선물:
밤사이 LME 납은 2,060달러/톤에 개장했다. 유럽 세션에서는 하락 후 반등했다. 아시아 세션에 접어들자 LME 납 재고의 대폭 증가가 가격에 부담으로 작용해 하락 변동성을 보이며 2,024달러/톤의 저점을 기록했다. 마감 직전 소폭 반등하며 일부 손실을 만회, 최종 2,028달러/톤에 마감해 36.5달러/톤, 1.77% 하락했다.
밤사이 SHFE 납 최근월물은 17,120위안/톤에 갭 하락 개장했다. 장 초반 17,160위안/톤의 고점을 잠시 터치한 뒤 약세 속 변동하는 흐름을 이어가며 17,130위안/톤의 저점까지 내린 후 좁은 범위에서 횡보, 최종 17,055위안/톤에 마감해 175위안/톤, 1.02% 하락했다.
트럼프 대통령이 2027년 국방 예산을 1.5조 달러로 증액할 계획임을 확인했다. 1월 20일 도널드 트럼프 미국 대통령은 2027년 국방 예산을 1.5조 달러로 증액하는 계획을 확정했다. 1월 LPR은 1년물 3.00%, 5년물 이상 3.50%로 전월과 동일하게 고시되었다. 1월 20일 상하이는 ‘선물-현물 연계 강화 및 비철금속 대종상품의 경쟁력 등급 제고를 위한 행동 계획’을 발표하며, 시장 간 연계 발전을 강화하고 상하이의 비철금속 대종상품에 대한 자원 배분 능력과 글로벌 가격 결정력을 공동으로 높여 상하이 ‘5대 센터’ 건설을 지원하겠다고 밝혔다. 상하이시 금융판공실에 따르면, 이 계획은 3개 부문 18개 조치로 구성된다.
현물 펀더멘털:
장쑤, 저장, 상하이 지역의 창고도 가격은 거의 부재했다. 공급업체들은 주로 1차 납 생산지에서 직접 픽업하는 조건으로 물건을 내놓았으며, 대체로 할인된 가격이었다. 주요 원산지들은 SMM #1 납 평균가 대비 75~0위안/톤 할인된 공장 인도 가격을 제시했다. 반면, 2차 납 제련소들은 판매 전략이 달라 지역별 가격 차가 크게 나타났다. 2차 정제 납은 SMM #1 납 평균가 대비 200~0위안/톤 할인된 공장 인도 가격이었다. 그러나 납 소비 시장의 수요는 부진했다. 다운스트림 업체들은 관망 태도를 유지했으며, 소수만이 적시 구매에 나섰습니다. 공급처가 풍부하여 현물 시장 거래는 부진했습니다.
재고: 1월 20일 LME 납 재고는 22,075톤 증가한 225,575톤을 기록했습니다. 1월 19일 기준, SMM 5개 지역의 납괴 사회 재고는 지속적인 증가 추세를 보였습니다.
오늘의 납 가격 전망:
소비 실적의 개선 부재와 국내 납괴 재고 압력으로 인해 중국 시장의 납괴 소화 속도가 느립니다. 주요 지역 제련소의 현물 호가는 할인 폭이 확대되고 있습니다. 그러나 낮은 가격에 하류 업체의 저점 매수 의향이 낮아 소량의 적시 구매만 발생하고 있습니다. 동시에, 1월에 도착하는 주류 품질의 수입 납괴에 대한 SMM 1호 납 평균 가격 대비 호가도 전월 대비 할인 폭이 확대되었습니다. 중국 설 명절을 앞두고 해외 납괴 공급업체들의 출하 의향이 감소함에 따라, SMM은 1월 중국의 납괴 수입이 감소세를 이어갈 것으로 전망합니다. 지정학적 긴장과 위험회피 심리의 영향으로 귀금속 시장은 여전히 강세를 보이는 반면, 비철금속은 전반적으로 하룻밤 사이 약세를 나타냈습니다. 단기적으로, 거시경제 환경 냉각과 재고 누적 압력으로 납 가격은 계속 침체될 수 있습니다.
