Gold Royalty приобретает медно-золотой рудник BHP в Бразилии за одну ночь Медь на LME колебалась и закрылась ниже [Утренний обзор по меди от SMM]

Среда, 10 декабря 2025 г.

Фьючерсы: Лондонская биржа металлов (LME): медь открылась на уровне 11 536,5 долл./т в ночных торгах, сначала двигалась в боковом диапазоне, достигла максимума 11 550,5 долл./т, затем упала до минимума 11 446 долл./т и в итоге закрылась на отметке 11 470 долл./т, снизившись на 1,76%. Объем торгов составил 23 тыс. лотов, открытый интерес — 342 тыс. лотов. Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на медь на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) 2601 открылся на уровне 91 400 юаней/т в ночных торгах, достиг максимума 91 610 юаней/т в начале сессии, затем снизился до минимума 90 710 юаней/т и в итоге закрылся на отметке 91 020 юаней/т, упав на 1,13%. Объем торгов составил 73 тыс. лотов, открытый интерес — 201 тыс. лотов.

[Протокол утреннего совещания SMM по меди] Новости:

(1) 9 декабря компания Gold Royalty объявила о приобретении медно-золотого рудника BHP в Бразилии за 70 млн долларов. Эта сделка включает активы, полученные BHP при поглощении Oz Minerals, и приносит Gold Royalty новые запасы ресурсов и возможности для роста. BHP сохраняет роялти (NSR), что обеспечивает потенциальный доход от будущей добычи. Данное приобретение знаменует расширение присутствия Gold Royalty на рынке Южной Америки и, как ожидается, укрепит ее стратегические позиции на рынке медно-золотых рудников.

Спот:

(1) Шанхай: 9 декабря премия спот SMM #1 катодной меди к ближайшему контракту 2512 составляла 10–180 юаней/т, в среднем 95 юаней/т, что на 35 юаней/т ниже предыдущего торгового дня; цена SMM #1 катодной меди находилась в диапазоне 91 780–92 650 юаней/т. Утром фьючерсы на медь на SHFE кратковременно выросли до 92 660 юаней/т, после чего начали снижаться, достигнув утром минимума 91 770 юаней/т. Межмесячный спред составлял контанго 80–20 юаней/т, убыток по импорту по ближайшему контракту SHFE на медь составлял около 1200 юаней/т. В перспективе цены на медь остаются выше 90 000 юаней/т, но закупки на рынке затруднены, и ожидается, что спотовые премии к фьючерсам SHFE на медь могут продолжить снижение.

(2) Гуандун: 9 декабря спот-премия на катодную медь #1 в Гуандуне к ближайшему контракту составляла 30–100 юаней/т, в среднем 65 юаней/т, что на 5 юаней/т выше предыдущего дня; дисконт на медь SX-EW составлял 60–20 юаней/т, в среднем 40 юаней/т, что на 10 юаней/т выше предыдущего дня. Средняя цена катодной меди Гуандун №1 составила 92,480 юаней/тонна, что на 190 юаней выше, чем в предыдущий торговый день, а средняя цена меди SX-EW составила 92,375 юаней/тонна, что на 195 юаней выше, чем в предыдущий торговый день. В целом, с откатом цен на медь от максимумов, желание закупок со стороны потребителей немного увеличилось, поставщики удерживали цены, и общие сделки были немного лучше, чем в предыдущий день.

(3) Импортная медь: 9 декабря цены на складские расписки составили $34-46/тонна, QP декабрь, среднее значение без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем; цены на B/L составили $40-52/тонна, QP декабрь, среднее значение без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем; EQ медь (CIF B/L) составила $0-14/тонна, QP декабрь, среднее значение без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем, котировки ориентировались на грузы, прибывающие в начале-середине декабря.

(4) Вторичная медь: 9 декабря в 11:30 фьючерсная цена закрытия составила 92,140 юаней/тонна, что на 340 юаней ниже, чем в предыдущий торговый день. Средняя спотовая премия/скидка составила 95 юаней/тонна, что на 35 юаней ниже, чем в предыдущий торговый день. Сегодня цена вторичного сырья для меди снизилась на 600 юаней/тонна по сравнению с предыдущим месяцем. Цена медной проволоки без изоляции в Гуандуне составила 82,100-82,300 юаней/тонна, что на 600 юаней ниже, чем в предыдущий торговый день. Разница в ценах между катодной медью и ломом меди составила 4,321 юаней/тонна, что на 267 юаней выше, чем в предыдущем месяце. Разница в ценах между медным катодным стержнем и вторичным медным стержнем составила 2,280 юаней/тонна. По данным опроса SMM, ошибочно оценив падение цен на медь, трейдеры вторичного сырья для меди постоянно снижали закупочные цены, в то время как предприятия по производству вторичных медных стержней выбрали стратегию приостановки котировок и закупок, перейдя к выжидательной позиции до стабилизации цен на медь, после чего возобновят закупки.

(5) Запасы: 8 декабря запасы катодной меди LME увеличились на 1,125 тонн до 165,675 тонн; 9 декабря запасы складских расписок SHFE снизились на 425 тонн до 29,531 тонн.

Цены: На макроэкономическом уровне ожидания относительно снижения процентных ставок Федеральной резервной системы США разошлись; кандидат на пост следующего председателя ФРС указал, что есть еще значительное пространство для снижения ставок, и рынок в целом ожидал решения ФРС по процентным ставкам 11-го числа на рассвете. С точки зрения фундаментальных факторов, с точки зрения предложения, поступление импортных товаров оставалось ограниченным; с точки зрения спроса, высокие цены на медь продолжали подавлять потребление на нижних уровнях. В целом, сегодня ожидается ограниченный рост цен на медь.

[Предоставленная информация предназначена только для ознакомления. Данная статья не является прямым руководством для принятия инвестиционно-исследовательских решений. Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать эту информацию в качестве замены независимого анализа. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]