12.9 Biên bản họp buổi sáng SMM
Hợp đồng tương lai:Nhôm SHFE phiên đêm đóng c cửa ở mức 22.120 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,11%, dao động trong biên độ hẹp. MA5 (22.117) và MA10 (22.113,50) hình thành h hỗ trợ ngắn hạn, giá hiện trên hệ thống đường trung bình động; tuy nhiên, MACD (DIF 2,1396, DEA 1,3982) các thanh màu đỏ thu hẹp, cho thấy đà tăng suy yếu. Khối lượng giao dịch MA5 là 134 lô, hoạt động ở mức vừa phải; phạm vi giao dịch cốt lõi cho nhôm SHFE được đề xuất là 22.000-22.300. Nhôm LME đóng c cửa ở mức 2.886,5 USD/tấn, giảm 0,48%. Giá dao động quanh MA5 (2.884,20 USD), nhưng MA5-MA60 cho thấy sự sắp xếp theo xu hướng giảm, và MACD (DIF -0,1825, DEA -0,0926) vẫn dưới trục zero, cho thấy đà giảm được tăng cường. Khối lượng giao dịch MA5 chỉ 7 lô, cho thấy sự tham gia thị trường thấp; phạm vi giao dịch cốt lõi cho nhôm LME được đề xuất là 2.860-2.920 USD.
Mặt bằng vĩ mô:Bộ Chính trị Trung ương Đảng đã họp phân tích và nghiên cứu công tác kinh tế năm 2026. Cuộc họp nhấn mạnh kiên trì tăng trưởng dựa vào nhu cầu nội địa, xây dựng thị trường nội địa vững mạnh; kiên trì phát triển dựa trên đổi mới sáng tạo, đẩy nhanh việc nuôi dưỡng và mở rộng động lực mới; kiên trì mục tiêu "song carbon" làm định hướng, thúc đẩy chuyển đổi xanh toàn diện; (Tích c cực★) Fed Hoa Kỳ dự kiến tổ chức cuộc họp lãi suất vào ngày 9 và 10 tháng 12, thị trường kỳ vọng rộng rãi Fed có khả năng tiếp tục cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. (Tích cực★)
Cơ bản:Trong nước, một số dự án nhôm mới bắt đầu đưa lò vào vận hành, công suất hoạt động tăng nhẹ và sản lượng hàng tuần tăng lên; ở nước ngoài, dự án nhôm mới của Indonesia đang tăng sản lượng, và nguồn cung dự kiến sẽ tăng so với tháng trước. Về tỷ lệ nhôm lỏng, tỷ lệ nhôm lỏng hàng tuần của SMM tuần trước ghi nhận 76,6%, giảm 0,26 điểm phần trăm so với tuần trước. Khi mùa thấp điểm tiếp tục, t tỷ lệ vận hành hạ nguồn cho thấy xu hướng giảm biên, các doanh nghiệp phôi nhôm dự kiến sẽ thực hiện thêm các biện pháp cắt giảm sản lượng trong tháng 12. Về mặt tồn kho, theo thống kê của SMM, t tồn kho nhôm thỏi nguyên chất tại các khu vực tiêu thụ chính trong nước vào thứ Hai tuần này ghi nhận 595.000 tấn, giảm 1.000 tấn so với thứ Năm tuần trước. Một mặt, vận chuyển phôi nhôm tại Tân Cương gặp trở ngại theo mùa với năng lực vận tải hạn chế, có khả năng gây ra một số t tồn đọng tại Tân Cương; mặt khác, giá tuyệt đối cao làm giảm sự sẵn lòng mua hàng của các đơn vị hạ nguồn, và dự kiến việc rút hàng từ kho sẽ bị ảnh hưởng.
