Le Chili charge son canon de cuivre avec 13 projets pour un 2026 haussier

| 23 décembre 2025 | 3 h 00

Treize projets chiliens de cuivre, d'une valeur de 14,8 milliards de dollars, devraient atteindre des étapes clés en 2026 alors que les prix augmentent en raison des craintes d'une pénurie mondiale d'approvisionnement.

Le Chili est bien placé pour en bénéficier, car sept projets nationaux visent à entrer en exploitation l'année prochaine, ajoutant près de 500 000 tonnes de capacité annuelle soutenues par 7,1 milliards de dollars d'investissement, selon les chiffres officiels.

La liste comprend les mises à niveau des infrastructures et de la productivité de la mine Collahuasi (Anglo American/Glencore), connues sous le nom de , le projet structurel Rajo Inca de Codelco, Mantos Blancos de Capstone Copper et le controversé projet Dominga d'Andes Iron.

Six autres projets prévoient de commencer la construction, représentant 7,7 milliards de dollars de dépenses liées au rôle stratégique du cuivre dans l'énergie et la technologie. Ceux-ci incluent et Santo Domingo de Capstone.

Juan Ignacio Guzmán, PDG du cabinet-conseil minier chilien GEM, a déclaré que bien que plusieurs projets soient programmés pour commencer à produire en 2026, ils n'atteindront pas immédiatement leur pleine capacité. Sur la base des (Cochilco), Guzmán a noté que le pipeline pourrait porter la production du Chili à environ 5,6 millions de tonnes, soit approximativement 100 000 tonnes de cuivre fin supplémentaires en un an.

L'analyste a déclaré que le Groupe d'études international du cuivre prévoit un déficit de 150 000 tonnes pour 2026, un écart qui s'élargirait si les projets chiliens étaient retardés.

« La réalité à long terme est qu'il est difficile de construire une nouvelle mine. Presque tout ce dans quoi l'économie mondiale souhaite investir est intensif en cuivre, y compris la transition énergétique et l'IA », a déclaré Albert Mackenzie, analyste du cuivre chez Benchmark Minerals.

Guzmán a déclaré que le principal risque pour l'échéancier chilien de 2026 réside dans les relations avec les communautés plutôt que dans la dynamique du marché ou le nouveau gouvernement qui entrera en fonction en mars 2026.

« Le rôle des communautés continuera d'être pertinent », a-t-il déclaré. Bien que les projets entrant en exploitation aient déjà surmonté les principaux obstacles, il a averti que ceux devant commencer la construction sont confrontés à des processus d'approbation continus qui pourraient finir devant les tribunaux.

Le consultant souligne également que des investissements significatifs sont essentiels pour que ces projections se concrétisent. La Cochilco, l'agence étatique, prévoit que le pays attirera 105 milliards de dollars entre cette année et 2034. L'agence note que cette estimation inclut les expansions d'opérations consolidées telles que celle d'Escondida de BHP (ASX : BHP), la plus grande mine de cuivre au monde.

Facteur Katz

La victoire récente de l'ancien député ultraconservateur José Antonio Kast, qui doit prendre ses fonctions de président du Chili en mars, est perçue positivement par les marchés. La victoire de Kast représente un virage vers une position plus favorable aux investissements et au développement au Chili, .

Son administration devrait simplifier les autorisations et les approbations environnementales, réduire l'incertitude réglementaire et offrir une plus grande stabilité fiscale, diminuant ainsi le risque de nouveaux changements fiscaux ou de redevances en cours de cycle.

L'approche de Kast en matière d'ordre public pourrait également apporter une plus grande certitude opérationnelle en limitant les protestations et les perturbations qui ont retardé l'activité minière ces dernières années, même si cela pourrait accroître les tensions avec certaines communautés locales, ont noté des initiés de l'industrie.

Pour les 13 projets de cuivre chiliens, dont certains approchent de la production, cela pourrait se traduire par une prise de décision plus rapide, un accès facilité aux capitaux privés et étrangers, et une probabilité accrue de passer de la planification à l'exécution à temps pour profiter d'un marché du cuivre haussier en 2026.

Records historiques

Le cuivre a grimpé de près de 40 % cette année, atteignant un le 23 décembre, alors que les inquiétudes concernant l'offre s'intensifient. L'accumulation de stocks aux États-Unis a accru la pression, les entreprises accélérant les expéditions de cathodes vers les entrepôts américains avant de possibles tarifs en 2027 sur le cuivre raffiné.

Mackenzie a déclaré que les États-Unis ont motivé la hausse des prix de 2025, avec environ 730 000 à 830 000 tonnes détournées vers le stockage national et utilisées comme levier sur la courbe des futures CME. Ce changement a réduit les stocks du LME, augmenté les primes en Europe et en Asie, et boosté les prix des marques livrables sur le CME, comme les cathodes de Codelco.

Le sentiment s'est également renforcé après que les fonderies chinoises ont annoncé une réduction de production de 10 % pour l'année prochaine. JP Morgan anticipe un déficit de cuivre raffiné de 330 000 tonnes en 2026. Mackenzie a déclaré que la capacité minière sera tendue car aucune nouvelle expansion majeure n'arrive et que plusieurs opérations sont sous-performantes. Même lorsque de nouvelles mines ouvrent, a-t-il dit, le métal met du temps à atteindre le marché.

« Lorsque la mine de Grasberg de Freeport a connu des perturbations, les prix ont immédiatement grimpé », a-t-il déclaré. « Les négociants n'ont pas dit : ‘attendons trois mois pour que cela compte.’ »

Le marché « trouve un moyen»

Mackenzie a rejeté les prévisions de déficit structurel à long terme. « Le marché trouve toujours un moyen », a-t-il affirmé. Des prix plus élevés peuvent freiner la demande, davantage de ferraille peut entrer dans le système et la substitution peut réduire la pression. Il a toutefois reconnu que la demande augmentera et que l'extraction devient plus difficile.

Les projets nécessaires pour répondre à cette demande devraient déjà être en construction, et certains acheteurs explorent désormais des alternatives après des années de récits haussiers sur les pénuries.

Source : https://www.mining.com/chile-fast-tracks-13-copper-projects-in-bullish-2026-market/