Kỳ Vọng Mạnh Cạnh Tranh Với Nền Tảng Yếu Trong Thực Tế, Giá Nhôm Dự Kiến Dao Động Ở Mức Cao Với Mô Hình Khó Phá Vỡ [Biên Bản Họp Buổi Sáng Nhôm SMM]

12.1 Tóm tắt Cuộc họp Buổi sáng SMM

Hợp đồng tương lai: Nhôm trên Sở giao dịch hàng hóa Thượng Hải (SHFE) phiên đêm đóng c cửa ở mức 21.835 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,70%. Giá dao động trong biên độ quanh đường trung bình động MA5 (21.829,00) và MA10 (21.829,50), nhưng vẫn nằm dưới MA60 (21.839,25), với các đường trung bình động sắp xếp theo xu hướng giảm. Trong chỉ báo MACD, DIF (-2,2182) và DEA (-2,6824) nằm dưới đường 0, nhưng biểu đồ histogram chuyển sang dương (0,9285), cho thấy đà giảm ngắn hạn đã giảm nhẹ. Phạm vi hoạt động chính cho nhôm SHFE được đề xuất là 21.700-22.100. Nhôm trên Sở giao dịch kim loại London (LME) đóng cửa ở mức 2.845,5 USD/tấn, giảm mạnh 1,42%. Giá đã phá vỡ tất cả các đường trung bình động chính, với MA5 (2.846,10) và MA60 (2.851,80) tạo thành kháng c cự ở phía trên. Trong chỉ báo MACD, tín hiệu DIF (1,7819) và DEA (-1,9974) mâu thuẫn nhau, với biểu đồ histogram dương (0,4310), cho thấy khả năng biến động trong ngắn hạn. Khối lượng giao dịch thu hẹp đáng kể, với tâm lý chờ đợi mạnh trên thị trường. Phạm vi hoạt động chính cho nhôm LME được đề xuất là 2.830-2.900.

Mặt bằng vĩ mô: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất lần thứ ba liên tiếp bất chấp bất đồng nội bộ, sau đó các quan chức có thể ra tín hiệu tạm dừng; công c cụ FedWatch của CME cho thấy thị trường đã định giá cao khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. Kevin Hassett, giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia của Nhà Trắng, tuyên bố ông tin rằng Fed vẫn còn dư địa đáng kể để cắt giảm lãi suất. (Tích c cực ★) Tổng thống Mỹ Trump cho biết ông sẽ sử dụng việc ủng hộ cắt giảm lãi suất ngay lập tức và đáng kể làm "phép thử" để lựa chọn chủ tịch Fed mới, và lưu ý rằng điều chỉnh chính sách thuế quan có thể giúp giảm giá một số mặt hàng. (Tích cực ★)

Cơ bản: Trong nước, một số dự án nhôm mới xây dựng bắt đầu được cấp điện, dẫn đến công suất vận hành tăng nhẹ và sản lượng hàng tuần tăng nhỏ. Ở nước ngoài, một dự án điện phân nhôm mới tại Indonesia đang được đẩy mạnh, dự kiến nguồn cung sẽ tăng so với tháng trước. Về tỷ lệ nhôm lỏng, tuần trước SMM ghi nhận tỷ lệ hàng tuần là 76,6%, giảm 0,26 điểm phần trăm so với tháng trước. Khi mùa thấp điểm tiếp tục, hoạt động sản xuất hạ nguồn cho thấy sự suy giảm biên, với nhiều doanh nghiệp phôi nhôm dự kiến cắt giảm sản lượng vào tháng 12. Về mặt tồn kho, theo SMM, vào thứ Hai, tồn kho nhôm thỏi tại các khu vực tiêu thụ chính trong nước là 595.000 tấn, giảm 1.000 tấn so với thứ Năm. Một mặt, vận chuyển nhôm ở Tân Cương gặp phải trở ngại theo mùa, với năng lực vận chuyển thắt chặt, dẫn đến một số t tồn kho tích tụ tại Tân Cương. Mặt khác, giá tuyệt đối cao đã làm giảm ý muốn mua hàng, và việc rút hàng khỏi kho dự kiến sẽ bị ảnh hưởng.

