Pronóstico para la próxima semana: Los impulsores macro podrían ofrecer una ventaja a corto plazo para la cadena férrea
Esta semana, los metales ferrosos extendieron un patrón de subida inicial seguida de estabilización, con los contratos más negociados completando sus traspasos. A principios de semana, el equipo central de inspección ambiental reveló problemas medioambientales en Tianjin y Hebei, mencionando específicamente a Tangshan, Hebei, por proyectos siderúrgicos y aumentos de capacidad no autorizados. Mientras, al comenzar diciembre, aumentaron las expectativas ante dos próximas importantes reuniones macro domésticas, fortaleciendo las perspectivas del mercado e impulsando al alza los metales ferrosos. Posteriormente, la producción media diaria de arrabio rastreada por SMM continuó disminuyendo, debilitando el soporte de las materias primas. Combinado con rumores en el mercado sobre la reunión del Politburó que sugerían una posible decepción frente a las expectativas, el rally de la cadena férrea se pausó. En el mercado spot, el ánimo de negociación fue moderado en la primera mitad de la semana, pero las transacciones se realizaron principalmente a precios bajos y carecieron de sostenibilidad.
A corto plazo, según el seguimiento de la encuesta de SMM, la producción media diaria de arrabio cayó 6.800 toneladas semanales. Algunas acerías en Hebei y Shandong aún tienen planes de mantenimiento adicionales, lo que sugiere una tendencia continuada a la baja en la producción de arrabio, debilitando aún más el apoyo del lado de las materias primas. Para los productos siderúrgicos, los inventarios de los cinco principales productos continuaron reduciéndose. Aunque la demanda mantiene características de temporada baja, la presión general es relativamente pequeña bajo la expectativa de una oferta en descenso. En general, con las reuniones domésticas clave y la reunión de la Fed estadounidense acercándose, los factores macro están ganando peso en la negociación. Si bien los fundamentales actualmente no ofrecen nuevos impulsores alcistas, apoyados por las expectativas macro, los precios aún podrían encontrar impulso para subir. No obstante, se justifica mantener vigilancia ante los riesgos de corrección tras la conclusión de estos eventos.
Mineral de Hierro: Una demanda más débil presiona los precios, se espera que se mantenga estancado la próxima semana
Los precios del mineral de hierro siguieron un patrón de subida y luego caída esta semana, con los precios de futuros retrocediendo tras un repunte inicial. A pesar del fuerte sentimiento macro, los descensos persistentes en la producción de arrabio ampliaron la brecha entre oferta y demanda, y los altos inventarios portuarios presionaron los precios del mineral. El precio promedio semanal de las finas PB en los puertos de Shandong bajó 1 yuan/tonelada semanal. Los precios del concentrado de mineral de hierro doméstico mostraron divergencia regional: los precios se mantuvieron estables en Tangshan, Qian'an y Qianxi en Hebei; también hubo pocos cambios en Chaoyang, Beipiao y Jianping en el oeste de Liaoning; los precios en el este de China subieron ligeramente 5-10 yuanes/tonelada. Mirando hacia adelante, la próxima Conferencia Central de Trabajo Económico podría mantener un ánimo macroeconómico cálido. Sin embargo, se espera que el aumento del mantenimiento de fin de año en las acerías acelere la caída de la producción de arrabio, manteniendo la demanda general de mineral de hierro débil. Con los inventarios portuarios ya altos, la presión general sobre los stocks probablemente limitará los precios del mineral, a pesar de cierto apoyo estructural para grados específicos. En general, los precios del mineral de hierro podrían tender a subir primero y luego bajar la próxima semana, con el precio promedio semanal cayendo ligeramente en comparación con la semana anterior.
Coque: El Mercado Puede Continuar en la Depresión, Se Espera una Segunda Ronda de Bajas de Precios la Próxima Semana
Por el lado de la oferta, después del primer recorte en el precio del coque, los precios del carbón coquizable también cayeron, mejorando los márgenes de las plantas de coque. Las tasas de operación se mantuvieron altas, lo que llevó a un aumento de la oferta de coque. Sin embargo, el entusiasmo de compra aguas abajo disminuyó, causando una acumulación pasiva de inventarios en las plantas de coque. Por el lado de la demanda, las acerías actualmente tienen planes adicionales de recortes de producción y mantenimiento, con la intención de aprovechar esta oportunidad para presionar al lado de las materias primas e intentar iniciar una segunda ronda de reducciones en el precio del coque. Por lo tanto, las acerías redujeron su ritmo de adquisición de coque, realizando mostly compras justo a tiempo. En cuanto a los fundamentos de la materia prima, las minas de carbón coquizable previamente suspendidas o reducidas reanudaron la producción lentamente, con una liberación limitada de la oferta. Sin embargo, los compradores aguas abajo mantuvieron compras justo a tiempo para el carbón coquizable, y muchos adoptaron una actitud de esperar y ver. Las minas de carbón enfrentaron presión de envíos, y las transacciones de subastas en línea aún fueron predominantemente más bajas. El sentimiento del mercado continuó debilitándose, y se esperaba que los precios del carbón coquizable cayeran a corto plazo. En resumen, el mercado del coque puede continuar en la depresión a corto plazo, con expectativas de una segunda ronda de reducciones de precios.
