12.24 Acta de la Reunión Matutina de SMM
Futuros:En la sesión nocturna del 23 de diciembre, el contrato de aluminio 2602 de SHFE abrió a 22.290 yuanes/tonelada, alcanzó un máximo de 22.305 yuanes/tonelada, un mínimo de 22.055 yuanes/tonelada y cerró a 22.160 yuanes/tonelada, con una caída del 0,16%. El volumen de negociación fue de 164.000 lotes y el interés abierto de 292.000 lotes. El análisis técnico mostró el sistema de medias móviles (MA) en alineación alcista (MA5: 22.143 > MA10: 22.053,5 > MA20: 22.012,25 > MA60: 21.527,42), manteniéndose intacta la tendencia alcista a medio y largo plazo. El aluminio del LME abrió a 2.943,5 dólares/tonelada, alcanzó un máximo de 2.966 dólares/tonelada, un mínimo de 2.926 dólares/tonelada y finalmente cerró a 2.941 dólares/tonelada. El volumen de negociación fue de 15.800 lotes, un aumento de 710 lotes, y el interés abierto fue de 681.000 lotes, con un incremento de 739 lotes.
Frente Macroeconómico:Xi Jinping emitió recientemente instrucciones importantes sobre el trabajo de las empresas estatales centrales. Xi enfatizó que las empresas estatales centrales deben centrarse en sus responsabilidades y negocios principales, optimizar continuamente la distribución de la economía estatal y mejorar efectivamente las funciones centrales y la competitividad. Deben basar sus esfuerzos en la economía real, fortalecer los avances en tecnologías clave centrales y promover la integración profunda de la innovación tecnológica y la innovación industrial. (Neutral) El PIB de EE. UU. del tercer trimestre creció a su ritmo más rápido en dos años, alcanzando el 4,3%, pero el índice de confianza del consumidor estadounidense cayó por quinto mes consecutivo. Los mercados continuaron apostando por las expectativas de recortes de tasas de la Fed estadounidense el próximo año, presionando al dólar y llevándolo por debajo del nivel 98. (Alcista ★)
Fundamentales:En cuanto a inventarios, según estadísticas de SMM, el 23 de diciembre, el inventario combinado de lingotes de aluminio en tres ubicaciones nacionales aumentó en 11.500 toneladas respecto al período anterior, con un incremento de 6.000 toneladas en el inventario de Wuxi y de 5.500 toneladas en el de Gongyi. Mientras tanto, el inventario combinado de palanquillas de aluminio en dos ubicaciones aumentó en 500 toneladas respecto al período anterior, con un incremento de 1.000 toneladas en el inventario de Guangdong y una disminución de 500 toneladas en el de Wuxi.
Mercado Primario de Aluminio:En la sesión inicial, el contrato de aluminio 2601 de SHFE se movió a la baja, con su centro de precios descendiendo respecto al día anterior. La caída de los precios del aluminio no impulsó el ánimo de negociación en el mercado del este de China. Las ofertas se situaron principalmente en un descuento de 20 yuanes/mt a una prima de 10 yuanes/mt frente al precio medio de SMM, siendo un descuento de 10 yuanes/mt la más concentrada. Al acercarse el fin de año, tanto el ánimo de venta como el de compra en el mercado fueron débiles. El índice de ánimo de venta en el mercado del este de China el martes fue de 2,41, una disminución de 0,07 semanal; el índice de ánimo de compra fue de 2,38, una disminución de 0,17 semanal. La oferta de aluminio A00 de SMM fue de 21.870 yuanes/mt, una disminución de 60 yuanes/mt respecto al día de negociación anterior, con un descuento de 170 yuanes/mt frente al contrato 2601, sin cambios respecto al día anterior. El ánimo en el mercado del centro de China fue relativamente mejor, con una ligera mejora en la voluntidad de compra de los compradores de bajada, aunque el ánimo de venta retrocedió ligeramente. Influenciado por la caída de los precios del aluminio, las ofertas del mercado se debilitaron inicialmente para estabilizarse posteriormente, con los precios de transacción finales que oscilaron entre un descuento de 40 yuanes/mt y la paridad frente al precio del centro de China. El martes, el índice de ánimo de venta en el mercado del centro de China fue de 2,75, una disminución de 0,02 semanal, mientras que el índice de ánimo de compra fue de 2,43, un aumento de 0,14 semanal. El precio del aluminio de SMM en el mercado del centro de China cerró en 21.710 yuanes/mt, una disminución de 60 yuanes/mt respecto al día de negociación anterior, con un descuento de 330 yuanes/mt frente al contrato 2601, sin cambios respecto al día anterior. El diferencial de precios entre Henan y Shanghai se situó en -160 yuanes/mt, manteniéndose también estable.