Thị trường Nhôm Sơ cấp: Trong phiên sáng, tâm điểm của hợp đồng nhôm tháng 12 trên SHFE dịch chuyển thấp hơn. Tâm lý thị trường tại miền Đông Trung Quốc được cải thiện khi giá tuyệt đối điều chỉnh giảm, thúc đẩy nhẹ ý muốn mua hàng của hạ nguồn. Nhà cung cấp giữ giá chắc, với báo giá chủ yếu ở mức chiết khấu 10 nhân dân tệ/tấn so với giá trung bình SMM hoặc ngang bằng. Giá giao dịch thực tế cũng dao động quanh phạm vi này, và chiết khấu giao ngay không mở rộng thêm vào thứ Ba. Chỉ số tâm lý bán hàng trên thị trường miền Đông Trung Quốc là 2,62 vào thứ Ba, tăng 0,01 so với tuần trước, trong khi chỉ số tâm lý mua hàng là 2,60, tăng 0,02 so với tuần trước. Nhôm A00 SMM được báo giá ở mức 21.880 nhân dân tệ/tấn, giảm 40 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước, ở mức chiết khấu 90 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng tháng 12, không đổi so với phiên giao dịch trước. Thị trường trung tâm Trung Quốc giao dịch tương đối sôi động vào thứ Ba. Khi giá tuyệt đối hợp đồng tương lai giảm, tâm lý mua hàng của các doanh nghiệp hạ nguồn được cải thiện, kèm theo hoạt động mua phòng ngừa rủi ro của thương nhân, thúc đẩy khối lượng giao dịch trên thị trường. Các nhà cung cấp thể hiện rõ ý định giữ giá ổn định. Giá giao dịch cuối cùng tiếp tục tăng, dao động từ ngang giá đến cao hơn 30 nhân dân tệ/tấn so với giá thị trường trung tâm trước khi mở c cửa. Chỉ số tâm lý bán hàng trên thị trường trung tâm vào thứ Ba là 2,86, giảm 0,02 điểm so với tuần trước, trong khi chỉ số tâm lý mua hàng là 2,78, tăng 0,02 điểm so với tuần trước. Giá nhôm SMM tại thị trường trung tâm đóng cửa ở mức 21.740 nhân dân tệ/tấn, giảm 30 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó, chiết khấu 230 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng kỳ hạn tháng 12, tăng 10 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước. Chênh lệch giá giữa Hà Nam và Thượng Hải là -140 nhân dân tệ/tấn, tăng 10 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó.

Nguyên liệu nhôm tái chế: Giá nhôm nguyên chất giao ngay giảm vào thứ Ba so với phiên giao dịch trước đó, với giá đóng c cửa của nhôm SMM A00 là 21.880 nhân dân tệ/tấn. Thị trường phế liệu nhôm cũng giảm theo. Bước vào tháng 12, nhu cầu hạ nguồn đối với phế liệu nhôm có sự phân hóa rõ rệt. Nhu cầu đối với phế liệu sử dụng trong hợp kim nhôm đúc duy trì ổn định với mức tăng nhẹ, cung cấp thêm hỗ trợ cho tiêu thụ. Tại Hà Nam, việc kiểm tra môi trường và hạn chế vận chuyển cuối năm được tăng cường đã ảnh hưưởng đến hiệu quả giao hàng. Trong khi đó, một số doanh nghiệp sử dụng phế liệu báo cáo t tồn kho cao đối với phế liệu ép đùn thu gom trong mùa cao điểm, thiếu đơn đặt hàng đủ lớn để phòng ngừa rủi ro t tồn kho nguyên liệu, dẫn đến tốc độ thu mua phế liệu ép đùn tạm thời chậm lại. Vào thứ Ba, phế liệu UDC ép kiện được chào giá trong khoảng 16.350-16.850 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế), trong khi phế liệu nhôm vụn cắt (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) được chào giá trong khoảng 18.200-18.750 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế). Giá UDC ép kiện giữ ổn định so với tuần trước, trong khi giá dây nhôm trần sạch, phế liệu nhôm ép đùn hỗn hợp không sơn, phế liệu nhôm đúc cơ khí, phế liệu vành xe máy và phế liệu nhôm vụn hỗn hợp giảm 25-100 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm vụn cắt đóng cửa ở mức 1.829 nhân dân tệ/tấn vào ngày 5 tháng 12, và chênh lệch giá cho dây nhôm trần Jiangsu là 890,6 nhân dân tệ/tấn. Thị trường phế liệu nhôm dự kiến sẽ dao động ở mức cao trong tuần này, với phế liệu nhôm vụn (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) chủ yếu trong khoảng 18.500-19.200 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế). Tình trạng nguồn cung thắt chặt khó thay đổi, các rào cản về nhập khẩu và tái chế vẫn tồn tại, tạo ra mức sàn cho giá cả. Về phía nhu cầu, việc thúc đẩy hoàn thành mục tiêu cuối năm trong ngành nhôm thứ cấp và tác động ức chế của giá cao đan xen nhau, khiến các doanh nghiệp sử dụng phế liệu ép đùn và cán mua vào thận trọng do lo ngại về giá. Diễn biến giá nhôm nguyên chất đóng vai trò định hướng cốt lõi, cùng với tác động của hạn chế sản xuất do bảo vệ môi trường và giao thông bị cản trở ở miền Trung Trung Quốc, dẫn đến tâm lý thị trường thận trọng. Cuộc giằng co giữa người bán và người mua tiếp tục diễn ra, đòi hỏi theo dõi sát sao biến động của nhôm nguyên chất, chính sách bảo vệ môi trường và nhịp độ mua hàng của hạ nguồn, đồng thời vẫn cảnh giác với rủi ro điều chỉnh giảm do giá cao.

