Mantoverde 구리-금 광산 노동 협상 진전, LME 구리 야간 거래에서 등락 후 상승 마감 [SMM 구리 모닝 미팅 회의록]

2025년 12월 25일 목요일
선물: LME 구리는 밤사이 $12,191/톤에 개장했다. 개장 후 고가에서 레인지바운드 등락을 보이며 $12,230/톤의 고점을 터치한 후 가격 중심이 점차 하락하여 $12,028/톤의 저점을 기록했으며, 이후 가격 중심이 상승하며 레인지바운드 등락을 거듭하다 최종 $12,133/톤에 마감하며 0.65% 상승했다. 거래량은 8,111로트 감소한 18,000로트, 미결제약정은 2,248로트 감소한 34만 로트로, 주로 숏커버링에 기인한다. SHFE 구리 최근월물 2602 계약은 밤사이 95,910위안/톤에 개장했다. 장 초반 96,000위안/톤의 고점을 터치한 후, 구리 가격 중심이 점차 하락하며 94,180위안/톤의 저점까지 밀린 뒤 최종 95,020위안/톤에 마감하며 0.25% 하락했다. 거래량은 16만2천 로트 감소한 14만5천 로트, 미결제약정은 14,000로트 감소한 24만4천 로트를 기록했다.
[SMM 구리 모닝 컨퍼런스 회의록] 뉴스:
(1) 12월 24일, 캐나다 캡스톤코퍼가 소유한 칠레 만토베르데 동-금 광산의 노동조합은 새로운 단체교섭 합의를 위한 중재가 실패할 경우 파업에 돌입할 준비가 됐다고 밝혔다. 645명의 조합원으로 구성된 이 노조는 12월 중순 계약안을 거부했다. 정부는 초기 5일간의 중재 절차에 돌입했으며, 양측 합의 시 5일 더 연장될 수 있다. 캡스톤코퍼는 만토베르데 광산 지분 70%를 보유하고 있으며, 미쓰비시 미네랄스가 나머지 30%를 보유한다. 이 광산은 2025년 29,000~32,000톤의 구리 캐소드를 생산할 것으로 예상된다.
현물:
(1) 상하이: 12월 24일 오전 세션에서 SHFE 구리 2601 계약은 대체로 94,800~95,230위안/톤 사이에서 레인지바운드 등락을 보이다 세션 말미에 약 93,800위안/톤까지 하락했다. 월간 스프레드는 기본적으로 220~180위안의 콘탱고 사이였다. 구리 가격이 지속적으로 급등함에 따라 일부 다운스트림 기업들은 이미 가동을 중단하고 생산을 중단했다. 오늘 추가 하락이 예상된다.
(2) 광둥: 12월 24일, 광둥 지역의 1호 전기동 현물 가격은 최근월물 대비 200~150위안/톤 할인되었으며, 평균 할인폭은 175위안/톤으로 전거래일 대비 50위안/톤 하락했다. SX-EW 구리는 270~250위안/톤 할인 호가되었으며, 평균 할인폭은 260위안/톤으로 전거래일 대비 50위안/톤 하락했다. 광둥 1호 전기동 평균 가격은 94,895위안/톤으로 전거래일 대비 1,315위안/톤 상승했다. SX-EW 구리 평균 가격은 94,810위안/톤으로 전거래일 대비 1,315위안/톤 상승했다. 전반적으로 구리 가격이 큰 폭으로 상승함에 따라 다운스트림 활동이 중단되면서 공급자들이 재고 처리를 위해 가격을 낮췄지만 실제 거래는 부진했다.
(3) 수입 동: 12월 24일, 보증창고 가격은 50~60달러/mt, 1월물 기준, 평균 가격은 전일 대비 변동 없음; 선하증권(B/L) 가격은 48~60달러/mt, 1월물 기준, 평균 가격은 전일 대비 변동 없음; EQ 동(CIF B/L 기준) 가격은 4~16달러/mt, 1월물 기준, 평균 가격은 전일 대비 4달러/mt 하락. 견적은 12월 말에서 1월 중순에 도착하는 화물 기준이었습니다.
(4) 2차 동: 12월 24일 11시 30분, 선물 종가는 95,220위안/mt, 전일 대비 1,270위안 상승; 현물 프리미엄/할인 평균은 -310위안/mt으로 전일 대비 95위안 하락. 오늘 재생 구리 원자재 가격은 전월 대비 600위안 상승. 광둥 베어 브라이트 동 가격은 82,600~82,800위안/mt, 전일 대비 600위안 상승. 전기동과 동 스크랩 간 가격 차이는 3,544위안/mt으로 전월 대비 410위안 확대. 전기동봉과 2차 동봉 간 가격 차이는 2,445위안/mt. SMM 조사에 따르면, 해외 시장이 휴일 전 숏 스퀴즈에 직면하면서 구리 가격이 또다시 사상 최고치를 기록했습니다. 2차 동봉 시장 거래는 여전히 부진했으며, 재생 구리 원자재의 단가가 다시 상승하여 동봉 기업들의 구매가 거의 중단되었습니다.
가격: 거시적 측면에서, 크리스마스 연휴가 다가오면서 시장 거래는 한산했습니다. 강력한 경제 지표와 약한 고용 지표의 영향으로 달러 인덱스는 변동 추세를 유지했습니다. 펀더멘털 측면에서는, 지속적으로 상승하는 구리 가격이 하류 구매 수요를 계속 억제했습니다. 전반적으로, 오늘 구리 가격은 고점에서 움직일 것으로 예상됩니다.
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