Materias primas secundarias de aluminio:El martes, los precios al contado del aluminio primario retrocedieron ligeramente en comparación con el día de negociación anterior, con el precio al contado del aluminio A00 de SMM cerró en 21.870 yuanes/mt. El mercado global de chatarra de aluminio experimentó ligeros ajustes. Algunas empresas de utilización de chatarra informaron de altos inventarios de aleaciones de aluminio forjado acumulados durante la temporada alta, junto con pedidos insuficientes en mano para cubrir las existencias de materias primas, lo que llevó a una desaceleración temporal en el ritmo de adquisición de materiales de chatarra relacionados. Adicionalmente, las recurrentes restricciones de producción impulsadas por la protección del medio ambiente en Chongqing debilitaron ligeramente la demanda de chatarra de aluminio de los sectores de bajada. Las empresas de utilización de aleaciones secundarias de aluminio indicaron que se espera que el almacenamiento para el Año Nuevo Chino comience pronto, por lo que actualmente están realizando una adquisición concentrada de materias primas de chatarra de aluminio, acelerando así el ritmo de adquisición de materiales de chatarra de aluminio tenso. El martes, la chatarra de UBC prensada se cotizó centralmente en 16.350-16.850 yuanes/t (sin impuestos), mientras que la chatarra de aluminio triturada (preciada en base al contenido de aluminio) se cotizó centralmente en 18.100-18.600 yuanes/t (sin impuestos). Los precios de la UBC prensada bajaron 50 yuanes/t en la semana, mientras que los precios de la chatarra de aluminio en algunas regiones como Jiangxi, Guizhou y Hunan se mantuvieron estables el martes. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio continúe rondando máximos esta semana, con el rango principal para la chatarra triturada proyectado en 18.000-18.500 yuanes/t (sin impuestos). La situación de oferta ajustada de chatarra de aluminio es difícil de revertir a corto plazo, y la escasez de materias primas importadas está poniendo un suelo a los precios. Dado que el acopio previo al Año Nuevo Chino está por comenzar, la concentrada adquisición de materias primas por parte de algunas empresas de utilización de chatarra ofrecerá cierto apoyo a la demanda de chatarra. Sin embargo, las recurrentes restricciones de producción por motivos ambientales en el centro y suroeste de China mantienen la cautela en el ánimo de los participantes del mercado. En general, se espera que el tira y afloja entre vendedores y compradores en el mercado de chatarra de aluminio persista la próxima semana. Se debe prestar atención a las fluctuaciones en los precios del aluminio primario, la implementación de restricciones de producción por protección ambiental y los cambios en el ritmo de adquisición de las empresas downstream, manteniéndose alerta ante el riesgo de un retroceso desde los máximos.
Aleación de Aluminio Secundario:En el lado de los futuros, el contrato más negociado de aleación de aluminio fundido 2602 abrió a 21.240 yuanes/t el martes. Tras la apertura, cayó rápidamente a un mínimo de 21.105 yuanes/t, luego fluctuó y se recuperó a un máximo de 21.280 yuanes/t, cerrando finalmente en 21.265 yuanes/t, con una subida de 40 yuanes/t o 0,19% respecto al día anterior. Los bajistas redujeron principalmente sus posiciones en el mercado de futuros. En el mercado spot del martes, el precio del aluminio A00 del SMM retrocedió 60 yuanes/t a 21.870 yuanes/t, mientras que el precio del ADC12 se mantuvo firme en 21.800 yuanes/t. Los precios del aluminio cedieron ligeramente el martes, pero el mercado de aluminio secundario generalmente se mantuvo estable. La oferta actual de materias primas se está ajustando, sumado a que las empresas de aluminio secundario entran en la fase de acopio, lo que lleva a un aumento en la demanda de chatarra de aluminio. La determinación de los operadores por mantener los precios firmes es evidente, lo que brinda soporte a los costos del aluminio secundario. Sin embargo, la demanda se ha debilitado ligeramente y las transacciones generales del mercado han sido lentas. En cuanto a la oferta, recientemente se activaron alertas por clima altamente contaminante en varias regiones, lo que ha llevado a algunas empresas de aluminio secundario a enfrentar restricciones o paradas productivas, resultando en una ligera contracción de la oferta. En general, el soporte de costos y el ajuste de la oferta consolidan conjuntamente el piso de precios, pero la desaceleración de la demanda y los precios del aluminio fluctuando en niveles altos suprimen la voluntad de compra de los consumidores. Se espera que los precios del ADC12 mantengan una tendencia fluctuante en niveles elevados a corto plazo. En el lado de las importaciones, las ofertas actuales del ADC12 en el extranjero se sitúan en 2.630-2.650 dólares por tonelada. Desde diciembre, impulsadas por el aumento de costos y ajustes en las políticas regionales, las cotizaciones spot domésticas han seguido el alza hasta 21.000-21.200 yuanes por tonelada. Aunque el fortalecimiento del yuan y las ganancias en el SHFE han reducido las pérdidas inmediatas por importación, la situación general se mantiene en un rango invertido. Se espera que las importaciones de diciembre se mantengan en el rango de 70.000-80.000 toneladas, mientras que el volumen total de importaciones para todo el año 2025 se espera que caiga por debajo del millón de toneladas, con una disminución interanual de aproximadamente el 18%.
Resumen del Mercado de Aluminio:En general, en el frente macroeconómico, el sentimiento macro tanto nacional como internacional es favorable, con expectativas de mercado sobre recortes de tasas por la Fed estadounidense fortaleciéndose, lo que es positivo para los precios de los metales básicos. Desde una perspectiva fundamental, los fundamentos domésticos actualmente luchan por brindar un fuerte soporte para aumentos sostenidos en el precio del aluminio, ya que la demanda final es débil y la proporción de aluminio líquido posteriormente disminuye. En general, aunque los impulsos fundamentales son limitados, el frente macro tanto nacional como internacional se mantiene optimista, y el patrón de precios del aluminio fluctuando en máximos permanece sin cambios.
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