Governadora do Fed dos EUA Defende Corte de Juros, Cobre da LME Flutua e Fecha em Alta Durante a Noite [Resumo da Reunião Matinal do Cobre da SMM]

Terça-feira, 23 de dezembro de 2025
O cobre na LME abriu a 11.939 dólares por tonelada no overnight. Inicialmente atingiu um máximo de 11.959,5 dólares por tonelada, depois o centro do preço flutuou para baixo até um mínimo de 11.877 dólares por tonelada, antes de subir e flutuar num intervalo limitado, fechando finalmente a 11.911 dólares por tonelada, um ganho de 0,34%. O volume de negócios atingiu 16.000 lotes e o open interest atingiu 345.000 lotes. O contrato de cobre mais negociado na SHFE, 2602, abriu a 94.030 iuanes por tonelada no overnight. No início da sessão, atingiu um máximo de 94.290 iuanes por tonelada, depois o centro do preço moveu-se gradualmente para baixo, sondando até 93.620 iuanes por tonelada, e finalmente fechou a 93.920 iuanes por tonelada. O volume de negócios atingiu 61.000 lotes e o open interest atingiu 243.000 lotes.
[Acta da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias:
(1) No dia 21 de dezembro, o Fórum Internacional de Energia (IEF) informou que mais de 60% da procura global de minerais críticos depende do comércio internacional. Com o desenvolvimento da energia limpa, a procura de cobre, lítio, níquel, cobalto, etc., continua a crescer, enquanto a oferta está altamente concentrada. Fatores geopolíticos, restrições à exportação e estrangulamentos no processamento aumentam os riscos. Os países estão a reforçar a segurança da cadeia de abastecimento e a coordenação internacional.
(2) No dia 22 de dezembro, a empresa mineira do Cazaquistão Kazzinc emitiu um concurso para toda a sua produção de concentrado de cobre de 2026. Também afirmou que a empresa planeia lançar um novo modelo de marketing no próximo ano e emitir mais concursos para a sua produção de zinco e outros metais.
Spot:
(1) Xangai: No dia 22 de dezembro, os preços spot do cobre catódico #1 da SMM contra o contrato do mês atual 2601 foram cotados com um desconto de 240-150 iuanes por tonelada, com um desconto médio de 195 iuanes por tonelada, uma descida de 35 iuanes por tonelada em relação ao dia de negociação anterior. O preço do cobre catódico #1 da SMM variou entre 93.340 e 94.010 iuanes por tonelada. No início da sessão, o contrato de cobre SHFE 2601 flutuou num intervalo limitado entre 93.520 e 93.870 iuanes por tonelada no primeiro período, depois subiu ligeiramente para cerca de 94.080 iuanes por tonelada no segundo período. O diferencial de preço intermonth estava basicamente entre C230 e C180. Os prémios recuperaram hoje; se a estrutura de contango do cobre SHFE continuar a alargar, espera-se que os prémios spot diminuam ainda mais.
(2) Guangdong: No dia 22 de dezembro, os preços spot do cobre catódico #1 de Guangdong contra o contrato do mês atual foram cotados com um desconto de 100-50 iuanes por tonelada, com um desconto médio de 75 iuanes por tonelada, uma descida de 95 iuanes por tonelada em relação ao dia de negociação anterior. O cobre SX-EW foi cotado com um desconto de 170-150 iuanes por tonelada, com um desconto médio de 160 iuanes por tonelada, uma descida de 90 iuanes por tonelada em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio do cobre catódico #1 de Guangdong foi de 93.675 iuanes por tonelada, uma subida de 1.220 iuanes por tonelada em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio do cobre SX-EW foi de 93.590 iuanes por tonelada, uma subida de 1.225 iuanes por tonelada em relação ao dia de negociação anterior. No geral, a forte subida dos preços do cobre levou a um sentimento de expectativa por parte da procura a jusante. Os fornecedores baixaram significativamente os prémios para vender, resultando num negócio globalmente tranquilo.
(3) Cobre importado: Em 22 de dezembro, os preços de warrant foram de US$ 40-56/t, QP janeiro, com o preço médio subindo US$ 5/t em relação ao dia anterior. Os preços de B/L foram de US$ 45-57/t, QP janeiro, com o preço médio aumentando US$ 2/t em relação ao dia anterior. O cobre EQ (CIF B/L) foi cotado a US$ 6-16/t, QP janeiro, com o preço médio estável em relação ao dia anterior. As cotações referiam-se a cargas que chegam no final de dezembro e início de janeiro.
(4) Cobre secundário: Às 11h30 de 22 de dezembro, o preço de fechamento do futuro foi de 94.160 iuanes/t, alta de 1.510 iuanes/t em relação ao dia anterior. O prêmio/desconto médio à vista foi de -195 iuanes/t, queda de 35 iuanes/t em relação ao dia anterior. Hoje, o preço das matérias-primas de cobre reciclado subiu 600 iuanes/t em relação ao mês anterior. O preço do cobre bruto luminoso em Guangdong foi de 82.600-82.800 iuanes/t, alta de 600 iuanes/t em relação ao dia anterior. A diferença de preço entre o cátodo de cobre e a sucata de cobre foi de 4.560 iuanes/t, redução de 123 iuanes/t em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre a barra de cátodo de cobre e a barra de cobre secundário foi de 2.410 iuanes/t. De acordo com a pesquisa da SMM, os preços do cobre subiram inesperadamente, com os descontos em relação ao contrato futuro para a barra de cobre secundário se aproximando de um máximo de 2.300 iuanes/t, enquanto os descontos para o cobre bruto luminoso incluindo impostos foram de 3.200 iuanes. As vendas reais da barra de cobre secundário enfrentaram perdas, resultando em transações fracas durante o dia.
(5) Estoque: Em 19 de dezembro, o estoque de cátodo de cobre da LME diminuiu 2.650 t para 157.750 t; em 22 de dezembro, o estoque de warrant da SHFE aumentou 2.803 t para 48.542 t.
Preço: No front macro, o governador do Fed americano, Milan, defendeu a continuidade dos cortes de juros, mas indicou que a necessidade de um corte de 50 pontos-base havia diminuído, aumentando as expectativas do mercado para um corte em janeiro. Além disso, o TC zero para contratos de longo prazo de concentrados de cobre intensificou as preocupações sobre déficits de oferta, sustentando os preços do cobre. Nos fundamentos, no lado da oferta, as chegadas de cobre importado permaneceram apertadas, enquanto as chegadas da oferta doméstica foram normais, resultando em um cenário de oferta geralmente restrito. No lado da demanda, a disparada dos preços do cobre continuou a suprimir o sentimento de compra a jusante. No geral, espera-se que os preços do cobre continuem subindo hoje.
[A informação fornecida é apenas para referência. Este artigo não constitui pesquisa de investimento direta ou aconselhamento para decisões. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isto para substituir o julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a SMM.]