Chatarra de Acero: Los Precios Continúan Moviéndose Lateralmente en un Tira y Afloja entre Vendedores y Compradores
Por el lado de la oferta, a medida que bajan las temperaturas invernales, las tasas de operación de los sitios de construcción disminuyen, lo que lleva a una reducción en la producción de chatarra de acero. Los comerciantes fueron relativamente cautelosos; para evitar riesgos operativos por las fluctuaciones de precios, generalmente adoptaron una estrategia de entrada y salida rápida, con poca disposición a acumular existencias activamente. Por el lado de la demanda, la rentabilidad de las acerías de horno de arco eléctrico (EAF) ha mejorado significativamente. Según datos de la encuesta de SMM, 10 acerías EAF extendieron colectivamente sus horas de operación esta semana, impulsando la tasa de operación nacional de EAF hasta 39,1%, un aumento del 2,18% semanal. En general, el mercado de chatarra de acero continúa en un estado de equilibrio ajustado, sin que el desequilibrio entre oferta y demanda sea aún prominente. Por lo tanto, se espera que los precios posteriores de la chatarra de acero se muevan principalmente de forma lateral.
Barras corrugadas: Insuficiente impulso fundamental, movimiento a corto plazo probablemente impulsado principalmente por el sentimiento
Esta semana, los precios de las barras corrugadas fluctuaron al alza, con el precio promedio nacional actual en 3.190 yuanes/tonelada, un aumento de 40 yuanes/tonelada en comparación con la semana anterior. En el lado de la oferta, la rentabilidad de las rutas de alto horno y horno de arco eléctrico mejoró en comparación con el período anterior. Algunas acerías de horno de arco eléctrico aumentaron aún más sus horas de operación este período, lo que llevó a un ligero aumento en la tasa de operación. Sin embargo, el mantenimiento anual en las acerías de alto horno aún no había terminado, y las acerías en la provincia de Hubei realizaron mantenimiento concentrado en diciembre, con las líneas de laminación de materiales de construcción completamente detenidas o operando a media capacidad, lo que resultó en recortes de producción relativamente significativos. En el lado de la demanda, a principios de la semana, el mercado fue impulsado por el sentimiento, con una atmósfera de negociación relativamente activa, especialmente en el sur y este de China, donde las transacciones fueron moderadas. Sin embargo, a medida que el invierno se establece en el norte, la demanda entró gradualmente en un estado semi-estancado. Se entiende que los recursos de acero en tránsito de norte a sur se basan principalmente en volúmenes de acuerdos previos. Después del reciente aumento de precios, algunas acerías informaron graves inversiones de precios en los volúmenes de acuerdos previamente aceptados. Más adelante, es probable que prioricen la exportación de palanquillas de acero, lo que hará que los recursos con destino al sur sean relativamente limitados. Mirando hacia adelante, después del mantenimiento anual de diciembre, las acerías continuarán priorizando la producción de aceros de variedad, con una producción planificada que continúa disminuyendo. La presión del lado de la oferta es relativamente pequeña, el inventario se alivia continuamente y los fundamentos son relativamente saludables, lo que proporciona soporte para los precios de fondo. Sin embargo, la demanda estacionalmente débil difícilmente puede apoyar el impulso alcista para los precios al contado. Las tendencias de los precios de las barras corrugadas continuarán dominadas por las fluctuaciones del sentimiento. Las perturbaciones macroeconómicas a corto plazo persisten, y se espera que los precios al contado se muevan de forma lateral en el corto plazo.
Bobina laminada en caliente: Las expectativas macroeconómicas se calientan gradualmente, los precios pueden continuar subiendo la próxima semana
Esta semana, los precios de la bobina laminada en caliente se mantuvieron bien, con el centro de precios moviéndose más alto, pero el sentimiento de espera y observación del mercado aumentó, y la actividad general de negociación se debilitó algo. En el lado de la oferta, el mantenimiento de las líneas de laminación en caliente de las acerías aumentó esta semana, y la producción de bobina laminada en caliente registró cierto incremento. En el lado de la demanda, el comportamiento de la demanda del mercado empeoró ligeramente esta semana, con una disminución de la demanda aparente semanal total de bobina laminada en caliente. En cuanto al inventario, esta semana, las estadísticas de SMM para 86 almacenes nacionales (muestra grande) mostraron un inventario social de bobina laminada en caliente de 4,21 millones de toneladas, un descenso del 1,13 % semanal, y el inventario social nacional volvió a disminuir. En el lado de los costes, esta semana se implementó la primera ronda de recortes de precios, los precios del mineral de hierro también cayeron y el soporte de costes para la bobina laminada en caliente se debilitó. En el lado de las noticias macroeconómicas, se acercan la reunión del Buró Político y la Conferencia Central de Trabajo Económico, y es muy probable que la Reserva Federal de EE. UU. recorte las tasas de interés, lo que es positivo para los precios de las materias primas. Mirando hacia adelante, se espera que los precios del coque y del mineral de hierro caigan la próxima semana, los costes de la bobina laminada en caliente podrían disminuir ligeramente, pero el inventario de bobina laminada en caliente podría continuar desacumulándose, junto con expectativas macroeconómicas que gradualmente se calientan, los precios de la bobina laminada en caliente podrían seguir subiendo. Se espera que el contrato más negociado de bobina laminada en caliente opere en el rango de 3.280-3.380 la próxima semana.
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