu'à la fin du mandat du président Powell en mai. Cette opinion marque un changement significatif par rapport au mois précédent, où la plupart des répondants s'attendaient encore à au moins une baisse des taux avant mars. Cependant, la plupart des économistes prévoyaient toujours au moins deux baisses de taux plus tard dans l'année. (Neutre ★)
Facteurs fondamentaux :Côté offre, les nouveaux projets d'aluminium en Chine et en Indonésie ont continué d'augmenter leur production, augmentant la production quotidienne moyenne. Côté demande, les taux d'activité hebdomadaires en aval de la semaine dernière sont globalement restés relativement faibles, mais les taux d'activité pour les alliages primaires et les tôles, bandes et feuilles d'aluminium ont légèrement rebondi. Certaines entreprises d'alliages primaires ont commencé leur stockage de fin d'année, fournissant un soutien de demande rigide. Pour les tôles, bandes et feuilles, les emballages alimentaires et les boîtes en aval étaient en pleine saison de consommation, initiant un stockage pré-festif. Cependant, sous la pression des prix élevés et de la saison morte traditionnelle, la proportion d'aluminium liquide dans la production d'aluminium a poursuivi sa tendance à la baisse cette semaine, en baisse de 0,21 point de pourcentage en glissement mensuel, sans amélioration significative des performances fondamentales.
Marché de l'aluminium primaire :Lors de la séance matinale, l'aluminium 2602 du SHFE a fluctué à la hausse, le centre des prix étant légèrement plus élevé que le jour de bourse précédent. Ce mercredi, le sentiment général des transactions sur le marché s'est légèrement amélioré mais est resté à un faible niveau. Les prix de transaction principaux étaient principalement concentrés entre une décote de 10 yuans/tonne et une prime de 10 yuans/tonne. Mercredi, l'indice de sentiment des ventes sur le marché de l'Est de la Chine était de 2,89, en hausse de 0,04 sur la semaine, tandis que l'indice de sentiment d'achat était de 2,46, en hausse de 0,03 sur la semaine. L'aluminium A00 du SMM était coté à 23 710 yuans/tonne, en hausse de 30 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent, avec une décote de 150 yuans/tonne par rapport au contrat 2602, en hausse de 10 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent. Mercredi, le sentiment d'achat sur le marché du centre de la Chine a légèrement augmenté par rapport à la veille. Bien que les entreprises de transformation en aval aient réduit leur production d'environ 20 % en raison de contrôles liés à la protection de l'environnement, le blizzard dans la province du Henan a pris fin et le transport routier a progressivement repris, conduisant à une légère amélioration du sentiment d'achat global. En raison de la reprise incomplète des expéditions des usines d'aluminium, les fournisseurs ont relevé les prix pour vendre. Mercredi, le prix de transaction réel sur le marché du centre de la Chine a oscillé autour d'une prime de 10 yuans/tonne à 40 yuans/tonne par rapport au prix du centre de la Chine. Mercredi, l'indice de sentiment des ventes sur le marché du centre de la Chine était de 2,68, inchangé sur la semaine ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,21, en hausse de 0,02 sur la semaine. Le SMM du centre de la Chine a clôturé à 23 610 yuans/tonne, en hausse de 50 yuans/tonne par rapport à la séance précédente, avec un escompte de 250 yuans/tonne par rapport au contrat 2602, en hausse de 30 yuans/tonne par rapport à la veille. L'écart de prix Henan-Shanghai était de -100 yuans/tonne, se resserrant de 20 yuans/tonne par rapport à la veille.
Matières premières d'aluminium secondaire : Mercredi, les prix au comptant de l'aluminium primaire ont fluctué en range par rapport à la séance précédente, le SMM A00 au comptant clôturant à 23 710 yuans/tonne, et le marché des déchets d'aluminium a suivi la baisse des prix de l'aluminium primaire. Mercredi, les déchets d'aluminium UBC en balles étaient cotés centralement entre 17 150 et 17 650 yuans/tonne (hors taxe), et les déchets d'aluminium déchiquetés de type tense (prix basé sur la teneur en aluminium) étaient cotés centralement entre 19 200 et 19 700 yuans/tonne (hors taxe). En termes d'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium, le 21 janvier, l'écart entre l'aluminium A00 et les déchets d'extrusion d'aluminium mixte sans peinture à Foshan était de 3 530 yuans/tonne, et l'écart entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium déchiquetés de type tense à Foshan était de 2 509 yuans/tonne. Dans un contexte de prix élevés de l'aluminium forçant les déchets à suivre la hausse, une situation de « prix nominaux sans transactions réelles » est apparue, freinant le sentiment d'achat en aval et conduisant à des achats au besoin. D'autre part, la Commission nationale de prévention et d'atténuation des catastrophes a décidé de déclencher une réponse d'urgence de niveau IV pour les catastrophes liées au froid, à la pluie, à la neige et au gel dans quatre provinces — Anhui, Henan, Hunan et Guise — à 18h00 le 18 janvier. En raison des intempéries de pluie et neige, les entreprises de valorisation des déchets dans les provinces et villes concernées ont été quelque peu affectées en termes d'efficacité de collecte et de livraison des déchets d'aluminium. Il est prévu que le marché des déchets d'aluminium se maintienne à des niveaux élevés cette semaine, avec les déchets d'aluminium déchiquetés (prix basés sur la teneur en aluminium) projetés de s'échanger dans la fourchette principale de 19 600 à 20 100 yuans/tonne (hors taxe) la semaine prochaine. Les prix élevés de l'aluminium primaire fourniront un soutien de base aux déchets d'aluminium, mais les pertes persistantes et croissantes continuent de forcer les entreprises en aval à étendre les réductions de production et les arrêts, tandis que la faible demande de stockage limite la hausse. La lutte globale entre vendeurs et acheteurs se poursuit, et il est nécessaire de suivre de près l'évolution de l'aluminium primaire, la progression des arrêts en aval et les conditions de transaction pré-fêtes, tout en restant vigilant face au risque d'un ajustement des prix élevés.
