[Анализ SMM] На глобальном рынке никеля на этой неделе наблюдались резкие колебания, в то время как внутренние запасы продолжали значительно расти.

На этой неделе мировой рынок никеля пережил американские горки. В начале недели, под влиянием основного нарратива о квотах на никелевую руду в Индонезии в 2026 году и в сочетании с оптимистичными настроениями относительно глобального макроэкономического сдвига в сторону более мягкой ликвидности, цены на никель продолжили рост прошлой недели: никель на Лондонской бирже металлов достиг 18 000 долларов за тонну, а наиболее торгуемый фьючерсный контракт на никель на Шанхайской фьючерсной бирже приблизился к 150 000 юаней за тонну. Однако ралли оказалось недолгим, поскольку быстро проявилось резкое противоречие между «сильными ожиданиями» и «слабой реальностью». В середине недели запасы никеля на ЛБМ за один день выросли на 20 000 тонн, достигнув в общей сложности 270 000 тонн. С другой стороны, принятие высоких цен downstream оставалось очень низким, что привело к обвальной коррекции цен на никель в конце недели, а рыночные настроения резко сменились с крайнего оптимизма на осторожное выжидание. На спотовом рынке средняя цена рафинированного никеля SMM #1 на этой неделе составила 144 540 юаней за тонну, что на 4350 юаней за тонну выше по сравнению с предыдущей неделей. Средняя премия за никель Jinchuan на этой неделе составила 8700 юаней за тонну, увеличившись на 1400 юаней за тонну по сравнению с предыдущей неделей. Премии и дисконты для основного отечественного электроосажденного никеля колебались в диапазоне от -200 до 300 юаней за тонну. В настоящее время принятие дорогих никелевых пластин downstream низкое, а спекулятивное накопление запасов на спотовом рынке довольно заметно.

На макроуровне данные о занятости в США, опубликованные на этой неделе, указали на сохраняющуюся устойчивость экономики, что заставило рынки отложить ожидания сроков снижения процентных ставок ФРС США, что поддержало индекс доллара. Внутри страны смягчающая политика обеспечила поддержку. Совещание Народного банка Китая подтвердило, что в 2026 году будет продолжена умеренно мягкая денежно-кредитная политика, обеспечивающая достаточную ликвидность для поддержки восстановления экономики и создающая фундаментальную поддержку для внутренних товарных рынков. В дальнейшем следует внимательно следить за деталями и реализацией политики индонезийской никелевой промышленности, поскольку волатильность может усилиться.

Ожидается, что наиболее торгуемый фьючерсный контракт на никель на Шанхайской фьючерсной бирже будет торговаться в диапазоне от 128 000 до 145 000 юаней за тонну.

Со стороны запасов, запасы в Шанхайской зоне свободной торговли на этой неделе остались на уровне около 2200 тонн, без изменений по сравнению с предыдущей неделей. Общественные запасы внутри страны составили около 61 000 тонн, увеличившись на 2126 тонн за неделю.