12.31 Notulen Konferensi Pagi SMM
Berjangka:Sesi malam ditutup pada 22.615 yuan/ton, naik 0,87%. Harga sedikit di bawah MA5 (22.629) tetapi tetap di atas semua rata-rata pergerakan kunci. MA5 hingga MA60 (22.622,25) sangat konvergen, mengindikasikan pola konsolidasi yang kuat. Garis MACD berada di atas sumbu nol (DIF 0,9883, DEA 0,8756), dengan histogram positif (0,2454), mempertahankan sikap bullish. Kisaran perdagangan inti untuk aluminium SHFE disarankan pada 22.400-22.800. Sesi malam aluminium LME ditutup pada $2.986,5/ton, naik 1,22%. Harga bertahan di atas semua rata-rata pergerakan jangka pendek (MA5 2.985,50, MA60 2.985,35), dengan sistem rata-rata pergerakan memberikan dukungan. Garis MACD berubah positif di dekat sumbu nol (DIF 0,1560, DEA 0,1219), dan histogram sedikit positif (0,0681), menunjukkan penguatan sedikit dalam momentum jangka pendek. Kisaran perdagangan inti untuk aluminium LME disarankan pada 2.950-3.000.
Makro Depan:Rencana subsidi nasional 2026 secara resmi dirilis. Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional (NDRC) dan Kementerian Keuangan menerbitkan "Pemberitahuan tentang Pelaksanaan Kebijakan Pembaruan Peralatan Skala Besar dan Perdagangan Barang Konsumen Bekas pada Tahun 2026," bersama dengan dana pertama sebesar 62,5 miliar yuan untuk mendukung perdagangan barang konsumen bekas. (Bullish ★) Notulen rapat Fed AS bulan Desember menunjukkan bahwa FOMC setuju untuk memotong suku bunga pada rapat Desember, tetapi para pejabat sangat terpecah. Beberapa peserta menunjukkan bahwa, berdasarkan pandangan ekonomi mereka, setelah menurunkan kisaran target dalam rapat ini, mungkin perlu mempertahankan kisaran target tidak berubah untuk beberapa waktu. Notulen juga menunjukkan bahwa jika inflasi turun secara bertahap seperti yang diharapkan, sebagian besar pejabat memandang pemotongan suku bunga lebih lanjut sebagai tepat. (Netral ★)
Fundamental:Sisi pasokan, proyek aluminium baru di Tiongkok dan Indonesia terus meningkat, dengan produksi rata-rata harian meningkat lebih lanjut. Selain itu, sebuah proyek aluminium baru di Mongolia Dalam mengumumkan keberhasilan pengaktifan daya pada 20 Desember. Dalam waktu dekat, produksi aluminium rata-rata harian diperkirakan terus tumbuh. Sisi permintaan, harga tinggi menekan permintaan pengambilan barang hilir, dan kontrol terkait perlindungan lingkungan di Tiongkok tengah semakin intensif, menyebabkan penghentian produksi penuh di beberapa perusahaan pengolahan aluminium lokal. Permintaan spot terus menyusut sesuai, dengan produksi diperkirakan secara bertahap pulih setelah liburan Tahun Baru. Tingkat operasi menurun. Sisi inventaris, menurut statistik SMM, inventaris batangan aluminium domestik di area konsumsi utama tercatat 660.000 ton pada Rabu ini, dengan penumpukan inventaris sebesar 15.000 ton dibandingkan Senin ini.
