[Phân tích SMM] Thị trường Niken Toàn cầu Trải qua Tuần Biến động Mạnh, Trong khi Tồn kho Trong nước Tiếp tục Tăng Mạnh

Tuần này, thị trường nickel toàn cầu đã trải qua một chuyến tàu lượn siêu tốc. Đầu tuần, được thúc đẩy bởi cốt lõi về hạn ngạch quặng nickel năm 2026 của Indonesia cùng với tâm lý lạc quan từ sự dịch chuyển thanh khoản vĩ mô toàn cầu theo hướng nới lỏng, giá nickel đã kéo dài đà tăng từ tuần trước, với giá nickel trên sàn LME từng lên mức 18.000 USD/tấn và giá hợp đồng nickel được giao dịch nhiều nhất trên SHFE tiến sát 150.000 nhân dân tệ/tấn. Tuy nhiên, sự hưng phấn không kéo dài, khi mâu thuẫn sâu sắc giữa "kỳ vọng mạnh" và "thực tế yếu" nhanh chóng lộ rõ. Giữa tuần, tồn kho nickel trên LME tăng mạnh 20.000 tấn chỉ trong một ngày, đẩy tổng lượng lên mức cao 270.000 tấn. Mặt khác, mức độ chấp nhận giá cao từ phía hạ nguồn cực kỳ thấp, dẫn đến sự điều chỉnh như vách đá của giá nickel vào cuối tuần, với tâm lý thị trường chuyển dịch mạnh từ cực kỳ lạc quan sang thận trọng chờ đợi. Trên thị trường giao ngay, giá trung bình nickel tinh chế #1 của SMM tuần này là 144.540 nhân dân tệ/tấn, tăng 4.350 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Mức phí trung bình cho nickel Jinchuan tuần này là 8.700 nhân dân tệ/tấn, tăng 1.400 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Mức phí và chiết khấu cho các thương hiệu nickel điện phân chủ lực trong nước dao động từ -200 đến 300 nhân dân tệ/tấn. Hiện tại, mức độ chấp nhận tấm nickel giá cao từ hạ nguồn thấp, và việc tích trữ đầu cơ trên thị trường giao ngay tương đối rõ rệt.

Về mặt vĩ mô, dữ liệu việc làm Mỹ công bố tuần này cho thấy khả năng phục hồi kinh tế tiếp tục, dẫn đến kỳ vọng bị trì hoãn về thời điểm cắt giảm lãi suất của Fed Mỹ, điều đã đẩy chỉ số USD lên cao. Trong nước, các chính sách nới lỏng tạo đáy hỗ trợ. Hội nghị công tác của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã làm rõ chính sách tiền tệ nới lỏng vừa phải sẽ tiếp tục trong năm 2026, với môi trường thanh khoản duy trì dồi dào để hỗ trợ phục hồi kinh tế, mang lại sự hỗ trợ cơ bản cho thị trường hàng hóa trong nước. Trong thời gian tới, cần chú ý sát sao đến việc triển khai và thực thi cụ thể các chính sách ngành nickel của Indonesia. Biến động có thể gia tăng mạnh, và giá hợp đồng nickel được giao dịch nhiều nhất trên SHFE dự kiến sẽ dao động trong phạm vi 128.000-145.000 nhân dân tệ/tấn.

Về phía tồn kho, tồn kho tại Khu vực Bảo lãnh Thượng Hải tuần này vào khoảng 2.200 tấn, không đổi so với tuần trước.

Tồn kho xã hội trong nước vào khoảng 61.000 tấn, tăng 2.126 tấn so với tuần trước.