[Analisis SMM] Pada November 2025, produksi kobalt sulfat China meningkat 2,29% secara bulanan dan naik 16,4% secara tahunan.

Pada November 2025， produksi kobalt sulfat SMM China meningkat 2，29％ secara bulanan dan naik 16，4％ secara tahunan。

Dari perspektif struktur bahan baku， terdampak oleh ketatnya pasokan produk antara kobalt dan bahan baku MHP， ditambah dengan efisiensi ekonomi proses daur ulang yang relatif menonjol， proporsi bahan daur ulang terus meningkat。 Pada November， komposisi bahan baku adalah： produk antara kobalt menyumbang sekitar 55％， MHP sekitar 18％， dan proporsi bahan daur ulang semakin meningkat menjadi 27％。

Di sisi permintaan， produksi prekursor katoda ternary sedikit menurun bulan ini， dan karena sebagian besar perusahaan ternary telah menyelesaikan penimbunan terpusat tahunan mereka bulan lalu， keinginan mereka untuk membeli kobalt sulfat secara eksternal agak melemah， yang sampai batas tertentu menekan semangat produksi smelter。

Kinerja pasokan terus berbeda： beberapa perusahaan terintegrasi， terdampak oleh pemotongan produksi prekursor， secara sinkron mengurangi produksi kobalt sulfat； namun， di tengah harga kobalt sulfat yang tetap tinggi， perusahaan daur ulang masih mempertahankan margin keuntungan yang baik， mendorong peningkatan pasokan dari saluran daur ulang。 Secara keseluruhan， total pasokan industri masih mencapai peningkatan kecil。

Memperkirakan Desember， dengan melemahnya lebih lanjut permintaan ternary hilir， ditambah dengan ketatnya pasokan bahan baku yang menyebabkan beberapa perusahaan kobalt sulfat berbasis produk antara merencanakan pemotongan produksi， jadwal produksi kobalt sulfat SMM pada Desember diperkirakan turun sekitar 7％ secara bulanan。