Pasar Aluminium Primer:Pada sesi awal, kontrak aluminium SHFE 2601 jatuh, dengan pusat harga jauh lebih rendah dari hari perdagangan sebelumnya. Pada Selasa, harga aluminium menurun, dan sentimen pembelian di pasar Tiongkok timur sedikit meningkat, dengan beberapa pengguna hilir melakukan restocking. Namun, terkena dampak penyelesaian akhir tahun dan penutupan akun, sentimen perdagangan keseluruhan tetap rendah. Pada Selasa, harga transaksi utama terutama berkisar dari diskon 10 yuan/ton hingga paritas terhadap harga rata-rata SMM. Indeks sentimen penjualan di pasar Tiongkok timur adalah 2,03, turun 0,1 Minggu ke Minggu (WoW), sementara indeks sentimen pembelian adalah 2,24, naik 0,04 WoW. Harga aluminium SMM A00 dikutip pada 22.180 yuan/ton, turun 310 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 200 yuan/ton terhadap kontrak Jan '26, tidak berubah dari hari sebelumnya. Harga aluminium terkoreksi, tetapi permintaan hilir tetap lemah. Pembatasan produksi yang didorong perlindungan lingkungan mengintensifkan, menyebabkan perusahaan pengolahan hilir di Tiongkok tengah menangguhkan pembelian bahan baku, yang meredam sentimen pembelian pedagang. Transaksi pasar keseluruhan lemah, tetapi diperkirakan membaik setelah perusahaan pengolahan secara bertahap melanjutkan operasi menyusul liburan Tahun Baru. Pada Selasa, harga transaksi aktual di pasar Tiongkok tengah melayang antara diskon 30 yuan/ton dan paritas terhadap harga Tiongkok tengah. Indeks sentimen penjualan di pasar Tiongkok tengah adalah 2,72, turun 0,01 WoW, sementara indeks sentimen pembelian adalah 1,53, naik 0,16 WoW. Harga aluminium SMM Tiongkok tengah ditutup pada 21.970 yuan/ton, turun 330 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 410 yuan/ton terhadap kontrak Jan '26, turun 20 yuan/ton dari hari sebelumnya. Selisih harga antara Henan dan Shanghai adalah -210 yuan/ton, turun 20 yuan/ton dari hari sebelumnya.
Bahan Baku Aluminium Daur Ulang: Pada hari Selasa, harga aluminium primer spot mengalami koreksi dari hari perdagangan sebelumnya, dengan harga spot SMM A00 ditutup pada 22.180 yuan/mt. Pasar aluminium bekas mengikuti tren penurunan harga aluminium primer. Beberapa perusahaan pemanfaatan bekas melaporkan persediaan tinggi bekas paduan aluminium wrought yang terakumulasi selama musim puncak, dan karena kurangnya pesanan yang cukup untuk mengimbangi persediaan bahan baku, mereka sementara memperlambat laju pengadaan bahan bekas terkait. Seiring mendekatnya tahun 2026, pelaksanaan kebijakan daur ulang sumber daya masih menghadapi hambatan signifikan, dengan masalah seperti orang perorangan dan batas atas faktur yang masih sulit dipecahkan. Beberapa perusahaan daur ulang telah memilih untuk mengalihkan beban pajak tambahan ke sisi pasokan aluminium bekas, meningkatkan risiko tekanan penurunan pada batas bawah harga aluminium bekas. Pada hari Selasa, UBC baled terutama dipatok pada 16.700-17.100 yuan/mt (bebas pajak), sementara aluminium tense scrap yang dihancurkan (dibanderol berdasarkan kandungan aluminium) terutama dipatok pada 18.300-18.800 yuan/mt (bebas pajak). Harga di Shanghai, Zhejiang, Jiangsu, Tianjin, dan Shandong turun 100-300 yuan/mt pada hari Selasa, sementara harga di Guizhou, Henan, Jiangxi, dan Hubei turun 100 yuan/mt atau sebagian besar tetap stabil. Harga aluminium bekas domestik diperkirakan akan berada di level tinggi sekitar libur Tahun Baru, tetapi perlu waspada terhadap risiko koreksi dari level yang tinggi. Dari sisi pasokan, masalah transfer beban pajak semakin mempengaruhi struktur pasokan pasar. Dari sisi permintaan, permintaan stocking dari perusahaan paduan aluminium sekunder untuk Tahun Baru Imlek akan terus mendukung pengadaan aluminium tense scrap, tetapi tanda-tanda perlambatan permintaan dari perusahaan die-casting hilir, dikombinasikan dengan sentimen menunggu dan melihat yang didorong oleh fluktuasi harga aluminium, telah melemahkan dukungan permintaan secara keseluruhan terhadap harga. Dari tingkat kebijakan, ketidakpastian pembatasan produksi yang didorong oleh perlindungan lingkungan yang berulang di China Tengah dan Chongqing terus menekan permintaan lokal dalam jangka pendek. Dari segi harga, pusat untuk aluminium tense scrap yang dihancurkan (dibanderol berdasarkan kandungan aluminium) berada di kisaran 18.200-18.700 yuan/mt (bebas pajak). Fokus jangka pendek harus pada sinyal pelonggaran kebijakan pembatasan produksi yang didorong oleh perlindungan lingkungan, perubahan laju pengadaan perusahaan hilir, dan dampak pergeseran beban pajak terhadap batas bawah harga.
