[Анализ SMM] Спекулятивный ажиотаж на рынке усиливается, несколько контрактов на никель на Шанхайской фьючерсной бирже достигли лимита роста за ночь

В ночной сессии 6 января 2026 года несколько фьючерсных контрактов на никель на SHFE достигли лимита роста, при этом наиболее торгуемый контракт на никель SHFE (2602) закрылся с повышением до 147 720 юаней/т, в то время как трёхмесячный контракт на никель на LME вырос до внутридневного максимума в $18 785/т. Недавние внезапные изменения в американо-венесуэльских отношениях вызвали опасения относительно стабильности глобальных поставок ресурсов, спровоцировав значительный рост защитных драгоценных металлов, таких как золото и серебро, при этом настроения рынка быстро распространились на сектор цветных металлов. На фоне более ранних ожиданий ужесточения поставок в Индонезии и роста цен на цветные металлы, подогретого настроениями, спекулятивные средства хлынули в фьючерсные контракты на никель, подняв взвешенную открытую позицию по никелю на SHFE выше 370 тыс. лотов.

На спотовом рынке 7 января цена рафинированного никеля SMM #1 колебалась в диапазоне от 144 300 до 156 000 юаней/т при средней цене 150 150 юаней/т, что на 6 700 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Диапазон котировок премии за спотовые поставки рафинированного никеля Jinchuan #1 составлял 8 500–10 000 юаней/т при средней премии 9 250 юаней/т, что на 500 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Диапазон котировок премий и скидок за спотовые поставки основных отечественных брендов электроосаждённого никеля составлял от -200 до 300 юаней/т. Однако фактическая активность спотовых сделок оставалась слабой, поскольку высокие цены на никель создавали серьёзные challenges для потребителей, чья готовность принимать дорогие никелевые пластины была ограничена.

По запасам, последние данные по складским запасам никеля на LME составили 255 тыс. т, в то время как социальные запасы рафинированного никеля по оценке SMM составили около 59 тыс. т, причём запасы продолжали расти в последнее время. На фоне резкого роста цен на никель металлургические предприятия проявляли strong willingness наращивать производство; выпуск рафинированного никеля по данным SMM в декабре вырос на 22% в месячном исчислении и, как ожидается, увеличится ещё на 18% в январе. При отсутствии улучшения спроса со стороны потребителей существует potential значительного накопления запасов в перспективе. В краткосрочной перспективе следует уделить пристальное внимание фактическому выполнению утверждений квот в Индонезии. Битва между «ожиданиями ужесточения» и «фактическим избытком» в ценах на никель обострится.