【Análise SMM】Preços de Células Solares Disparam Mais de 25% em Duas Semanas com Aumento dos Custos da Prata

O preço da prata tem subido de forma constante nas últimas semanas, emergindo como uma variável proeminente que impacta a estrutura de custos da cadeia industrial fotovoltaica (FV). Este efeito está a transmitir-se rapidamente para o segmento de fabrico de células solares, impulsionando uma volatilidade significativa nos preços das células.

Mecanismo de Repasse de Custos: A Prata Eleva os Preços das Células

Esta ronda de aumentos de preços originou-se no lado da matéria-prima. A subida sustentada do preço à vista da prata #1 doméstica levou diretamente a aumentos correspondentes no preço da pasta de prata utilizada para células TOPCon, para as quais a prata é um material central. De acordo com os cálculos do modelo de custos da SMM, o custo de produção para células 210RN aumentou de aproximadamente 0,27 iuanes/W em outubro para cerca de 0,33 iuanes/W até à sexta-feira passada. Do ponto de vista da estrutura de custos, a pasta de prata representa agora quase 40% do custo de produção para células TOPCon, tornando o custo total altamente sensível às suas flutuações de preço. Uma estimativa grosseira sugere que, por cada aumento de 1.000 iuanes por quilograma no preço da prata, o custo correspondente da célula aumenta cerca de 0,01 iuanes/W. A recente e rápida subida dos preços da prata elevou rapidamente o custo total de fabrico das células através do aumento das despesas com pasta de prata.

Pressão de Custos Desencadeia Ajustes de Preços, Causando Perturbação de Curto Prazo no Mercado

Assim que o custo da célula ultrapassou claramente 0,28 iuanes/W, a pressão sobre os produtores intensificou-se abruptamente. Apertados pelo aumento dos custos de aquisição de matérias-primas e pela depreciação da produção (com as taxas de utilização atuais da indústria abaixo de 60%), e aliado aos requisitos de autodisciplina das associações do setor para "não vender abaixo do custo", os fabricantes líderes começaram a aumentar as suas cotações com base nos custos de produção, desencadeando aumentos subsequentes em toda a indústria.

Em duas semanas, após quatro rondas de ajustes de preços, os preços das células dispararam impressionantes 28%. Até à sexta-feira passada, as cotações dos fabricantes líderes tinham atingido 0,4 iuanes/W, com transações de pequeno volume a 0,37 iuanes/W também a ocorrer no mercado da tarde, atingindo o máximo do ano. Perante movimentos de preços rápidos e acentuados, o sistema de cotações do mercado tornou-se caótico: apenas algumas empresas líderes mantêm a iniciativa de preços, enquanto a maioria dos pequenos e médios fabricantes, incapazes de travar os custos, optaram por suspender as cotações ou simplesmente seguir as cotações prevalecentes. Isso levou a uma redução nas cotações efetivas do mercado, generalização das "mudanças diárias de preços" e maior dificuldade na realização de transações.

A jusante adota postura expectante em meio a negociações escassas

Dezembro é tradicionalmente uma baixa temporada e, dentro de um ambiente de negociação já fraco, os fabricantes de módulos a jusante apresentam alta resistência aos preços elevados, demonstrando muito baixa disposição para aquisições. Um gestor de procurement de uma fábrica de módulos afirmou: "Notificações internas foram emitidas para suspender temporariamente as compras." A menos que para pedidos de entrega urgentes, as fábricas de módulos geralmente interromperam a execução contínua de contratos mensais de procurement.

Para sustentar os aumentos de preços, alguns fabricantes de células adotaram proativamente uma estratégia de "bloqueio de estoque" no meio da semana para sustentar os valores. Um vendedor de um fabricante líder de células revelou que, mesmo que os compradores a jusante aceitassem um preço de 0,36 iuanes/W, a empresa, sob uma perspectiva de custos, optou por reter temporariamente as vendas, aguardando que os preços subissem mais. Este impasse suprimiu ainda mais o volume real de negociações no mercado.

Perspetivas

O impacto do aumento dos preços da prata, combinado com a pressão iminente dos esperados aumentos nos preços das wafer de silício, elevou a pressão produtiva sobre os fabricantes de células a novos patamares. Embora algumas empresas tenham mitigado parte do choque através de hedging, considerando a próxima queda tradicional na procura no primeiro trimestre de 2026, cortes de produção tornaram-se um consenso na indústria. Várias empresas planejam reduzir ainda mais as taxas de operação para aliviar a dupla pressão do procurement de matérias-primas e do acúmulo de estoques, enquanto se preparam para as quotas de produção do próximo ano.

A alta dos preços das células desencadeada pela prata superou em muito as expectativas do mercado. A curto prazo, como a procura de fim de ano foi parcialmente antecipada pela corrida de instalações de meio de ano, o impacto real do aumento dos custos da prata nos segmentos de células e módulos é limitado sob volumes baixos de negociação. No entanto, numa perspetiva de médio prazo, este evento pode favorecer uma movimentação ascendente dos preços das células no primeiro trimestre do próximo ano. Em primeiro lugar, o alto nível de custos fornece suporte rígido para a alta dos preços. Em segundo lugar, o aumento da pressão do procurement de matérias-primas está a levar os fabricantes de células a cortar a produção mais cedo, o que pode melhorar o equilíbrio entre oferta e procura no mercado do início do ano e apoiar ainda mais os aumentos de preços.