Paduan Aluminium Sekunder:Di sisi futures, pada hari Selasa, kontrak futures paduan aluminium cast 2602 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 21.330 yuan/mt, dengan cepat mencapai level terendah hari itu pada 21.320 yuan/mt, kemudian rebound dengan cepat untuk menyentuh level tertinggi hari itu pada 21.670 yuan/mt, sebelum mundur di bawah tekanan dan akhirnya ditutup pada 21.475 yuan/mt, turun 170 yuan/mt atau 0,79% dari penutupan sebelumnya. Tren intraday menunjukkan pola bottoming out dan rebound, kemudian mundur setelah mencapai level tinggi, dengan bears terutama meningkatkan posisi. Di pasar spot pada hari Selasa, harga aluminium SMM A00 turun tajam sebesar 310 yuan/mt menjadi 22.180 yuan/mt; harga SMM ADC12 pull back sebesar 100 yuan/mt menjadi 22.300 yuan/mt. Setelah mencapai level tertinggi dalam hampir tiga tahun, harga aluminium mengalami pullback yang signifikan, dan harga tembaga juga turun lebih dari 3.000 yuan/mt dalam satu hari, menarik turun harga aluminium bekas sebesar 100-300 yuan/mt secara keseluruhan. Penawaran pabrik aluminium sekunder beragam: beberapa menurunkan penawaran sebesar 100 yuan/mt mengikuti pasar, sementara yang lain tetap stabil dan mengadopsi pendekatan menunggu dan melihat, menjaga harga tetap stabil. Dari sisi permintaan, terpengaruh oleh harga aluminium yang tinggi dan penutupan akun akhir tahun, kinerja secara keseluruhan lemah, dengan kurangnya kemauan pembelian hilir, dan pasar menunjukkan keadaan "harga tanpa pasar." Secara keseluruhan, biaya tinggi dan pasokan yang semakin ketat mendukung harga, tetapi penurunan permintaan dan harga aluminium yang berfluktuasi di level tinggi menekan antusiasme pengadaan hilir, meninggalkan ruang kenaikan yang terbatas untuk harga. Harga ADC12 diperkirakan akan berada di level tinggi dalam jangka pendek. Di sisi impor, penawaran ADC12 luar negeri saat ini naik sedikit menjadi kisaran $2.660-2.690/mt, dengan margin keuntungan impor real-time sekitar 300 yuan/mt.
Ringkasan Pasar Aluminium:Dari perspektif makro, pelaksanaan rencana subsidi nasional 2026 dan pencairan dana, yang berfokus pada merangsang trade-in barang konsumsi, diperkirakan akan meningkatkan permintaan aluminium hilir dalam jangka menengah hingga panjang, membentuk ekspektasi dasar kebijakan. Sisi permintaan dibatasi oleh harga yang tinggi dan pembatasan produksi yang didorong oleh perlindungan lingkungan, dengan proporsi aluminium cair menurun secara signifikan, dan tingkat operasi di sektor ekstrusi hilir dan lainnya tetap lemah, menunjukkan konsumsi spot yang lesu. Secara keseluruhan, konsumsi fundamental yang tertekan dan inventori yang terus meningkat secara signifikan membatasi momentum kenaikan harga. Harga aluminium diperkirakan akan terutama berfluktuasi dalam jangka pendek, dengan resistensi yang jelas di atas.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak berhubungan dengan SMM.]
