[Analyse SMM] Les données d'importation de concentré de cuivre de la Chine en décembre orientent l'équilibre futur entre l'offre et la demande de concentré de cuivre en Chine.

Selon les données de l'Administration générale des douanes, la Chine a importé 2,704 millions de tonnes métriques sèches (dmt) de minerai de cuivre et de concentrés en décembre 2025, soit une augmentation de 7 % en glissement mensuel et de 7,2 % en glissement annuel. De janvier à décembre, les importations cumulées de concentrés de cuivre de la Chine ont atteint 30,365 millions de dmt, représentant une hausse cumulative de 7,8 % sur un an. Tout au long de 2025, les importations de concentrés de cuivre ont battu à plusieurs reprises des records historiques. En avril 2025, la Chine a importé 2,924 millions de dmt de concentrés de cuivre, marquant le volume mensuel d'importation le plus élevé jamais enregistré. En août 2025, les importations ont atteint 2,759 millions de dmt, soit le deuxième plus haut niveau historique. En décembre 2025, les importations se sont élevées à 2,704 millions de dmt, se classant au troisième rang des volumes mensuels d'importation les plus élevés jamais enregistrés.

Alors que les données sur les importations de concentrés de cuivre, les importations de cuivre anodique et la production chinoise de cuivre électrolytique deviennent de plus en plus claires, il n'est pas difficile d'établir le bilan d'approvisionnement et de demande des concentrés de cuivre pour 2025. À partir du tableau, nous pouvons tirer les enseignements suivants :

1. La Chine a intensifié ses efforts d'exploration, augmentant le potentiel de production nationale de concentrés de cuivre à l'avenir. Le 23 octobre, lors de la Conférence internationale sur les mines de Chine 2025, le ministère des Ressources naturelles a publié le Rapport sur les ressources minérales de la Chine (2025). Le rapport montre qu'en 2024, les investissements chinois dans l'exploration géologique ont atteint 115,994 milliards de yuans, enregistrant une croissance positive pour la quatrième année consécutive. Depuis le début du 14e plan quinquennal, l'investissement cumulé dans l'exploration minière a approché les 4 500 milliards de yuans, avec 150 nouveaux gisements minéraux découverts à l'échelle nationale. En termes de ressources minérales, l'exploration de minerais en vrac tels que le cuivre, le fer et le phosphore a donné des résultats significatifs, avec une croissance substantielle des réserves de ressources. Pour le cuivre, les projets nouvellement mis en service et d'extension—tels que la mine de cuivre de Chengmenshan, la mine de cuivre de Wushan, la mine de cuivre de Yatai Baishantang, la mine de cuivre de Duobaoshan, la mine de cuivre de Juno, la mine de cuivre de Yulong, Julong Copper Industry, la mine de cuivre de Hongnipo et la mine de cuivre de Duolong—devraient contribuer davantage au potentiel de production de concentrés de cuivre de la Chine. SMM estime que la production chinoise de concentrés de cuivre passera de 1,97 million de tonnes métriques en 2025 à environ 2,3 millions de tonnes métriques d'ici 2030.

2. Les importations chinoises de cuivre anodique devraient augmenter significativement à l’avenir, contribuant à rééquilibrer continuellement l’offre et la demande de concentrés de cuivre en Chine. La fonderie de cuivre de Kamoa-Kakula a officiellement commencé le séchage du four le 21 novembre 2025 et devrait commencer à produire du cuivre anodique avec une teneur en cuivre de 99,7 % d’ici la fin de l’année. La direction de Kamoa-Kakula prévoit que la fonderie sur site priorisera le traitement de tous les concentrés produits par les usines de concentration des phases I, II et III, les concentrés de cuivre restants étant transportés vers la fonderie de cuivre de Lualaba à Kolwezi pour y être traités. SMM estime que le cuivre anodique produit par la fonderie de Kamoa-Kakula sera probablement vendu principalement sur le marché chinois, complétant ainsi l’approvisionnement en matières premières cuprifères de la Chine.

3. L’importance des matières premières issues du cuivre recyclé devient de plus en plus marquée, servant de soutien clé à la production chinoise de cuivre électrolytique. Selon SMM, les matières premières de cuivre recyclé jouent un rôle croissant dans le soutien à la production chinoise de cuivre électrolytique, que ce soit sous forme de cuivre anodique ou de cuivre électrolytique dérivé de sources recyclées. Comme le montre le tableau, la proportion de cuivre recyclé fondu devrait passer de 15,9 % en 2025 à 21,3 % en 2030. Les matières premières de cuivre recyclé deviendront un point central de l’attention du marché. Dans un contexte de prix des concentrés de cuivre de plus en plus élevés, la contribution des matières premières de cuivre recyclé à la production de cuivre électrolytique devrait croître régulièrement.