2025년 12월 17일 오후, 가장 거래가 활발한 상하이선물거래소(SHFE) 주석 선물 계약인 sn2601은 전날 급락 후 반등하여, 정오 기준 전일 결제가 대비 4,600포인트(약 1.42%) 상승한 톤당 32만7,610위안에 마감했다. 국제 시장에서 LME 주석 선물은 12월 17일 기준 전일 대비 560달러 상승한 톤당 41,515달러에 마감했다. 런던 시장의 현물 유동성 타이트 현상은 지속되어, 타이트한 현물 공급이 LME 가격을 계속해서 지지하고 있음을 시사했다.
펀더멘털 측면에서 보면, 광석 공급 부족 상황은 근본적으로 변하지 않았다. 11월 인도네시아의 정제 주석 수출은 전월 대비 182% 급증하여 7,458.64톤을 기록하며 약 2년 만의 월간 최고치를 기록했지만, 불법 광산에 대한 국가의 단속이 계속되고 있어 향후 생산량과 수출의 불확실성이 남아 있다.
단기적으로 SHFE 주석은 톤당 32만 위안의 주요 레벨에서 심리적 지지를 받은 반면, 32만6,000~32만8,000위안 구간에서 기술적 저항에 직면했다. 오후 거래 세션의 관건은 미결제약정이 감소세에서 증가세로 전환될지, 그리고 현물 거래량이 이를 뒷받침할지에 달려 있다. 광석 공급 부족 내러티브가 다시 탄력을 받거나 매크로 심리가 추가로 회복될 경우 주석 가격이 더 높은 저항선을 테스트할 수 있으며, 그렇지 않으면 반등 후 바닥을 다시 확인하거나 횡보 국면에 진입할 수 있다.