Alliages d'aluminium secondaire : Sur le marché à terme, le contrat d'alliage d'aluminium 2603 a ouvert à 22 675 yuans/tonne mercredi, maintenant un schéma faible et rangebound en matinée, le prix tombant à un plus bas de 22 600 yuans/tonne en séance. L'après-midi, le sentiment du marché s'est redressé et les prix ont rapidement augmenté, atteignant un plus haut de 22 965 yuans/tonne, pour finalement clôturer à 22 895 yuans/tonne, en hausse de 130 yuans/tonne ou 0,57 % par rapport à la veille. Les vendeurs ont principalement réduit leurs positions. Sur le marché au comptant, le prix de l'aluminium A00 a rebondi de 30 yuans/tonne à 23 710 yuans/tonne mercredi, tandis que le prix SMM ADC12 est resté stable à 23 850 yuans/tonne. Le prix de l'aluminium a légèrement rebondi mercredi, mais le marché de l'aluminium secondaire a montré une faible volonté d'ajuster les prix, maintenant une attitude globale d'attente. L'après-midi, les contrats à terme ont significativement augmenté, certaines entreprises relevant activement les prix de 100 yuans/tonne. Côté demande, affectée par la crainte des prix élevés et une faible dynamique de stockage pré-fêtes, les achats ont maintenu un rythme rigide, résultant en des transactions médiocres. Globalement, les prix des alliages d'aluminium secondaire devraient continuer à fluctuer à des niveaux élevés à court terme. Bien que la saison creuse et les prix élevés de l'aluminium aient supprimé l'activité du marché, des conditions météorologiques défavorables ont entravé l'approvisionnement en matières premières, associées à l'incertitude des politiques fiscales régionales et aux tensions d'approvisionnement dues aux restrictions de production environnementales, fournissant collectivement un soutien de base aux prix. Marché des importations, les offres d'ADC12 à l'étranger sont restées stables à 2 860–2 890 $/tonne, avec des profits d'arbitrage à l'importation autour de 200 yuans/tonne.
Résumé du marché de l'aluminium :Côté macro, le président américain Trump a annoncé la suspension des projets d'imposition de tarifs supplémentaires sur l'Europe, refroidissant les risques de friction commerciale entre les États-Unis et l'Europe précédemment déclenchés par les problèmes du Groenland et atténuant le sentiment d'aversion au risque du marché. Les anticipations de baisse des taux de la Fed américaine ont été retardées, et le rythme d'assouplissement monétaire était plus lent que prévu, affaiblissant marginalement le soutien des anticipations de liquidités macro sur les prix des métaux. Côté offre, les nouvelles capacités d'aluminium au pays et à l'étranger ont continué de monter en puissance, avec une production moyenne quotidienne augmentant régulièrement. Côté demande, une divergence structurelle est apparue : les alliages primaires et les industries de la tôle, bande et feuille d'aluminium ont vu une légère reprise des taux d'utilisation soutenue par le stockage de fin d'année et la saison de consommation de pointe, fournissant une certaine demande rigide. Cependant, la suppression par les prix élevés et les effets de la saison creuse ont persisté, la proportion d'aluminium liquide dans la production d'aluminium continuant de diminuer en glissement mensuel, indiquant une insuffisance de dynamique pour une reprise globale de la consommation finale. La pression sur les stocks s'est encore intensifiée, sans amélioration significative globale. En résumé, l'atténuation du sentiment de risque macro a fourni un soutien de base phasé aux prix de l'aluminium, mais la combinaison d'une offre abondante, d'une demande faible et de l'accumulation des stocks côté fondamental a limité la marge de hausse des prix de l'aluminium.
[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas une recherche d'investissement directe ou un conseil de décision. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ceci comme substitut à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans rapport avec SMM.]
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