I. O mercado global de liga de SiMn atualmente apresenta um padrão de sustentação positiva, com os mercados a vista e futuro em tendência de alta. Em comparação com o quarto trimestre de 2025, a atividade de negociação no mercado melhorou, e várias regiões produtoras exibem panoramas competitivos diferenciados.
Mongólia Interior: Vantagens Significativas de Custo Integral e Canais de Vendas Diversificados
Como a região produtora central com a maior capacidade nacional de liga de SiMn, a Mongólia Interior detém vantagens competitivas proeminentes, mantendo alto entusiasmo produtivo ao longo do ano. Em termos de frete, a proximidade com o Porto de Tianjin resulta em custos de transporte de matéria-prima menores comparados a outras regiões. Quanto aos preços da eletricidade, o aumento da proporção de uso de energia verde ampliou a diferença de custo com as regiões produtoras do sul, conferindo-lhe uma forte vantagem produtiva. Nos modelos de venda, a maioria das fábricas na Mongólia Interior fornece principalmente para usinas siderúrgicas, mas, nos últimos anos, com maior participação no mercado futuro, as oportunidades de travar lucros através de hedge a futuro cresceram, expandindo os canais de venda dos produtores e permitindo operações estáveis.
Ningxia: Emergência Gradual de Vantagens de Custo, Pressão de Estoque Aguarda Liberação
O custo da liga de SiMn na região produtora de Ningxia situa-se no nível intermediário, superior ao da Mongólia Interior, mas inferior ao das regiões do sul. Em relação aos preços da eletricidade, Ningxia beneficia-se de políticas relacionadas à negociação de eletricidade no mercado spot; seus preços de liquidação mensal em 2025 mostraram uma vantagem significativamente maior em comparação com 2024, chegando a ficar abaixo dos da Mongólia Interior em alguns meses. Os canais de venda são principalmente distribuição via traders e precificação no mercado futuro. Afetadas pela anterior fraqueza no mercado futuro, as velocidades de embarque das fábricas desaceleraram, levando a problemas de acúmulo de estoque. Atualmente, os produtores mantêm operações estáveis.
Regiões Produtoras do Sul: Pressão de Custo Proeminente, Taxa de Operação Permanece Baixa
Os custos são muito superiores aos do norte, resultando em perdas severas para a produção de SiMn e considerável pressão operacional. Em 2025, algumas fábricas reduziram ou paralisaram a produção ou mudaram para a produção de liga de FeMn. O número de produtores remanescentes é relativamente pequeno, e muitos realizam produção fora do horário de pico para controlar custos, mantendo a taxa de operação consistentemente baixa. Grandes produtores abastecem principalmente usinas siderúrgicas diretamente para garantir pedidos básicos; produtores menores dependem de canais de traders para vendas e são mais sensíveis às flutuações dos preços de mercado.
II. Perspetivas do Mercado de Liga de SiMn para 2026
1. Lado dos Custos: Aumento Geral com Divergência Regional Significativa
O mercado de minério de manganês, influenciado pelo aperto da oferta e pelo suporte da procura, deverá flutuar em alta; os preços do coque também deverão subir, fornecendo em conjunto um suporte rígido para os preços das ligas. Em relação aos custos de eletricidade, as disparidades regionais continuam a aumentar: espera-se que a Mongólia Interior e Ningxia registem flutuações relativamente pequenas nos preços da eletricidade, mantendo níveis relativamente baixos durante todo o ano e solidificando as suas vantagens de custo. Nas regiões produtoras do sul, como Guangxi e Guizhou, a extensão das políticas preferenciais de tarifas de eletricidade permanece incerta, com expectativas de possíveis aumentos, sendo necessário acompanhar de perto a implementação de políticas subsequentes. No geral, o custo central da produção de liga de SiMn em 2026 deverá deslocar-se para cima. As principais regiões produtoras do norte, como a Mongólia Interior, aproveitando as suas barreiras de custo, poderão fortalecer ainda mais o seu controlo sobre o mercado.
2. Lado da Oferta: Concentração de Capacidade no Norte e Aprofundamento da Consolidação da Indústria
2025 era originalmente um período para o início concentrado da produção da nova capacidade aplicada. No entanto, devido às condições de mercado e às restrições de fornecimento de energia, a maior parte da nova capacidade não entrou em funcionamento conforme planeado e foi adiada. Em 2026, a principal nova capacidade está concentrada na região da Mongólia Interior. Se a nova capacidade na Mongólia Interior iniciar a produção a tempo, a estrutura da indústria de SiMn poderá sofrer ajustes. A entrada em funcionamento da nova capacidade acelerará a saída de capacidade de pequena e média escala do mercado, aprofundando assim ainda mais a consolidação da indústria de SiMn. A disparidade na distribuição de capacidade, caracterizada por níveis mais elevados no norte e mais baixos no sul, tornará-se mais pronunciada.
3. Lado da Procura: Benefícios Estruturais Emergem, Ritmo de Libertação Aguarda Verificação
Em 2026, espera-se que o lado da procura para a liga de SiMn receba suporte de múltiplos benefícios estruturais, abrindo espaço incremental para a procura da indústria. No entanto, a extensão real da libertação ainda precisa de ser verificada com base no progresso do projeto e nas condições reais de mercado. Em primeiro lugar, o Projeto Yajiang começou oficialmente em julho de 2025. Sendo um grande projeto de infraestrutura com duração de dez anos, irá impulsionar indiretamente a procura por liga de SiMn e poderá formar um suporte de procura. Em segundo lugar, a estratégia de "internacionalização" para a liga de SiMn pode ser ainda mais enfatizada. Aproveitando a demanda da infraestrutura no exterior e o desenvolvimento da indústria siderúrgica, espera-se explorar novos mercados incrementais no exterior, injetando novo impulso de crescimento no lado da demanda. Atenção próxima deve ser dada ao ritmo de expansão do mercado externo e ao progresso da construção de projetos domésticos para avaliar a força real da liberação da demanda.
No geral: O Cabo de Guerra Entre Vendedores e Compradores Intensifica-se, Operações Flutuantes Tornam-se o Tema Principal.
Em 2026, com a liberação de capacidade no lado da oferta para SiMn e o ritmo de liberação da demanda ainda por ser verificado, há um risco de baixa para os preços da liga de SiMn. No entanto, a tendência firme nos preços do minério de manganês e do coque no lado dos custos formará um forte suporte no fundo do preço. Aliado à implementação de planos de crescimento estável para a indústria siderúrgica no âmbito político, espera-se que isso restrinja efetivamente o espaço de queda profunda para os preços da liga de SiMn.Antecipa-se que o preço de mercado da liga de SiMn mantenha uma tendência flutuante dentro de uma faixa razoável em 2026, com a amplitude de flutuação do preço significativamente influenciada por mudanças marginais nos lados da oferta e da demanda.
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