Hợp kim nhôm thứ cấp:Về phía kỳ hạn, vào thứ Ba, hợp đồng tương lai hợp kim nhôm đúc được giao dịch nhiều nhất 2602 mở cửa ở mức 21.025 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao 21.095 nhân dân tệ/tấn. Trong ngày, giá kỳ hạn có xu hướng dao động giảm, chạm đáy 20.750 nhân dân tệ/tấn và cuối cùng đóng cửa ở mức 20.800 nhân dân tệ/tấn, giảm 325 nhân dân tệ/tấn hay 1,54% so với mức đóng cửa phiên trước. Khối lượng giao dịch là 5.382 lô, và số lượng lệnh mở là 17.319 lô, với phe gấu tăng vị thế chiếm ưu thế trên thị trường. Về phía giao ngay, vào thứ Ba, giá giao ngay nhôm A00 của SMM giảm 40 nhân dân tệ/tấn xuống 21.880 nhân dân tệ/tấn, trong khi giá ADC12 tạm ổn định ở mức 21.600 nhân dân tệ/tấn. Chịu ảnh hưởng của việc truyền dẫn điều chỉnh giảm từ giá nhôm, sự h hỗ trợ từ chi phí phế liệu nhôm tiếp tục suy yếu, t tổng thể chịu áp lực giảm, và thị trường giao ngay thể hiện mô hình trầm lắng. Về phía nhu cầu, mức giảm đáng kể của giá nhôm kỳ hạn trong tuần này khiến tâm lý chờ đợi của các doanh nghiệp hạ nguồn lại gia tăng, với hoạt động giao dịch tổng thể trên thị trường ở mức vừa phải. Xem xét tác động kết hợp của cung-cầu và phía chi phí, giá hợp kim nhôm ADC12 dự kiến sẽ tiếp tục xu hướng dao động trong trạng thái trầm lắng trong ngắn hạn.

Phía nhập khẩu, giá chào bán ADC12 hiện tại trên thị trường Đông Nam Á ở mức 2.640–2.660 USD/tấn, với khoản lỗ nhập khẩu ngay lập tức mở rộng trên 400 nhân dân tệ/tấn, tiếp tục đè nén hoạt động cửa sổ nhập khẩu.Tóm tắt Thị trường Nhôm:

Mặt vĩ mô thể hiện không khí tích cực đáng kể, với kỳ vọng cao của thị trường về việc Fed Mỹ cắt giảm lãi suất lần thứ ba liên tiếp vào tháng 12. Nhận xét từ Nhà Trắng và Tổng thống Trump tiếp tục củng cố hình dung về chính sách tiền tệ nới lỏng trong tương lai, liên tục cung cấp h hỗ trợ khoản thanh khoản và lợi ích kỳ vọng lạm phát cho kim loại màu. Tuy nhiên, áp lực thực tế từ nền tảng cơ bản suy yếu dần trở nên rõ ràng hơn. Về cơ bản, kỳ nghỉ Tết Nguyên đán năm nay tương đối muộn, mức độ suy yếu của nhu cầu nhôm trong tháng 12 có hạn, việc sản xuất từ công suất nhôm mới vẫn cần thêm thời gian và tăng trưưởng sản xuất trong tháng 12 có hạn; mặc dù t tồn kho ghi nhận giảm nhẹ, nhưng chủ yếu là do tồn đọng trong quá trình vận chuyển gây ra bởi giao thông bị cản trở ở khu vực Tân Cương, thay vì khả năng tiêu thụ tiêu dùng thực tế mạnh mẽ tại các điểm tiêu thụ. Tóm lại, kỳ vọng vĩ mô mạnh mẽ về cắt giảm lãi suất và định hướng chính sách xây dựng h hỗ trợ đáy vững chắc, hạn chế hiệu quả không gian giảm sâu cho giá nhôm; nhưng mô hình cơ bản của cung tăng và cầu yếu khó cung cấp động lực tăng, đòi hỏi cảnh giác với rủi ro điều chỉnh giá cao trong ngắn hạn.