[Analisis SMM] Pasar Nikel Global Alami Fluktuasi Tajam Pekan Ini, Sementara Inventaris Domestik Terus Meningkat Signifikan

Minggu ini, pasar nikel global mengalami fluktuasi yang tajam. Di awal minggu, didorong oleh narasi utama kuota bijih nikel Indonesia tahun 2026 dan ditambah dengan sentimen optimis dari pergeseran likuiditas makro global yang mengarah pada pelonggaran, harga nikel melanjutkan kenaikan minggu lalu, dengan harga nikel LME pernah naik menjadi $18.000/ton dan harga kontrak nikel SHFE yang paling banyak diperdagangkan mendekati 150.000 yuan/ton. Namun, euforia tidak berlangsung lama, karena kontradiksi tajam antara "ekspektasi kuat" dan "realitas lemah" dengan cepat menjadi jelas. Di pertengahan minggu, inventaris LME melonjak 20.000 ton dalam satu hari, mendorong total menjadi tinggi 270.000 ton. Di sisi lain, penerimaan hilir terhadap harga tinggi sangat rendah, menyebabkan koreksi seperti tebing pada harga nikel di pertengahan hingga akhir minggu, dengan sentimen pasar berubah tajam dari optimisme ekstrem menjadi hati-hati menunggu. Di pasar spot, harga rata-rata nikel rafinasi SMM #1 minggu ini adalah 144.540 yuan/ton, naik 4.350 yuan/ton dibandingkan minggu lalu. Premi rata-rata nikel Jinchuan minggu ini adalah 8.700 yuan/ton, naik 1.400 yuan/ton dibandingkan minggu lalu. Premi dan diskon untuk merek nikel elektrodeposisi domestik utama berkisar antara -200 hingga 300 yuan/ton. Saat ini, penerimaan hilir terhadap lempeng nikel berharga tinggi rendah, dan penimbunan spekulatif di pasar spot relatif jelas.

Di sisi makro, data ketenagakerjaan AS yang dirilis minggu ini menunjukkan ketahanan ekonomi yang berlanjut, menyebabkan penundaan ekspektasi waktu pemotongan suku bunga Fed AS, yang mendorong indeks dolar AS lebih tinggi. Secara domestik, kebijakan akomodatif memberikan dasar. Konferensi kerja Bank Rakyat Tiongkok memperjelas bahwa kebijakan moneter yang cukup mudah akan berlanjut pada tahun 2026, dengan lingkungan likuiditas tetap melimpah untuk mendukung pemulihan ekonomi, memberikan dukungan dasar bagi pasar komoditas domestik. Ke depan, perhatian ketat harus diberikan pada implementasi dan penegakan spesifik kebijakan industri nikel Indonesia. Volatilitas mungkin mengintensifkan, dan harga kontrak nikel SHFE yang paling banyak diperdagangkan diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran 128.000-145.000 yuan/ton.

Di sisi inventaris, inventaris Kawasan Berikat Shanghai sekitar 2.200 ton minggu ini, datar dibandingkan minggu lalu.

Stok sosial domestik sekitar 61.000 ton, dengan penumpukan 2.126 ton secara mingguan.