Thị trường Nhôm nguyên chính:Trong phiên giao dịch buổi sáng, mức giá trung tâm của hợp đồng nhôm tháng 12 trên Sở giao dịch hàng hóa Thượng Hải (SHFE) đã dịch chuyển xuống dưới. Giao dịch trên thị trường Đông Trung Quốc diễn ra trầm lắng, với mức giá tuyệt đối cao khiến các giao dịch mua ở hạ nguồn trở nên thận trọng; trong bối cảnh chênh lệch giá giữa mức cao và thấp khá rộng, sự sẵn lòng bán ra của một số thương nhân đã giảm, với giá giao dịch thực tế dao động quanh mức giá trung bình SMM ở khoảng chiết khấu 20-10 nhân dân tệ/tấn. Thứ Hai tuần này, chỉ số tâm lý bán ra trên thị trường Đông Trung Quốc là 2,61, giảm 0,09 điểm so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua vào là 2,58, giảm 0,04 điểm so với tuần trước. Giá nhôm A00 theo SMM đóng c cửa ở mức 21.920 nhân dân tệ/tấn, giảm 170 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó, ở mức chiết khấu 90 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng tháng 12, giảm 10 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó. Hoạt động giao dịch trên thị trường Trung Trung Quốc vào thứ Hai tuần này tương đối trầm lắng. Với chênh lệch giá giữa mức cao và thấp quá rộng, sự sẵn lòng bán ra của những người nắm giữ hàng đã suy yếu đáng kể. Đồng thời, các doanh nghiệp hạ nguồn ghi nhận tỷ lệ vận hành giảm, dẫn đến nhu cầu nguyên liệu thô yếu hơn. Hầu hết các giao dịch mua được thực hiện bởi các thương nhân cho mục đích phòng ngừa rủi ro, với sự sẵn lòng giữ giá ở mức ổn định yếu. Giá giao dịch thực tế tiếp tục suy yếu, dao động trong khoảng từ mức cao hơn 10 nhân dân tệ/tấn so với giá tại Trung Trung Quốc đến mức thấp hơn 10 nhân dân tệ/tấn so với giá tại Trung Trung Quốc. Chỉ số tâm lý bán ra trên thị trường Trung Trung Quốc vào thứ Hai tuần này là 2,88, giảm 0,01 điểm so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua vào là 2,76, giảm 0,01 điểm so với tháng trước. Giá SMM tại Trung Trung Quốc đóng c cửa ở mức 21.770 nhân dân tệ/tấn, giảm 170 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó, ở mức chiết khấu 240 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng tháng 12, giảm 10 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó. Chênh lệch giá giữa Hà Nam và Thượng Hải là -150 nhân dân tệ/tấn, không thay đổi so với phiên giao dịch trước đó.
Nguyên liệu Nhôm tái chế:Giá nhôm nguyên chính giao ngay giảm vào thứ Hai tuần này so với phiên giao dịch trước đó, với giá nhôm giao ngay A00 theo SMM đóng cửa ở mức 21.920 nhân dân tệ/tấn, và thị trường nhôm phế liệu cũng giảm theo một cách đồng loạt. Bước vào tháng 12, nhu cầu nhôm phế liệu từ phía hạ nguồn cho thấy sự phân hóa đáng kể. Nhu cầu phế liệu dùng trong hợp kim nhôm đúc duy trì ổn định với mức tăng nhẹ, h hỗ trợ thêm cho tiêu thụ. Tại Hà Nam, các đợt kiểm tra bảo vệ môi trường cuối năm được tăng cường cùng hạn chế vận chuyển đã ảnh hưưởng hiệu suất giao hàng. Trong khi đó, một số doanh nghiệp sử dụng phế liệu báo cáo t tồn kho phế liệu ép đùn tích lũy cao trong mùa cao điểm, thiếu đơn đặt hàng đủ để phòng ngừa rủi ro tồn kho nguyên liệu, do đó tạm thời làm chậm nhịp độ thu mua phế liệu ép đùn. Đầu tuần này, phế liệu UDC ép kiện được chào giá 16.350-16.850 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế), còn phế liệu nhôm vụn xé (định giá theo hàm lượng nhôm) được chào 18.300-18.850 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế). Phế liệu UDC ép kiện giảm 100 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước, trong khi dây nhôm sạch, phế liệu ép đùn nhôm h hỗn hợp không sơn, phế liệu nhôm đúc cơ khí, phế liệu vành xe máy và phế liệu nhôm vụn h hỗn hợp giảm 100-200 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước. Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm, chênh lệch giá nhôm A00 và phế liệu nhôm vụn xé đóng c cửa ở mức 1.761 nhân dân tệ/tấn vào ngày 5/12, còn chênh lệch giá nhôm A00 và dây nhôm sáng trần tại Giang Tô là 876,0 nhân dân tệ/tấn. Thị trường phế liệu nhôm dự kiến dao động ở mức cao trong tuần tới, với phế liệu nhôm vụn xé (định giá theo hàm lượng nhôm) chủ yếu trong khoảng 18.500-19.200 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế). Tình trạng nguồn cung thắt chặt khó thay đổi, với các hạn chế nhập khẩu và tái chế tiếp diễn, tạo đáy cho giá cả. Về phía nhu cầu, áp lực hoàn thành mục tiêu năm trong ngành nhôm thứ cấp và tác động kìm hãm của giá cao đan xen, khiến các doanh nghiệp sử dụng phế liệu ép và cán thận trọng trong mua hàng do giá cao. Diễn biến giá nhôm nguyên sinh đóng vai trò định hướng cốt lõi, cùng tác động của hạn chế sản xuất do môi trường và hạn chế vận chuyển tại miền Trung Trung Quốc, tâm lý thị trường vẫn thận trọng. Nhìn chung, cuộc giằng co giữa bên bán và bên mua tiếp tục, cần theo sát biến động giá nhôm nguyên sinh, chính sách môi trường và nhịp độ thu mua hạ nguồn, đồng thời cảnh giác với rủi ro điều chỉnh do giá cao.
