Mises à jour hebdomadaires du marché du zinc/plomb - 2025/11/28

L’indice SMM du concentré de zinc importé cette semaine s’établit à 61,25 $/tms, en baisse de 11,8 % en glissement hebdomadaire。Les TC du concentré de zinc importé ont fortement chuté par rapport à leur niveau précédent supérieur à 110 $/tms en octobre。Les niveaux de stocks des fonderies ont diminué, mais leur demande reste solide en raison de la nécessité de préparer leurs stocks pour l’hiver。Alors que la concurrence pour la matière domestique s’intensifie, elles se tournent également vers la matière importée, ce qui a entraîné la baisse récente。

Le TC moyen spot du concentré de plomb importé SMM cette semaine est de -135 $/tms, inchangé en glissement hebdomadaire。Le marché spot reste extrêmement tendu avec peu de signes d’amélioration。

Aperçus mondiaux des mines et fonderies

• Santacruz Silver a affiché une performance stable au troisième trimestre 2025, avec un chiffre d’affaires de 80 M$ (+2 % en glissement annuel) et un EBITDA ajusté de 19,5 M$ (+67 % en glissement annuel)。L’entreprise a renforcé sa situation financière après avoir intégralement payé la dernière tranche à Glencore pour l’acquisition de ses actifs boliviens, clôturant le trimestre avec 69 M$ de fonds de roulement。La production sur les sites de Caballo Blanco, Zimapán et San Lucas est restée solide, aidant à compenser l’impact de l’inondation survenue en mai à la mine Bolívar, qui a limité l’accès aux zones à haute teneur。La remise en état progresse, avec une reprise graduelle de la production à Pomabamba et Nané attendue à partir de février 2026。Le coût de production intégré (AISC) a augmenté à 35,6 $/oz, tiré par les coûts de remise en état à Bolívar, des coûts d’achat de minerai plus élevés à San Lucas et un bolivien bolivien plus fort。

• Silver Mountain Resources a annoncé de nouveaux résultats d’échantillonnage en canal souterrain à haute teneur des systèmes de filons Ayayay et Matacaballo de son projet Reliquias au Pérou, parallèlement à une accumulation continue de stocks en prévision de la production commerciale planifiée au troisième trimestre 2026。L’entreprise a également stocké environ 525 tonnes de matériau minéralisé provenant des travaux continus de réhabilitation souterraine, principalement issu du filon Ayayay et livré à l’usine voisine de Caudalosa。Le PDG Alvaro Espinoza a déclaré que ces résultats confirment la nature à haute teneur de Reliquias et marquent des progrès visibles vers la préparation de la mine。Le projet reste dans les temps pour commencer la production commerciale au troisième trimestre 2026。

Données hebdomadaires SMM

• Cette semaine, les stocks de concentré de zinc dans les principaux ports chinois s’élevaient à 302 000 tonnes, en hausse de 27 800 tonnes par rapport à la semaine dernière。Jeudi, les stocks sociaux enquêtés par SMM dans sept régions de Chine totalisaient 148 100 tonnes, avec une baisse hebdomadaire de 2 900 tonnes et une baisse hebdomadaire de 4 600 tonnes。Part of the regions are impacted by the maintenance of several smelters which leads to destocking behaviour.

• This week, lead concentrate inventories at major Chinese ports totalled 15,300 tonnes, drop by 5,600 tonnes from last week. As of Thursday, social inventories across seven regions in China stood at 35,000 tonnes, with a weekly depletion of 2,000 tonnes and WoW decrease at 2,700 tonnes. Regional supply of lead ingots remains tight, forcing end-users to source from nearby commercial warehouses and driving social inventories lower. With more maintenance at primary smelters in December and weaker production appetite at secondary smelters after the price drop, regional tightness is likely to persist or worsen, and social inventories are expected to stay low.

Author: Yueang He, Zinc & Lead Analyst of SMM UK

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