Quarta-feira, 3 de dezembro de 2025
Futuros: O cobre da LME abriu a US$ 11.205,5/tonelada durante a noite, flutuou consideravelmente no início das negociações e atingiu uma máxima de US$ 11.268/tonelada, depois o centro dos preços do cobre gradualmente se moveu para baixo para testar US$ 11.138/tonelada, subsequentemente se moveu lateralmente e finalmente fechou a US$ 11.145/tonelada, queda de 0,78%, com volume de negociação atingindo 21.300 lotes e interesse aberto atingindo 333.000 lotes. O contrato de cobre mais negociado da SHFE 2601 abriu a 89.100 yuans/tonelada durante a noite, flutuou consideravelmente no início das negociações e atingiu uma máxima de 89.450 yuans/tonelada, depois o centro dos preços do cobre gradualmente se moveu para baixo e testou 88.550 yuans/tonelada perto do final da sessão, finalmente fechou a 88.590 yuans/tonelada, queda de 0,56%, com volume de negociação atingindo 70.700 lotes e interesse aberto atingindo 223.000 lotes.
[Atas da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias:
(1) Em 2 de dezembro, a primeira fase da fundição de cobre de 500.000 toneladas/ano no local da mina Kamoa-Kakula iniciou oficialmente a produção em 21 de novembro de 2025, e espera-se começar a alimentar o primeiro lote de concentrados de cobre antes do final do ano. Antes do início da produção, havia cerca de 37.000 toneladas de estoque de cobre no local de Kamoa-Kakula. Com o aumento de capacidade da fundição para atingir a produção total, os estoques totais de cobre (incluindo estoque de concentrado na fundição, cobre pendente de venda e cobre no processo de fundição) devem diminuir para cerca de 17.000 toneladas até 2026.
Spot:
(1) Xangai: Em 2 de dezembro, os preços spot do cobre catódico #1 da SMM contra o contrato do mês atual 2512 foram cotados com um prêmio de 20 yuans/tonelada a um prêmio de 220 yuans/tonelada, com o preço médio cotado a um prêmio de 120 yuans/tonelada, alta de 15 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior; os preços do cobre catódico #1 da SMM foram de 88.430-88.890 yuans/tonelada. Na sessão da manhã, o contrato de cobre da SHFE 2512 caiu de 88.840 yuans/tonelada para 88.340 yuans/tonelada, depois parou de cair e se recuperou, mas apenas flutuou em torno de 88.620 yuans/tonelada. A diferença de preço inter-mês estava em Contango 80 a Contango 40 yuans/tonelada, e a perda de importação para o contrato de cobre da SHFE do mês atual aumentou para 1.400 yuans/tonelada. Olhando para hoje, espera-se que as negociações spot mantenham um padrão de manutenção de preços firmes em meio a uma oferta e demanda fracas.
(2) Guangdong: Em 2 de dezembro, os preços à vista do cobre catódico nº 1 de Guangdong em relação ao contrato do mês anterior foram cotados com um prêmio de 50 yuan/t a um prêmio de 130 yuan/t, com o prêmio médio de 90 yuan/t, sem alteração em relação ao dia anterior; o cobre SX-EW foi cotado com um desconto de 40 yuan/t a um desconto de 0 yuan/t, com o desconto médio de 20 yuan/t, sem alteração em relação ao dia anterior. O preço médio do cobre catódico nº 1 de Guangdong foi de 88.640 yuan/t, uma queda de 700 yuan/t em relação ao dia anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi de 88.530 yuan/t, uma queda de 700 yuan/t em relação ao dia anterior. No geral, à medida que os preços do cobre recuavam, o desejo de compra a jusante aumentou e as negociações gerais foram melhores do que ontem.
(3) Cobre importado: Em 2 de dezembro, os preços dos warrants foram de US$ 30 a US$ 46/t, QP dezembro, com o preço médio subindo US$ 7/t em relação ao dia anterior; os preços dos conhecimentos de embarque foram de US$ 42 a US$ 54/t, QP dezembro, com o preço médio subindo US$ 1/t em relação ao dia anterior; o cobre EQ (CIF conhecimento de embarque) foi de -US$ 6/t a US$ 12/t, QP dezembro, com o preço médio sem alteração em relação ao dia anterior. As cotações referiam-se a cargas que chegariam na primeira quinzena de dezembro.
(4) Cobre secundário: Às 11h30 de 2 de dezembro, o preço de fechamento dos futuros foi de 88.490 yuan/t, uma queda de 800 yuan/t em relação ao dia anterior. O prêmio/desconto médio à vista foi de 120 yuan/t, uma subida de 15 yuan/t em relação ao dia anterior. Hoje, o preço das matérias-primas de cobre reciclado caiu 300 yuan/t em relação ao mês anterior. O preço do cobre brilhante nu em Guangdong foi de 79.700-79.900 yuan/t, uma queda de 300 yuan/t em relação ao dia anterior. A diferença de preço entre o cobre catódico e a sucata de cobre foi de 4.516 yuan/t, uma subida de 334 yuan/t em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre a haste de cobre catódico e a haste de cobre secundário foi de 2.150 yuan/t. De acordo com uma pesquisa da SMM, a recuação dos preços do cobre não estimulou a recuperação da vontade de compra das empresas de hastes de cobre secundário, que mantiveram uma postura de esperar para ver. Afetadas pelos altos preços do cobre durante o dia, as transações tanto de hastes de cobre secundário quanto de matérias-primas de cobre reciclado foram lentas.
(5) Inventários: Em 1 de dezembro, os inventários de cobre catódico da LME aumentaram 2.375 t para 161.800 t. Em 2 de dezembro, os estoques de warrants da SHFE caíram 927 toneladas para 30.568 toneladas.
Preços: No cenário macro, espera-se que Trump anuncie o candidato a presidente do Fed no início do próximo ano, sugerindo que Kevin Hassett é o principal candidato. Além disso, Putin ameaçou cortar as rotas marítimas da Ucrânia e intensificar os ataques, enquanto mantinha conversas longas com um enviado dos EUA. Fundamentalmente, o lado da oferta permanece apertado, com suprimentos de cobre de alta qualidade particularmente escassos. No lado da demanda, com a queda dos preços do cobre, a disposição de compra a jusante recuperou-se ligeiramente, mas manteve-se principalmente para demanda rígida. No geral, embora os preços do cobre estejam sob pressão de curto prazo e tenham recuado, a situação de oferta apertada continua a sustentar os preços, e espera-se que os preços do cobre tenham queda limitada hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui pesquisa de investimento direta ou aconselhamento para decisão. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isso para substituir seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
