[Phân tích SMM] Cửa sổ chênh lệch giá mở ra thúc đẩy giao dịch thị trường, giá NPI cao cấp vẫn còn dư địa tăng

Giá trung bình của NPI cao cấp 10-12% SMM tăng 31,23 nhân dân tệ/mtu so với tuần trước lên 946,4 nhân dân tệ/mtu (xuất xưởng, đã bao gồm thuế), trong khi giá chỉ số FOB NPI Indonesia trung bình tăng 4,26 USD/mtu so với tuần trước lên 118,92 USD/mtu. Tuần này, hợp đồng tương lai giảm sau khi tăng nhanh, và chênh lệch giá giữa hợp đồng tương lai và NPI cao cấp giao ngay mở rộng đáng kể trong tuần, đạt mức tương đối cao, kích hoạt định vị kinh doanh chênh lệch giá trên thị trường.

Về phía cung, tâm lý các nhà sản xuất lạc quan mạnh, các nhà máy luyện kim tích cực giữ giá chắc, và chào bán trên thị trường tiếp tục leo thang. Ngoài ra, việc ngừng sản xuất tại một số nhà máy sắt Indonesia có thể khó nối lại trong ngắn hạn, dẫn đến sự sụt giảm nhất định trong nguồn cung thị trường. Về phía cầu, các lĩnh vực hạ nguồn vẫn trong mùa thấp điểm truyền thống, và nhu cầu cuối cùng có hạn. Tuy nhiên, được thúc đẩy bởi sự tăng giá của hợp đồng tương lai, biên lợi nhuận của các doanh nghiệp thép không gỉ được cải thiện, và giá dự định cũng tăng cao hơn. Nhìn chung, giữa mô hình cung-cầu yếu, do hoạt động kinh doanh chênh lệch giá của một số thương nhân, một lượng lớn nguồn cung NPI cao cấp khó được giải phóng, dẫn đến nguồn cung giao ngay trên thị trường thắt chặt trong ngắn hạn. Nhìn về phía trước, giá NPI cao cấp dự kiến sẽ vẫn được hỗ trợ bởi các yếu tố vĩ mô và cơ bản trong ngắn hạn, và giá được dự báo có thêm không gian tăng.

Từ góc độ chuyển đổi NPI sang matte niken cao cấp, giá niken tinh luyện tiếp tục tăng trong tuần này, và giá NPI cao cấp cũng tăng so với tuần trước. Mức chiết khấu trung bình của NPI cao cấp so với niken tinh luyện mở rộng lên 458,3 nhân dân tệ/mtu. NPI cao cấp dự kiến sẽ duy trì xu hướng tăng trong tuần tới, trong khi giá niken tinh luyện trung bình dự kiến sẽ giảm nhẹ. Mức chiết khấu trung bình của NPI cao cấp so với niken tinh luyện được dự báo sẽ dần thu hẹp, nhưng khả năng sinh lời từ việc chuyển đổi NPI sang matte niken cao cấp vẫn cao.

Dựa trên giá quặng niken từ 25 ngày trước, chi phí sản xuất bằng tiền mặt cho NPI cao cấp đã được tính toán. Tuần này, biên lợi nhuận của các nhà máy luyện kim cho NPI cao cấp tiếp tục phục hồi. Về phía nguyên liệu, giá quặng từ Indonesia và Philippines giữ ổn định, trong khi giá vật liệu phụ trợ giảm, dẫn đến chi phí sản xuất NPI cao cấp tiếp tục giảm nhẹ. Đồng thời, giá NPI cao cấp tiếp tục tăng lên, cải thiện biên lợi nhuận của các nhà máy luyện kim. Nhìn về tuần tới, về phía nguyên liệu thô, giá quặng dự kiến sẽ ổn định, giá vật liệu phụ trợ dự kiến tương đối bằng phẳng, và NPI cao cấp vẫn còn dư địa tăng giá. Biên lợi nhuận của các nhà máy luyện kim dự kiến sẽ tiếp tục tăng.