Hợp kim nhôm thứ cấp:Trên thị trường kỳ hạn, hợp đồng kỳ hạn hợp kim nhôm đúc giao dịch nhiều nhất 2602 mở cửa ở mức 21.070 nhân dân tệ/tấn vào thứ Hai tuần này, đạt mức cao nhất 21.175 nhân dân tệ/tấn, thấp nhất 20.910 nhân dân tệ/tấn và cuối cùng đóng cửa ở mức 21.135 nhân dân tệ/tấn, giảm 55 nhân dân tệ/tấn hay 0,26% so với phiên trước. Khối lượng giao dịch là 5.056 lô, lượng hàng chưa bình giá là 17.202 lô và phe giảm tăng vị thế chi phối thị trường kỳ hạn. Hiện tại, chênh lệch giá giữa AD và AL vẫn trên 1.000 nhân dân tệ. Về thị trường giao ngay, vào thứ Hai, giá giao ngay nhôm A00 của SMM giảm 170 nhân dân tệ/tấn xuống 21.920 nhân dân tệ/tấn, trong khi giá ADC12 giảm 100 nhân dân tệ/tấn xuống 21.600 nhân dân tệ/tấn. Sự điều chỉnh giảm của giá nhôm từ mức cao đã gây áp lực giảm chi phí phế liệu nhôm và thị trường giao ngay cho thấy sự sụt giảm rộng rãi. Về nhu cầu, biến động giá nhôm ngắn hạn gia tăng đã làm chậm lại tốc độ mua sắm của hạ nguồn; một số doanh nghiệp đúc áp lực bị nén lợi nhuận do áp lực chi phí, thậm chí rơi vào tình trạng lỗ, dẫn đến tỷ lệ hoạt động thấp hơn. Tuy nhiên, nhu cầu cấp bách của người dùng cuối vào cuối năm vẫn hỗ trợ ngành. Nhìn chung, giá ADC12 ngắn hạn dự kiến sẽ tiếp tục dao động ở mức cao. Về mặt nhập khẩu, do thiếu hụt phế liệu nhôm, giá ADC12 hiện tại ở Đông Nam Á đã tăng nhanh lên 2.640–2.660 USD/tấn và lỗ nhập khẩu ngay lập tức mở rộng lên hơn 400 nhân dân tệ/tấn, tiếp tục làm giảm hoạt động của cửa sổ nhập khẩu.
Tóm tắt thị trường nhôm:Về mặt vĩ mô, tâm lý tích cực tiếp tục được củng cố. Cuộc họp Bộ Chính trị Trung Quốc đã định hướng cho công tác kinh tế năm tới, nhấn mạnh nhu cầu trong nước, đổi mới và chuyển đổi xanh, cung cấp hỗ trợ chính sách vững chắc cho nhu cầu trung và dài hạn của nhôm trong các lĩnh vực như năng lượng mới và tiêu dùng xanh. Kết hợp với kỳ vọng rộng rãi về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất một lần nữa vào tháng 12, triển vọng nới lỏng thanh khoản toàn cầu tiếp tục thúc đẩy tâm lý thị trường kim loại. Về mặt cơ bản, kỳ nghỉ Tết Nguyên đán Trung Quốc năm nay diễn ra muộn hơn nên sự suy yếu của nhu cầu nhôm trong tháng 12 bị hạn chế; việc sản xuất công suất nhôm mới vẫn cần một thời gian nhất định, hạn chế tăng trưởng sản lượng trong tháng 12. Ngoài ra, vận chuyển phôi nhôm ở Tân Cương dự kiến sẽ gặp một số trở ngại theo mùa, do đó hiệu suất tồn kho phôi nhôm dự kiến sẽ tương đối thuận lợi, cung cấp một số hỗ trợ cơ bản cho giá nhôm tăng. Tóm lại, kỳ vọng vĩ mô mạnh mẽ tạo nền đáy vững chắc cho giá nhôm, nhưng áp lực cơ bản theo mùa đang dần hiện hữu. Dưới tác động đan xen của các yếu tố này, biên độ tăng giá nhôm bị hạn chế bởi cơ bản giao ngay suy yếu và tâm lý e ngại giá cao của hạ nguồn, đòi h hỏi thận trọng trước rủi ro điều chỉnh ở vùng cao.
[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành tư vấn nghiên cứu đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên ra quyết định thận trọng và không sử dụng nội dung này để thay thế đánh giá độc lập. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]
